5月27日晚間到28日凌晨，截至發(fā)稿，人民幣匯率再起波瀾，人民幣離岸一度狂貶500點(diǎn)。還上了微博熱搜，背后究竟發(fā)生了什么?

離岸人民幣匯率一度狂貶500點(diǎn)

在27日白天，離岸人民幣在交易時(shí)間跌破7.15、7.16、7.17關(guān)口后，晚間跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，加速走低并跌破7.18和7.19關(guān)口，盤中一度跌破7.19至7.1963，日內(nèi)最高跌幅為500個(gè)基點(diǎn)，稍后跌幅收窄至不到400點(diǎn)。

而在岸人民幣則貶值300多個(gè)基點(diǎn)至7.1697上下，一度跌破7.17關(guān)口，最低報(bào)7.1777，日內(nèi)貶值超300點(diǎn)。

而不論是在岸還是離岸，當(dāng)前的人民幣匯率創(chuàng)近9個(gè)月來的低點(diǎn)。

值得注意是，進(jìn)入5月份，人民幣匯率走勢(shì)就以貶值為主。以離岸為例，人民幣對(duì)美元匯率已經(jīng)從從5月3日的7.0873貶值至今天最高7.1964，貶值幅度為1.5%。而在岸人民幣從4月30日開盤價(jià)的7.0659至今，貶值了超1%。

今年以來，人民幣對(duì)美元和離岸人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)大起大落。年初人民幣對(duì)美元匯率延續(xù)去年底的勢(shì)頭，持續(xù)上漲，1月20日盤中一度漲至至6.8408。同樣，離岸人民幣對(duì)美元匯率在1月20日盤中一度漲至6.8456，為2019年7月以來新高。

然而高點(diǎn)之后，人民幣匯率于在岸和離岸市場(chǎng)一路震蕩走跌。

此外，A50跟恒生指數(shù)期貨也在深夜遭到重挫，均跌1%左右。

為何人民幣匯率遭此大跌？

消息面上，一是美國(guó)國(guó)務(wù)卿蓬佩奧又發(fā)表了對(duì)香港的不當(dāng)言論，另一方面，孟晚舟案今日迎來關(guān)鍵裁決，判決將影響加中關(guān)系的走向。

此外，有分析指出，近日人民幣匯率持續(xù)走貶的主要原因是避險(xiǎn)情緒下美元指數(shù)維持高位震蕩。同時(shí)，匯率的走貶也會(huì)對(duì)短期貨幣政策的進(jìn)一步放松形成一定約束，例如，近兩天央行重啟逆回購(gòu)，規(guī)模不及市場(chǎng)預(yù)期且逆回購(gòu)利率維持不變。不過，考慮到政府工作報(bào)告已經(jīng)明確要降準(zhǔn)降息，并推動(dòng)利率持續(xù)下行，中長(zhǎng)期看貨幣政策不改寬松基調(diào)，今年后續(xù)還會(huì)有降準(zhǔn)降息空間。

中信證券(22.32 +0.13%,診股)(06030)研究所副所長(zhǎng)明明表示，當(dāng)前市場(chǎng)當(dāng)中的避險(xiǎn)情緒仍舊是帶來人民幣匯率貶值壓力的重要來源，在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的作用下，人民幣匯率維持高位。市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒還反映在美元指數(shù)的走勢(shì)上，在全球經(jīng)濟(jì)不確定性和政治風(fēng)險(xiǎn)疊加的作用下，美元指數(shù)在經(jīng)歷了全球“美元荒”之后仍舊維持高位水平，美元的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)使得人民幣匯率繼續(xù)承壓。

海通證券(11.62 +1.13%,診股)(06837)認(rèn)為，短期美國(guó)仍將維持超低利率政策，預(yù)計(jì)美元指數(shù)趨勢(shì)上會(huì)向聯(lián)邦基金利率靠攏，美元幣值難以長(zhǎng)期堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)未來人民幣將有序升值，而人民幣資產(chǎn)價(jià)值將有所凸顯。

華泰證券(17.42 +0.58%,診股)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)重啟和疫情反復(fù)之間的博弈決定了疫情的第二波避險(xiǎn)需求能否到來，各國(guó)經(jīng)濟(jì)重啟后常態(tài)化防疫的效果成為關(guān)鍵因素，期間美元指數(shù)可能面臨較大的波動(dòng)。一方面，經(jīng)濟(jì)重啟過程中疫情反復(fù)的擔(dān)憂或持續(xù)存在，另一方面，各國(guó)修復(fù)速度的差異使得美國(guó)具有更多的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。因此，盡管疫情反復(fù)存在不確定性，但在全球尤其是歐洲的經(jīng)濟(jì)修復(fù)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性且可持續(xù)的信號(hào)之前，美元指數(shù)或繼續(xù)在高位震蕩。

華泰證券研報(bào)指出，有四個(gè)因素對(duì)匯率產(chǎn)生影響。

因素一：疫情的避險(xiǎn)需求延續(xù)還是終結(jié)？

一方面，疫情的全球蔓延仍在繼續(xù)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的疫情仍存在較大不確定性，避險(xiǎn)情緒短期不可能大幅消退。另一方面，如果我們暫時(shí)不考慮疫情的反復(fù)，第一波疫情引致的避險(xiǎn)需求邊際增強(qiáng)的概率較低。綜合來看，第一波疫情避險(xiǎn)需求的后續(xù)走向取決于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布與市場(chǎng)預(yù)期之差，以及新興市場(chǎng)國(guó)家的防疫措施能否成功扭轉(zhuǎn)第一波疫情走勢(shì)。

