2018年至今，我國養豬行業正經歷著第四輪“豬周期”，目前這輪豬周期是否見底，市場觀點并不一致。
目前，已有多家生豬養殖上市企業披露業績預告，其中新希望、正邦科技、天邦股份、正虹科技、溫氏股份預虧，牧原股份、唐人神等企業凈利潤大幅下滑。
7月7日、14日，商務部會同國家發展改革委、財政部等部門，開展本年度第一批和第二批中央儲備豬肉收儲工作，為維護豬肉價格穩定起到積極作用。
近段時間，天邦股份通過出售資產回籠資金，正邦科技采取人員優化、調薪，新希望加大金融杠桿等自救，希望通過形成養豬規模效應應對此次下行周期。
“開弓沒有回頭箭”，天邦股份產能大肆擴張下，又遇到豬肉價格下跌、企業巨虧，怎么辦?
近日，天邦股份(002124.SZ)公告稱，預計上半年凈利潤虧損5.5億元至6.5億元。長江商報記者發現，公司一季度凈利潤達1.95億元，二季度預計虧損7.45億元至8.45億元。
2020年年報中，天邦股份在發展戰略中表示，公司將更加聚焦豬肉全產業鏈，致力于將生豬養殖業務打造為成本和規模領先的養豬行業領導者。
但為了回籠資金，天邦股份相繼出售疫苗和飼料資產，預計可回籠資金17.6億至20.1億元。
資產管理分析師劉廣文向長江商報記者表示，天邦股份出售資產可以將資金投入項目建設，也可以用來抵御豬肉價格下行給企業帶來的危機。但公司的養殖成本將有所提升，影響企業盈利能力。
上半年預計虧損超5.5億
天邦股份商品豬銷量大漲，收入相對小漲，利潤卻是虧損。
近日，天邦股份披露2021年半年度業績預告，公司預計上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損5.5億元至6.5億元，上年同期為盈利15.35億元。
此前，天邦股份發布發布的2021年一季度業績公告稱，公司營業收入達34.08億元，同比增長80.56%;凈利潤達1.95億元，同比下降58.98%。
這也就意味著，天邦股份2021年第二季度虧損超過了7.5億元，公司2020年第二季度凈利潤達10.59億元，一正一負相差18億元。
天邦股份表示，公司2021年上半年業績同比下滑,主要是因為今年上半年豬價持續下跌，特別是二季度豬價較去年同期大幅下降。公司著眼于生豬產業長期發展，綜合評估種豬原值/凈值、種豬代系/品系、窩均健仔等綜合要素，持續優化淘汰低效能母豬。
同時，天邦股份生豬產業較快發展過程中，需要攤銷儲備期、建設期豬場的籌建期費用，以及部分新建豬場的生產效率及滿負荷率在持續提升至標準值前的成本費用。而且，公司根據市場價格對截至2021年6月底的存貨進行了減值測試，基于謹慎性原則，計提了減值準備。
天邦股份2021年6月份商品豬銷售情況簡報顯示，公司上半年銷售商品豬185.13萬頭(其中仔豬銷售47.17萬頭)，銷售收入45.29億元，銷售均價25.11元/公斤(商品肥豬均價為22.66元/公斤)，同比變動分別為65.34%、19.60%、-54.84%。
簡報中，天邦股份表示，2021年上半年生豬銷售量同比大幅度上升是因為公司產能增加，銷售均價同比下降是受今年豬價大幅下跌影響，較去年同期有所回落。
天邦股份自2013年進入生豬養殖業務以來，已發展成為國內規模前列的生豬養殖規模化公司，2020年末，公司母豬場產能累計達到58.8萬頭，實際存欄能繁母豬突破50萬頭。
2020年7月，天邦股份曾公告表示，在江蘇、安徽、廣西、河北、山東等省份建設生豬養殖項目及配套項目，項目合計26個，總投資23.85億元。
投3.11億收購興農發牧業
企業巨虧，天邦股份卻還在加碼養豬，甚至放棄了疫苗生產業務。
