昔日“養(yǎng)豬第一股”雛鷹農(nóng)牧先是傳出“以肉償債”，如今又大幅向下修正業(yè)績。1月30日晚間，雛鷹農(nóng)牧發(fā)布業(yè)績預(yù)告修正公告稱，公司預(yù)計2018年度虧損29億至33億，而在去年10月26日發(fā)布的三季報中，公司預(yù)計全年虧損17億至15億，相比之下，公司2017年實現(xiàn)凈利潤4518.8萬元。

雛鷹農(nóng)牧的公告顯示，公司2018年巨額虧損一方面是因為商譽(yù)減值和資產(chǎn)減值，但另一方面也有經(jīng)營業(yè)績下滑的原因。公告中稱，由于資金緊張，飼料供應(yīng)不及時，公司生豬養(yǎng)殖死亡率高于預(yù)期。

公司資金緊張，實控人幾乎質(zhì)押所有股份

對于巨額虧損，雛鷹農(nóng)牧的業(yè)績修正公告解釋，隨著金融監(jiān)管不斷加強(qiáng)，國家去杠桿的推進(jìn)，相對減少了企業(yè)的融資渠道，2018年6月開始，公司出現(xiàn)資金流動性緊張局面，對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

公司在公告中稱，由于資金緊張，飼料供應(yīng)不及時，公司生豬養(yǎng)殖死亡率高于預(yù)期，致使生豬養(yǎng)殖成本及管理費用高于預(yù)期;且第四季度生豬市場受非洲豬瘟影響，銷售價格低于預(yù)期。綜合上述因素，與前次業(yè)績預(yù)測相比，減少利潤3.91億元。

據(jù)了解，雛鷹農(nóng)牧集團(tuán)股份有限公司始創(chuàng)于1988年，2010年9月上市，被業(yè)界譽(yù)為“中國養(yǎng)豬第一股”，公司已發(fā)展成為擁有糧食貿(mào)易、飼料生產(chǎn)、良種繁育、生豬養(yǎng)殖、屠宰加工、冷鏈物流、終端銷售、線上業(yè)務(wù)等完整產(chǎn)業(yè)鏈體系的現(xiàn)代化大型企業(yè)集團(tuán)。

2018年6月12日，公司發(fā)布公告稱，截至當(dāng)日，公司控股股東侯建芳直接持有公司股份12.60億股，占公司總股本的40.20%，累計質(zhì)押其持有的公司股份11.99億股，占公司總股本的38.27%。這也意味著侯建芳質(zhì)押了其持有雛鷹農(nóng)牧的95.15%的股份。

而6月13日晚間，雛鷹農(nóng)牧就公告稱，因近日公司股價連續(xù)下跌，截至2018年6月13日，公司股票收盤價格為3.31元/股，侯建芳及其一致行動人質(zhì)押已觸及平倉線的股份總數(shù)為3.51億股，占其持有公司股份的25.29%，占公司總股本的11.20%。公司股票自2018年6月14日上午開市起停牌，停牌時間預(yù)計不超過5個交易日。

隨后，侯建芳持續(xù)質(zhì)押公司股份。截至6月23日，侯建芳累計質(zhì)押其持有的公司股份上升至12.43億股，質(zhì)押比例從95.15%上升至98.65%。

到7月27日，雛鷹農(nóng)牧公告稱，實控人侯建芳所持公司股份新增輪候凍結(jié)，其質(zhì)押的4573萬股構(gòu)成違約，可能存在平倉風(fēng)險導(dǎo)致被動減持。中信建投擬在近期處置1524.54萬股;中投證券擬采取集中競價方式的，在連續(xù)任意90日內(nèi)，減持股份的總數(shù)不超過公司總股本的1%，采取大宗交易方式的，在任意90日內(nèi)，減持股份的總數(shù)不超過公司總股本的2%。

情況還在持續(xù)惡化，8月15日，雛鷹農(nóng)牧收到聯(lián)合信用評級有限公司通知，公司主體長期信用等級由AA-調(diào)整為A，評級展望為負(fù)面，“14雛鷹債”的債項信用等級由AA-調(diào)整為A。

聯(lián)合評級稱，截至2018年8月3日，雛鷹農(nóng)牧存在債務(wù)逾期金額共計1.07億元，占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的2.16%。同時考慮到公司目前部分土地和房產(chǎn)被司法凍結(jié)、資金鏈緊張局面進(jìn)一步加劇、短期償債壓力很大、控股股東所持股份被司法凍結(jié)以及未來公司面臨支付相關(guān)違約金、滯納金和罰息等不利因素，綜上，聯(lián)合評級下調(diào)公司主體信用等級為“A”，評級展望為“負(fù)面”。

9月7日，聯(lián)合信用評級有限公司決定將公司的主體長期信用等級從A下調(diào)至BBB，評級展望為“負(fù)面”;同時將“14雛鷹債”、“16雛鷹01”、“16雛鷹02”的債券等級由A下調(diào)至BBB。

到10月26日三季報發(fā)布時，雛鷹農(nóng)牧稱，受金融政策等影響，公司流動資金緊張，公司與供應(yīng)商結(jié)算周期延長、供應(yīng)商取消對公司采購的優(yōu)惠，將會相應(yīng)增加生產(chǎn)成本;受養(yǎng)殖行情及融資政策的影響，公司自六月以來資金運轉(zhuǎn)壓力較大，為了解決公司資金緊張，公司第四季度擬“斷臂求生”處置部分資產(chǎn)。

盡管提出了解決辦法，但11月5日雛鷹農(nóng)牧仍公告，“18雛鷹農(nóng)牧SCP001”應(yīng)于11月5日兌付本息，截至兌付日，公司未能按照約定籌措足額償債資金，“18雛鷹農(nóng)牧SCP001”未按期足額償付。

受非洲豬瘟影響計提資產(chǎn)減值，減少利潤約3.46億元

除了經(jīng)營不善，商譽(yù)減值和資產(chǎn)減值也是影響雛鷹農(nóng)牧業(yè)績的原因之一。

雛鷹農(nóng)牧在業(yè)績修正公告中稱，公司下屬基金深圳澤賦農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)投資基金有限合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“澤賦基金”)合并范圍內(nèi)的汕頭市東江畜牧有限公司(以下簡稱“東江畜牧”)因當(dāng)?shù)卣咭?guī)劃需要拆遷部分養(yǎng)殖場，為了配合當(dāng)?shù)卣ぷ鳎瑬|江畜牧第四季度的養(yǎng)殖效率低于預(yù)期，影響其盈利能力;且2018年生豬養(yǎng)殖市場持續(xù)低迷，疊加其養(yǎng)殖場拆遷因素，影響其未來的盈利能力，因此公司擬對澤賦基金投資東江畜牧所產(chǎn)生的商譽(yù)計提減值準(zhǔn)備，與前次業(yè)績預(yù)測相比，減少利潤約0.9億元。

由于2018年末公司生豬養(yǎng)殖成本高于生豬銷售價格，為了更加真實、準(zhǔn)確反映公司2018年末的資產(chǎn)狀況，公司擬對2018年末存欄的生豬及庫存商品計提存貨跌價準(zhǔn)備，與前次業(yè)績預(yù)測相比，減少利潤約3.84億元。

公司合并報表范圍內(nèi)的產(chǎn)業(yè)基金主要投向生豬養(yǎng)殖行業(yè)上下游企業(yè)，鑒于2018年生豬市場受非洲豬瘟影響，盈利能力及融資能力均受到一定影響，公司對各項投資進(jìn)行計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，與前次業(yè)績預(yù)測相比，減少利潤約3.46億元。