央行披露數據顯示，1月信托貸款增加345億元，這是2018年2月以來首次轉正，扭轉了此前持續數月的存量持續減少的過程，比上月多增加833億元。

業內人士認為，1月表外融資數據的信號較為顯著，隨著強監管的緩和，表外非標的收縮速度減緩，影子銀行收縮或將告一段落。

信托貸款止跌企穩

昨日，信托概念股在盤中紛紛崛起，安信信托封漲停，愛建集團跟風漲停，陜國投A、經緯紡機、中航資本也紛紛沖高，多只信托概念股以漲停板收盤。

值得關注的是，2月15日晚間，央行披露2019年1月金融統計數據，初步統計，2019年1月份社會融資規模增量為4.64萬億元，比上年同期多1.56萬億元。1月末，社會融資規模存量為205.08萬億元，同比增長10.4%。

央行介紹，1月份社會融資規模新增較多，增速明顯回升。而從社會融資規模指標的構成看，占比較大的項目都出現了明顯回升，其中，委托貸款降幅縮小，信托貸款由負轉正，這是今年1月份社會融資規模結構出現的新特征。

1月份委托貸款減少699億元，分別比上月和上年同期少減1511億元和10億元，下降勢頭明顯放緩，“信托貸款增加345億元，是連續10個月減少后的首次增加，比上月多增833億元。”央行調查統計司司長兼新聞發言人阮健弘表示。

興業證券分析師傅慧芳認為，信托貸款在經歷10個月負增長后轉正，一方面與1月信托貸款季節性提升有關，另一方面也表明表外非標的收縮速度減緩。

而天風證券分析師廖志明認為，2018年受去杠桿及強監管等政策影響，是社融增速明顯走低之主因。“2019年1月表外融資數據信號意義顯著，需要格外重視。2019年1月委托貸款及信托貸款走勢與我們微觀觀察的銀行非標投資行為是相互吻合的，出現積極變化。隨著監管的緩和，表外融資將好轉，影子銀行收縮或將告一段落。”

用益信托數據顯示，1月集合信托產品發行數量和規模較2018年12月有所回落，但同比保持增長。

表外融資真的好轉?

資深信托研究員袁吉偉對證券時報·信托百佬匯記者表示，昨日信托概念股上漲跟上述信息有關系，“市場可能解讀成監管放松或者信托公司形勢逆轉了——這可能還是過于樂觀。”

盡管央行發布了信托業好轉的亮麗數據，但是在業內采訪中，不少信托公司對于未來監管形勢并不樂觀，積極向主動管理轉型，甚至主動放棄低門檻的表外通道業務。

近日，南方一家國資背景信托公司董事長對記者表示，盡管監管部門在2018年下半年對其公司進行過窗口指導，要求在符合資管新規條件下加快項目的投放，不再強調壓縮規模。“但是，出于公司未來轉型發展，我們并不愿意繼續再發力門檻低的通道業務了，希望提升主動管理能力，做資金方的資產配置平臺，同時發力消費信托和家族信托業務。”

“監管要求資產從表外轉移到表內，估計影響比較大的，至少包括我們公司在內的信托公司還在收縮規模。”一家中小型信托公司高管對記者表示。

“從實踐看，最近都沒有特別突出的監管放松跡象，所以監管放松或者大幅放松的基礎并沒有看到。”袁吉偉表示，從監管形勢上看，資管新規還在落實，影響還沒有完全反映出來，只有到2020年之后才會完成，比如銀行理財子公司的影響等，還有今年監管可能修訂資金信托的監管要求，從而與資管新規對接。