截至12月24日美國(guó)東部時(shí)間下午16:00收盤(pán)，蘋(píng)果公司股價(jià)跌破150美元，下滑至146.83美元，總市值跌至6967.67億美元。距離2018年10月份的高點(diǎn)233美元，總市值已經(jīng)蒸發(fā)了4100億美元，這一數(shù)值甚至超過(guò)同樣在美上市的阿里巴巴總市值(最新收盤(pán)總市值為3400億美元)。

昔日高高在上的蘋(píng)果公司開(kāi)始向現(xiàn)實(shí)低頭。《金證券》記者注意到，蘋(píng)果在中國(guó)推出了折抵換購(gòu)的活動(dòng)。通過(guò)抵消的折扣計(jì)算，iPhone XR換新價(jià)為4399元起，iPhone XS是6599元起。這可能是蘋(píng)果進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)以來(lái)推出的最大優(yōu)惠活動(dòng)，不過(guò)同樣無(wú)法阻止市場(chǎng)的唱衰聲音。

蘋(píng)果公司麻煩纏身

對(duì)美國(guó)科技股巨頭蘋(píng)果公司來(lái)說(shuō)，2018年宛如過(guò)山車(chē)。由于美國(guó)減稅政策紅利、美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來(lái)的資金回流以及美國(guó)股市一路長(zhǎng)牛，蘋(píng)果歷史上第一次市值站上萬(wàn)億美元。但到了下半年，公司股價(jià)從歷史高點(diǎn)回落。美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月24日，蘋(píng)果股價(jià)跌破150美元，近60個(gè)交易日跌幅超30%。根據(jù)FactSet，這家科技巨頭的市值自2017年2月10日以來(lái)首次跌破7000億美元關(guān)口。

蘋(píng)果股價(jià)重挫，一方面歸于美股由牛轉(zhuǎn)熊，一方面也是因?yàn)樨?fù)面消息纏身。今年9月，蘋(píng)果公司推出三款iPhone新機(jī)型，但市場(chǎng)反應(yīng)并不理想。為提振銷(xiāo)量，蘋(píng)果最近甚至開(kāi)始采用iPhone XR以舊換新策略來(lái)進(jìn)行促銷(xiāo)，事實(shí)上蘋(píng)果極少使用這樣的營(yíng)銷(xiāo)策略，這似乎又從側(cè)面印證銷(xiāo)售確實(shí)成為公司的一大痛點(diǎn)。

漏偏逢連夜雨。就在蘋(píng)果為提升銷(xiāo)售絞盡腦汁的同時(shí)，高通的一紙?jiān)V訟給蘋(píng)果公司在其重要的中國(guó)市場(chǎng)貼上了一張禁售令。蘋(píng)果陷入了和高通的專(zhuān)利糾紛中，部分iPhone機(jī)型已經(jīng)在中國(guó)地區(qū)被禁售。

各大投行對(duì)蘋(píng)果未來(lái)走勢(shì)判斷出現(xiàn)明顯分化。《金證券》記者注意到，早在11月，高盛已三次下調(diào)蘋(píng)果目標(biāo)價(jià)，目標(biāo)價(jià)從222美元下調(diào)至209美元。瑞銀預(yù)計(jì)蘋(píng)果iPhone收入將在2018財(cái)年下滑2%，這將成為蘋(píng)果歷史上的第二次下滑，該行將目標(biāo)價(jià)降至每股210美元。

從市場(chǎng)來(lái)看，蘋(píng)果股價(jià)下跌的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)分析師的目標(biāo)下調(diào)幅度。

概念股已成往事

伴隨著蘋(píng)果走下神壇，A股港股上的一眾所謂蘋(píng)果概念股也偃旗息鼓。《金證券》記者發(fā)現(xiàn)，此前蘋(píng)果概念股在A股炙手可熱，如今不少蘋(píng)果供應(yīng)鏈廠商遭砍單、裁員、生產(chǎn)線(xiàn)暫停、業(yè)績(jī)下滑、股價(jià)大跌等消息被不斷爆出。翻看最近幾個(gè)月的券商研報(bào)，“蘋(píng)果概念股”的字眼已經(jīng)銷(xiāo)聲匿跡。

