(原標題：熊貓直播遠去，留下慌亂的中小主播和初創企業的管理病)

從3年前高調殺入游戲直播領域，成為萬眾矚目的“王思聰的公司”，到如今陷入融資困難、關閉等傳聞，熊貓直播一直處于風口浪尖。行業人士更多認為，熊貓的由盛轉衰更多是其在主播生態建設、自身造血能力，以及管理能力上的不足導致的。

3月7日中午12時，熊貓直播位于望京SOHO辦公區內，狹窄的樓梯間內不時穿梭著拎著大手提袋離開的員工和前來辦理薪酬結算的主播們，頭部主播雨神也出現在辦公區。

當天，多位直播平臺高管及圈內人士向新京報證實，熊貓直播由于融資出現問題，基本要“涼了”。“部分直播平臺和公會都在挖主播，可惜為時已晚，大平臺早已下手”，一位直播平臺創始人對新京報記者感慨。

3月7日晚22時，熊貓直播創始團隊成員兼首席運營官張菊元在內部工作群中發長消息稱，在2017年5月獲得B輪10億人民幣融資后，至今沒有外部資金注入，在資金缺口無法解決情況下做出了遣散員工的決定。“熊貓TV被迫選擇了這樣的結束，選擇結束并不是對員工與團隊的否定，而是大勢之下，一個無奈而又最理智的選擇”，張菊元略帶遺憾地寫道。

3月8日12時，熊貓直播官方微博發布告別消息：“主站流浪計劃第一階段開啟，工程師請逐漸斷開與母星連接，注意，請務必保持已連接的服務正常。”配圖為一張揮手告別的熊貓背影。

從3年前高調殺入游戲直播領域，成為萬眾矚目的“王思聰的公司”，到如今陷入欠薪、融資困難等傳聞中，熊貓直播一直處于風口浪尖。面對熊貓直播走向末路，中小主播的薪資問題及合約問題顯得愈發突出。行業人士更多認為，熊貓的由盛轉衰更多是其在主播生態建設、自身造血能力，以及管理能力上的不足導致的。

中小主播貼錢做流水，目前薪酬還未結算

一位熊貓直播女主播告訴新京報記者：“他們(熊貓直播)已經欠了我20萬元薪酬”，與她同來的另一位主播則稱，自己有八九萬元薪資沒有拿到手。與他們遭遇相同的中小主播還有很多，都在接到熊貓瀕臨破產的消息后從各地趕來。

游戲主播劉先生在熊貓開播一年多了，據他介紹，沒有簽約前，粉絲刷的禮物分成是主播50%、平臺50%，800元以上稅收由主播負擔;簽約后雖然分成比例不變，但有了底薪。2018年9月后，劉先生和熊貓直播簽了約，但直到現在，他還沒有拿到任何薪酬，自己還墊補了不少。

多位主播介紹，在熊貓直播，有時為了完成任務必須要投錢。正常情況下，主播每月的禮物數量要達到一萬元起，但這并非易事。根據直播數據平臺小葫蘆測算，2018年12月全平臺活躍的350萬名主播，禮物收入在萬元以上的僅有5.73%，5000元至1萬元的占比2.84%，也就是說有91.43%的主播禮物收入低于5000元。

“做流水的主要渠道是抽獎，主播可以自己開抽獎，比如用戶打賞五元錢禮物，可以參與抽取價值一百元的獎品。”劉先生告訴記者。以劉先生為例，如果每天有30個用戶參與抽獎，他的流水是150元，但是其中有100元獎品成本。“有不少主播為了做流水，劃信用卡，甚至貸款做抽獎，到頭來卻沒有工資拿”，談到此處劉先生頗是無奈。

劉先生認為，熊貓直播出現問題后，大主播與中小主播的境遇很不同。“中小主播的合同是線上談的，簽約后正式合同會郵寄回來，中小主播甚至沒有來過熊貓直播(辦公地)。除非像雨神這樣級別的大主播，95%以上的主播遇到平臺關閉的情況，都無計可施”。劉先生說，像他這樣的中小主播大概有四五千人，簽約的至少有2000人。

讓劉先生著急的是，熊貓直播一直沒有負責人出來對接。“聽到內部消息后，昨天(3月6日)就趕了過來，熊貓直播公司內部有管事的人，但是找不到。”與此同時，給劉先生傳遞消息的內部員工次日也離職了。