6月9日，天邦股份公告稱，擬以公開摘牌方式收購浙江省農村發展集團有限公司(簡稱“浙農發集團”)持有的浙江興農發牧業股份有限公司(簡稱“興農發牧業”)36%股權，摘牌價格為1.84億元。公司還將收購寧波市雷茲投資合伙企業(有限合伙)(簡稱“寧波雷茲”)持有的興農發牧業25%股權，交易對價1.28億元。兩筆交易合計3.11億元。
目前，天邦股份已經按照協議約定支付兩筆交易的首期款，各為交易價款的30%，支付給浙農發集團5508萬元，寧波雷茲3825萬元。
天邦股份目前持有興農發牧業38%股權，兩筆交易完成后，公司將持有興農發牧業99%股權。
有意思的是，根據合同約定，天邦股份將在交割完成后將興農發牧業36%的股權全部質押給浙農發集團，作為后續股權收購款項分期支付的擔保。本次質押將在公司按期完成后續股權收購款支付后辦理解除。
興農發牧業，主要在浙江地區開展生豬養殖業務，已經在浙江省完成了超過100萬頭的產能布局。
2021年一季報顯示，天邦股份貨幣資金達28.71億元，較2020年同期提高66.82%，手中并不缺錢。
但7月2日，天邦股份公告稱，將成都天邦生物制品有限公司(簡稱“成都天邦”)100%股權和南京史紀生物科技有限公司(簡稱“南京史紀”)100%股權出售給賢豐控股股份有限公司(簡稱“賢豐控股”)和深圳市宏屹投資發展有限公司(簡稱“宏屹投資”)。
公告顯示，賢豐控股購買成都天邦70%股權和南京史紀70%股權，交易對價分別為3.22億元和3500萬元，宏屹投資購買成都天邦30%股權和南京史紀30%股權，交易對價分別為1.38億元和1500萬元。天邦股份出售兩家公司合計交易價格為5.1億元。
本次交易完成后，天邦股份疫苗生產業務將全部剝離。目前，成都天邦第一筆股權轉讓款和南京史紀股權轉讓款已經支付完畢。
向通威股份出售飼料資產
如果說疫苗企業還不算其核心資產，天邦股份還選擇了出售飼料資產。
天邦股份成立于1996年，前身為余姚天邦，依靠特種水產飼料的研發、生產與銷售起家。
2007年，天邦股份上市后，為推動公司單一飼料生產業務轉型，公司圍繞飼料主業，逐漸向生豬養殖、動物疫苗等行業拓展業務，完善養豬全產業鏈布局。
2020年年報中，天邦股份在發展戰略中表示，公司將更加聚焦豬肉全產業鏈，致力于將生豬養殖業務打造為成本和規模領先的養豬行業領導者，將食品業務打造為全球最具創新能力的產業鏈服務食品企業，將特水料及飼料供應鏈業務打造為世界一流飼料供應鏈服務商和最具成長性動物營養綜合服務商。
不過，7月6日，天邦股份公告稱，公司擬與通威股份(600438.SH)開展戰略合作，主要內容包括，在水產飼料方面，公司擬向通威股份轉讓旗下水產飼料全部資產及業務。
在豬飼料方面，雙方將形成戰略合作伙伴關系，天邦股份向通威股份轉讓旗下豬飼料全部資產及業務51%股權(其中生產核心料的安徽天邦飼料科技有限公司和生產發酵料的安徽天邦生物技術有限公司轉讓49%股權)，未來公司全部飼料需求托付給雙方合資公司及通威股份，通威股份承諾向公司供應安全可靠、性價比高的飼料產品。
公告顯示，本次合作的資產范圍包含水產飼料和豬飼料兩個部分，交易總額約為12.5億元至15億元。
2020年年報顯示，天邦股份飼料產品營業收入達12.7億元，占營收11.8%，毛利率為16.13%。
天邦股份表示，生豬養殖業務正處于快速擴規模階段，固定資產投資和生豬存欄大幅增加，生豬產業鏈向下游屠宰和深加工延申，均需要大量的資金投入。
資產管理分析師劉廣文向長江商報記者表示，天邦股份在建生豬養殖項目較多，“開弓沒有回頭箭，在缺乏資金的情況下，不得不出售資產回籠現金，一方面可以將資金投入項目建設，一方面也可以用來抵御豬肉價格下行給企業帶來的危機”。
劉廣文同時還表示，出售養豬全產業鏈上相關企業后，天邦股份的養殖成本將有所提升，影響企業盈利能力。