從近期中國(guó)區(qū)的蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)上市公司的財(cái)報(bào)可以看出，在眾多與蘋(píng)果業(yè)務(wù)有較大往來(lái)的公司中，多數(shù)2018年三季度業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)明顯下滑，如長(zhǎng)盈精密(300115,股吧)、京東方A、歌爾股份、勝利精密(002426,股吧)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率同比分別下滑-67.21%、-47.82%、-38.2%、-21.9%

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士也指出，智能手機(jī)市場(chǎng)廠商已現(xiàn)大洗牌，中國(guó)公司逐漸唱主角。數(shù)據(jù)可見(jiàn)，2018年，全球前六大手機(jī)廠商分別為三星、華為、蘋(píng)果、小米、OPPO、Vivo，華為排名第二，市場(chǎng)份額近15%。而市場(chǎng)上的所謂“蘋(píng)果概念股”，很可能還同時(shí)兼有華為、小米、vivo等概念，以及5G、人工智能、中國(guó)智造2025等概念。

另外，絕大部分上市公司來(lái)自蘋(píng)果業(yè)務(wù)的占比并不高，即便蘋(píng)果訂單確實(shí)減少也不可能受到致命打擊，因?yàn)檫€有來(lái)自其他品牌及其他業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)。

服務(wù)變現(xiàn)，另一個(gè)故事?

值得一提的是，蘋(píng)果的下一季度收益報(bào)告將于明年1月底公布。而在11月1日公布的第四財(cái)季財(cái)報(bào)中，蘋(píng)果公司已經(jīng)決定在未來(lái)的財(cái)務(wù)報(bào)告中不公布iPhone的銷(xiāo)量。這也讓分析師和投資者隱隱不安，畢竟許多人將iPhone的銷(xiāo)量作為公司整體健康狀況的快速指標(biāo)，并將蘋(píng)果的選擇解讀為iPhone銷(xiāo)量增長(zhǎng)可能放緩的證據(jù)。

在《金證券》記者接觸的深圳投行人士看來(lái)，蘋(píng)果依賴(lài)iPhone增長(zhǎng)的故事或許已經(jīng)結(jié)束。從海外來(lái)看，杰富瑞也成為最新下調(diào)蘋(píng)果股價(jià)預(yù)期的華爾街公司。杰富瑞將iPhone 2019年的收入預(yù)期和蘋(píng)果公司的利潤(rùn)預(yù)期分別下調(diào)了3%和4%。

不過(guò)，服務(wù)成為蘋(píng)果公司的新賣(mài)點(diǎn)。由于預(yù)計(jì)蘋(píng)果的服務(wù)業(yè)務(wù)將出現(xiàn)增長(zhǎng)，杰富瑞仍對(duì)該股持樂(lè)觀態(tài)度，“隨著時(shí)間的推移，蘋(píng)果的iPhone業(yè)務(wù)看起來(lái)仍足以建立大規(guī)模、高利潤(rùn)率、高多元化的服務(wù)業(yè)務(wù)。” 此前，蘋(píng)果首席執(zhí)行官庫(kù)克也在公司財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上表示：“當(dāng)我們審視我們的服務(wù)業(yè)務(wù)時(shí)，我們會(huì)想到一個(gè)事實(shí)，那就是我們擁有一個(gè)非常龐大且不斷增長(zhǎng)的裝機(jī)量。我們所有主要產(chǎn)品類(lèi)別的裝機(jī)量都處于歷史高位，過(guò)去幾個(gè)季度一直在增長(zhǎng)，因此，我們將服務(wù)業(yè)務(wù)變現(xiàn)的機(jī)會(huì)將繼續(xù)增長(zhǎng)。”

據(jù)了解，風(fēng)投公司Loup Ventures的管理合伙人吉恩·蒙斯特也認(rèn)為，直到2019年底，當(dāng)投資者開(kāi)始接受蘋(píng)果公司作為服務(wù)公司而不是硬件公司時(shí)，蘋(píng)果股價(jià)或上揚(yáng)。蘋(píng)果可能不會(huì)在新的一年里恢復(fù)其1萬(wàn)億美元的估值里程碑，但在2020年及以后或?qū)⒅匦禄氐饺f(wàn)億美元市值。