不光主播，中小公會也遭遇了欠薪。一位公會負責人告訴記者，現在必須找到對接人才可以進入公司(熊貓直播)。“所有主播的錢(工資)是自己墊的，公司有20個主播，有四五個在熊貓直播，在斗魚、虎牙的主播都還好，熊貓這邊拖欠了很多”。

主播們迫切要求對接，源于一紙直播合約。據了解，與主播簽約時，平臺禁止主播去其他平臺開播，否則追究法律責任。現在大部分主播找到了新工作，需要解約再簽約，但解約則意味著兩不相欠，此前拖欠的薪水也要不到。

3月8日下午，熊貓直播位于望京SOHO的辦公區貼出了告示：辦理解約的人員到佛跳墻會議室，辦理薪酬結算的人員攜帶相關資料到南湖派出所登記。去過南湖派出所的劉先生稱，派出所民警向他們展示了與熊貓互娛總經理龍飛的微信對話，辦理了登記后，勸他們等待破產清算后再來。

熊貓曾向斗魚、虎牙及網易等尋求幫助

2018年8月，王思聰注冊成為LPL(英雄聯盟職業聯賽)職業選手，并代表IG電競俱樂部參加對戰VG的LPL夏季賽，這成為熊貓直播的高光時刻。然而僅半年后，曾經位列行業“老三”的熊貓直播卻因融資不順而面臨窘境。

事實上，2018年下半年就曾傳出熊貓直播“賣身”的消息。來自網易、斗魚、YY的知情人士在此前告訴新京報記者，熊貓直播曾向斗魚、虎牙、網易詢價出售，最初的價格為30億元人民幣，還含有近10億元債務，也就是說總價近40億元。斗魚曾還價至20億元(并還清10億元債務)，虎牙則持觀望態度，網易在后期介入、最終放棄。

當時斗魚、虎牙則認為熊貓直播開出的價格過高，且該平臺主播也在陸續跳槽到其他平臺中，不愿再為基本重疊的用戶群體付費，最終放棄購買。網易則是出于不想被騰訊投資公司壟斷游戲直播而介入的，退出原因一說價格偏高的，另一說熊貓直播以播騰訊游戲為主，資源不夠契合的，且網易旗下已經擁有垂直的游戲直播CC。

另有斗魚、虎牙以外的直播平臺負責人告訴新京報記者，斗魚、虎牙曾有意購買熊貓直播，但不知是由于估值問題，還是不想向競爭對手低頭，王思聰及其團隊最終放棄了被收購的想法。

熊貓直播COO張菊元在去年10月熊貓成立三周年接受采訪時提到，“最近幾個月經常在各個地方出差、談判。在談判中也提到了并購、融資等很多可能，但最后校長(王思聰)和我們都認為公司獨立融資和上市是最好的選擇。”

網易、斗魚、YY的知情人士此前對新京報記者的講述，熊貓直播去年下半年的債務在10億元左右，隨著時間的推移，主播禮物分成、帶寬成本將持續擴大。以帶寬費用為例，熊貓直播的峰值訪問量可能超過500萬人，則其一年的帶寬成本可能接近4.5億元量級。也就是說，從去年下半年至今，即使不計算禮物分成，熊貓直播的帶寬債務可能又會增加近3億元。

未能等到的融資和并購，成為壓垮熊貓直播的最后一根稻草。

天眼查顯示，熊貓直播最后一輪時間為2017年5月。熊貓直播的運營主體上海熊貓互娛文化有限公司(下稱熊貓互娛)，共有19個機構和個人股東。珺娛(湖州)文化發展中心(下稱珺娛文化)、北京奇虎科技有限公司(下稱奇虎科技)、金明為熊貓互娛的持股比例排名前三的股東，分別持有40.07%、19.35%和6.45%的股份。

上述股東中，珺娛文化為王思聰個人獨資公司，也就是說王思聰間接持有熊貓互娛40.07%的股份，但目前該部分股份中的24.96%已在2018年11月16日被質押給北京奇智商務咨詢有限公司(下稱北京奇智)。