因素二：經(jīng)濟(jì)重啟與疫情反復(fù)的矛盾如何演進(jìn)？

經(jīng)濟(jì)重啟和疫情反復(fù)之間的博弈決定了疫情的第二波避險(xiǎn)需求能否到來，各國(guó)經(jīng)濟(jì)重啟后常態(tài)化防疫的效果成為關(guān)鍵因素，期間美元指數(shù)可能面臨較大的波動(dòng)。一方面，經(jīng)濟(jì)重啟過程中疫情反復(fù)的擔(dān)憂或持續(xù)存在，另一方面，各國(guó)修復(fù)速度的差異使得美國(guó)具有更多的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。因此，在全球尤其是歐洲的經(jīng)濟(jì)修復(fù)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性且可持續(xù)的信號(hào)之前，美元指數(shù)或繼續(xù)在高位震蕩。于是，歐洲經(jīng)濟(jì)重啟過程中疫情發(fā)展與經(jīng)濟(jì)修復(fù)的數(shù)據(jù)將成為決定美元指數(shù)走勢(shì)的重要指標(biāo)。

因素三：貿(mào)易摩擦如何進(jìn)展？

美國(guó)大選時(shí)期中美外交關(guān)系往往走向緊張，后續(xù)中美貿(mào)易摩擦“打打談?wù)?rdquo;可能是常態(tài)。貿(mào)易摩擦仍有反復(fù)，成為影響美元指數(shù)的強(qiáng)擾動(dòng)因素。在當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨衰退的背景之下，關(guān)稅政策或難以實(shí)質(zhì)性展開，但特朗普針對(duì)中國(guó)和貿(mào)易的表態(tài)將使得美元指數(shù)出現(xiàn)一定幅度的波動(dòng)。

因素四：短端利率和長(zhǎng)端利率的走勢(shì)？

本因素對(duì)美元指數(shù)的影響相對(duì)較為明確。政策利率層面，負(fù)利率已被鮑威爾等多位聯(lián)儲(chǔ)官員反駁，短端利率料不會(huì)更低。長(zhǎng)端利率層面，美聯(lián)儲(chǔ)QE放緩與二季度國(guó)債發(fā)行高峰不匹配，長(zhǎng)端利率面臨上行壓力。這給美國(guó)利差提供了較高的安全墊，相比于歐日等其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，美國(guó)仍具有一定的利率優(yōu)勢(shì)，這在短期內(nèi)為美元指數(shù)起到一定的支撐。

美國(guó)威脅就“港區(qū)國(guó)安法”做出強(qiáng)力回應(yīng)

外交部：對(duì)外部干預(yù)將采取必要措施反制

據(jù)外媒報(bào)道，美國(guó)正準(zhǔn)備就中國(guó)的“港區(qū)國(guó)安法”做出強(qiáng)力回應(yīng)，將于周末前宣布。對(duì)此，外交部發(fā)言人趙立堅(jiān)在27日舉行的外交部例行記者會(huì)上表示，香港是中國(guó)的特別行政區(qū)，維護(hù)國(guó)家安全歷來是中央事權(quán)。香港特區(qū)維護(hù)國(guó)家安全立法問題，純屬中國(guó)內(nèi)政，不容任何外來干涉。對(duì)于外部勢(shì)力干預(yù)香港事務(wù)的錯(cuò)誤行徑，我們將采取必要措施予以反制。

十三屆全國(guó)人大三次會(huì)議將建立健全香港特區(qū)維護(hù)國(guó)家安全的法律制度和執(zhí)行機(jī)制納入會(huì)議議程后，一些外國(guó)政客妄加評(píng)論、橫加指責(zé)甚至語帶威脅。北京時(shí)間26日晚，中國(guó)外交部發(fā)言人華春瑩連發(fā)兩推，再向世界宣告：涉港國(guó)安法不是為破壞自由，而是為防止“港獨(dú)”和其他極端分裂運(yùn)動(dòng)。華春瑩寫道：“涉港國(guó)安法不是為破壞自由，而是為防止‘港獨(dú)’活動(dòng)和其他極端的分裂主義運(yùn)動(dòng)。”第二條推文下，華春瑩轉(zhuǎn)推菲律賓外長(zhǎng)洛欽的一則言論。洛欽這條推文是就英國(guó)路透社一篇有關(guān)香港的報(bào)道做出表態(tài)。據(jù)路透社23日?qǐng)?bào)道，末代港督彭定康日前談及港區(qū)國(guó)安法時(shí)妄稱“中國(guó)背叛了香港人民”。面對(duì)彭定康惡毒抹黑，洛欽發(fā)推稱：“必須要說，香港回歸以后才成為全球最具經(jīng)濟(jì)活力的地方之一;新建筑，新道路;普通香港人不再被當(dāng)作垃圾對(duì)待;警察終于換新。許多菲律賓孩子也去那里過暑假。很便宜。”華春瑩在轉(zhuǎn)發(fā)洛欽的推特后寫道：“香港的故事證明，擁有正確的歷史敘述和歷史記憶是多么重要。香港人民正享有1997年以前從未有過的權(quán)利。”