7月25日，北京商報記者從天眼查客戶端注意到，貴州省仁懷市仁帥酒業有限公司(以下簡稱“仁帥酒業”)發生重大工商登記變更。貴州茅臺酒廠(集團)保健酒業(以下簡稱“茅臺保健酒”)成為仁帥酒業的大股東，貴州省人民政府國有資產監督管理委員會成為仁帥酒業的實際控制人。

仁帥酒業負責人回應北京商報記者稱收購事件屬實。

香頌資本執行董事沈萌指出，仁帥酒業是貴州交通運輸體系橋梁建設集團旗下品牌，如今無法在白酒市場中取得生存空間，所以由茅臺保健酒收編，未來或許將被逐步淘汰。

收購酒企

事實上，仁帥酒業被收購并非僅是表面上看上去那么簡單。天眼查數據顯示，仁帥酒業原實控人為貴州省交通廳，而茅臺集團現任董事長高衛東由交通廳黨組書記、廳長于2020年3月調任茅臺集團。

沈萌也指出茅臺保健酒業收購此舉很大程度上可能是由于行政干預，而非市場化因素。

收購此舉令眾人咂舌，也實在事發突然。今年2月，仁帥酒業還在躍躍欲試，志在成為飛天茅臺之后中高端醬酒的品質擔當。今年即將建成投產的4000噸產能還在為仁帥酒業打造“品質制勝”的基石。

仁帥酒業進入市場化以來，先后推出了仁帥1989、仁帥2009以及路酒、橋酒等多款產品，定價于500-800元次高端價格帶，在廣東、福建、山東等地取得了不錯的市場表現。2020年，仁帥酒業在產能有限的情況下，完成了7000余萬元銷售回款，較2019年增長近百分之百。

仁帥酒業增長穩定，茅臺保健酒仍需大步前進。根據已公開的數據顯示，茅臺保健酒2019年實現銷售收入約11.50億元，是“有史以來最好業績”。其中，其核心自主品牌茅臺不老酒成為茅臺保健酒現有八大品牌中首個過億元的大單品。而在保健酒領域，老大哥勁牌2017年已實現營收突破百億，對比來看仍有較大差距。

值得注意的是，首個過億元的大單品卻多為搭售獲益，有相關新聞顯示，茅臺集團旗下保健酒公司的一款名為“茅臺不老酒-同道同德”的產品，在招商過程中直接拿出硬通貨“飛天茅臺”作殺手锏。“拿十箱茅臺不老酒，送五箱品鑒酒，還可以給你搭一箱飛天茅臺。”

醬酒賽道

收購仁帥酒業的茅臺保健酒其實“名不副實”。雖然公司名稱帶有“保健酒”字樣，但公司早已不生產保健酒，目前主要以配制酒以及白酒產銷為主，且均是醬香型酒。

據茅臺保健酒業公司的官網介紹，公司成立于1984年，是茅臺集團全資子公司，是集健康酒、配制酒、白酒產銷于一體的酒類企業，主營產品包括“茅臺不老酒”“臺源酒”“茅鄉酒”等多個系列產品。

今年4月，茅臺保健酒2020年度經銷商聯誼會暨新品發布會在成都舉行。當天，公司發布了茅臺不老酒(鉑金)、茅壇(M6)、茅源(1704)三款產品，并宣稱要收割“醬香酒+配制酒”的雙重紅利。三款新品中，茅臺不老酒(鉑金)為配制酒，茅壇(M6)、茅源(1704)為醬香型白酒，沒有一款為保健酒。

數據上看，茅臺保健酒公司2019年實現銷售收入11.50億元，同比增長3.99%。

但業內人士指出，茅臺保健酒公司的產品具有茅臺集團的LOGO和茅臺集團名稱，也就是依靠茅臺集團為其背書，以此吸引消費者。

但是，2019年底，茅臺集團黨委會決定，各酒業子公司將陸續停用集團LOGO和集團名稱，推行品牌“雙五”規劃，將子公司品牌數縮減至5個，產品總數控制在50個以內。確定停用集團標識范圍的公司中就有茅臺保健酒。

任重道遠

失去茅臺背書，茅臺保健酒更是舉步維艱。

白酒營銷專家晉育峰指出，即使業內資深人士，也并不能數得過來都有多少家，能說出50家以上的都是鳳毛麟角。

在仁懷的眾多酒企競爭當中，失去茅臺背書的茅臺保健酒想要殺出醬酒賽道可謂是困難重重。北京商報記者登錄天貓超市發現，茅臺保健酒2019年首個過億元的大單品——茅臺不老酒如今在天貓超市月銷在20左右，甚至更低。在其他店銷量稍高，月銷50左右。

沈萌就茅臺保健酒在茅臺中的地位提出自己的看法，茅臺保健酒產品在市場上知者甚少，地位并不高。

不僅如此，茅臺保健酒的茅源酒曾陷入“漏酒”風波，在小米有品的茅源酒的上千條評論中，但凡差評，近八成消費者提及漏酒情況。發現漏酒現象的消費者指出，“正是有茅臺的背書，才會去選購茅源酒，可是漏酒問題非常影響對這一品牌的信任度，也很難相信茅源酒產品的品質”。

除此之外，茅臺保健酒的管理情況也不容樂觀。2020年初，茅臺保健酒多名員工因涉嫌傳銷被查，該案件涉及金額達4億多元;同年底，貴州茅臺酒廠(集團)保健酒業有限公司原總經理、董事長張城因受賄3400余萬元深陷囹圄。

2021年初，貴州茅臺酒廠(集團)白金酒有限責任公司被無錫市中級人民法院列為被執行人，執行標的30.704萬元。

品質、管理等多重困難阻礙茅臺保健酒的成長，失去茅臺背書、收購仁帥酒業進一步深入醬酒賽道的茅臺保健酒任重道遠。

沈萌點評收購此舉說道，這是頭腦發熱而進行的無謂投資，基本屬于邊緣化的失敗項目。