北京奇智為北京奇飛翔藝商務咨詢有限公司(下稱奇飛翔藝)的全資子公司，奇虎科技董事長周鴻祎直接持有奇飛翔藝12.90%的股份，同時周鴻祎通過天津奇信志成科技有限公司間接持有奇飛翔藝8.99%的股份，通過天津眾信股權投資合伙企業(有限合伙)間接持有奇飛翔藝0.3%的股份，也就是說周鴻祎直接和間接持有北京奇智22.19%的股份。同時奇虎系高管齊向東在奇飛翔藝也持有1.9%的股份。

綜上，王思聰在2018年11月已將熊貓直播的股份質押給了一個奇虎系占有較高話語權的公司——北京奇智。如果算上股權質押部分，以及早期投資的19.35%的股份，奇虎系即360系目前也是熊貓直播的大股東，控制的股權比例約29.33%，僅次于王思聰。

花椒直播內部及離職員工向新京報證實，在熊貓直播瀕臨破產的這個月，王思聰曾來過花椒，但具體商談內容并未披露。熊貓直播、花椒直播均為奇虎360投資的直播平臺。

生態缺乏、管理不足成熊貓“隱痛”

熊貓直播走到今天這個局面，行業人士更多地認為，熊貓的由盛轉衰是其在主播生態建設、自身造血能力，以及管理能力上的不足導致的。

可以說游戲主播的高額薪資起源于熊貓直播。參與過斗魚早期投資的投資人老李告訴記者，2013年年底斗魚用兩千萬元幾乎簽約了所有頭部電競戰隊的合約，平均每家百萬級，而每家戰隊有十余名選手，平均每人每年的直播合約只有幾萬元，最高也就十幾萬。

2015年10月才上線的熊貓，在直播大潮中處于“前有強手，后有追兵”的尷尬位置，因此熊貓采取的策略是以高薪綁定大主播。部分主播透露，“當時熊貓挖人，會直接告訴主播，給你賬上打了幾萬塊，不要簽約，先來聊聊。”

2015年游戲直播經歷第一輪洗牌，熊貓在2016年中集齊了LOL(英雄聯盟)的全明星主播，并以近億元的價格簽走了斗魚的“一哥一姐”，陣容豪華程度足以排進前三。

但隨著時間推移，入駐熊貓的大主播不但沒有幫助熊貓聚集應有的人氣，連其自身流量也難以穩固。龍珠、戰旗等運營負責人分析稱，這主要是由于熊貓成立時間較短，沒有穩定的用戶群體和主播生態。與其他平臺相比，熊貓只擁有生態頂端的大主播，甚至S級主播，缺乏腰部和尾部主播支撐，用戶在上午、中午等略空閑的時間登錄熊貓，甚至沒有內容可看。

從行業上講，游戲直播也面臨變現不及秀場直播的困境。映客直播董事長奉佑生曾分析稱，游戲直播和泛娛樂直播兩類平臺的內容形態不一樣，消費方式和商業模式都不一樣。兩者都有一些短板，比如泛娛樂直播，簽約主播就可以開播，現金流更強，缺點是用戶黏性不足;游戲直播，用戶黏性強、流量大，但需要支付游戲版權及賽事成本、高清帶寬成本，比較燒錢。

熊貓直播一直在燒錢。2015年接近年底才成立的熊貓，共融資5輪，不計未公布數額的融資，融資量超16.5億元，融資速度甚至出現了一年兩輪的紀錄。

輸血之外，熊貓或許還難逃內部腐敗、內審不足的問題。

破產消息頻傳的3月7日晚上，一位自稱熊貓直播前員工的人士所發的“揭發信”在直播圈流傳。信中該人士向熊貓高層爆料娛樂中心某總經理的“賺錢途徑”，包括從公會利潤中分成2%-15%，舉辦活動時從供應處拿回扣等。信中還稱，作為回報，這位高管會給配合度高的公會超額獎勵星幣。

一位直播平臺運營人員告訴新京報，抽回扣和貪腐或多或少地存在于各個平臺，但熊貓的情況比較嚴重。由于行業還屬于新興階段，目前還沒有很強的約束或者制裁手段。

對于熊貓目前困境，一些資本市場人士認為，熊貓直播缺乏破釜沉舟的舵手或者創始人，也是導致其終局的原因。“早期王思聰算是核心創始人，但后期熊貓的幾位高管，多為職業經理人。”一位供職于投研機構的人士分析稱。他還表示，其他中小游戲直播平臺，最終可能都會面臨熊貓的結果。