伴隨年后豬肉價格的起飛，豬肉板塊概念股的不斷上揚趨勢仍在持續。

3月18日，牧原股份、順鑫農業當天以超過2000萬手的成交量封住漲停板，而溫氏股份、新五豐、天邦股份等豬肉相關個股均一度上漲超過5%。

事實上，豬肉板塊的強勢行情已有時日。21世紀經濟報道記者根據Wind統計發現，萬得豬產業指數(884251.WI)當天上漲達2.66%，而自2月1日至3月18日收盤累計上漲超過63%，超過上證指數同期40%以上。

有分析人士指出，此輪豬肉行情與此前傳統周期下產能去化帶來的價格上漲不同，而在豬肉價格與豬肉板塊估值相關性走強的趨勢下，豬肉板塊有望迎來超出預期的景氣度。

豬肉股隨價而起

豬肉價格還在持續上揚。

據豬價格網3月18日數據顯示，全國外三元均價為14.76元/公斤，較上周上漲0.49元/公斤，環比上月同期上漲接近20%，而春節過后的豬肉漲價趨勢還在延續。

豬肉價格的上漲很快向資本市場波及，21世紀經濟報道記者發現，多只生豬養殖概念股均跑出了遠超過同期指數的行情。例如2月1日以來，溫氏股份累計上漲達46.45%，牧原股份累計上漲達68.68%。

在申萬宏源農林牧漁分析師趙金厚看來，當前豬肉價格快速上漲主要有三重因素推波助瀾，一是春節前的恐慌情緒導致生豬集中出欄，導致目前待售標豬減少;二是養殖戶/養殖企業對后期生豬價格上漲形成一致預期，目前壓欄惜售情緒高漲;三是凍肉收儲量雖小但在心理層面對行業參與者的行為形成刺激。

雖然股價不斷上漲，但相比指數上行的力度，目前豬肉概念股的估值已著實不低。據Wind顯示，豬產業指數的動態市盈率已達45.6倍，而市凈率也高達5.79倍，同期創業板指的動態市盈率僅為37.8倍，市凈率僅為4.7倍。

換而言之，豬肉概念股當下的估值高度已經領先于科技股居多的創業板公司，因此其當前股價是否處于高估，也引發業內人士的警覺。

“目前豬肉概念股和大盤的偏離正在拉大，不少個股的估值正在走高。”上海一家私募機構負責人表示，“即便此輪豬肉漲價將在基本面上對這類企業帶來利好，但從中長期來看，豬肉價格平復后估值還會出現下修，因此需要警惕當前的情緒行情。”

此外，豬瘟擴散的風險也被買方機構所關注。

“不排除風險事件可能給個股公司帶來黑天鵝事件。”上述私募負責人表示，“即便是布局豬肉類概念，也應該堅持分散投資原則。”

這種擔憂不無道理，例如安井食品1月份就曾發布公告，其全資子公司生產的產品疑似非洲豬瘟病毒核酸呈陽性，而該公司股價也隨即出現快速下跌，Wind數據統計顯示，2月1日以來安井食品合計上漲僅為4.31%。這一事件也導致部分重倉該公司的公募產品收益率大幅跑輸同行。

景氣度或超預期

但在更多賣方人士看來，伴隨著生豬價格的跳漲，包括生豬養殖在內的豬產業股將迎來進一步抬升。

“我們預計本輪周期生豬價格高點將創歷史新高，且豬價維持高位的時間也將更長，高點或出現在2020年上半年。”趙金厚表示。

“‘豬周期’行情已經擴散至涉及生豬養殖業務的大部分公司，在此我們進行系統梳理。

目前涉及生豬養殖業務的上市公司包括：溫氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、新希望、大北農、唐人神、新五豐、海大集團、天康生物、傲農生物、金新農等。”趙金厚同時表示。“生豬養殖龍頭的估值仍處于安全區間，持續看好生豬養殖板塊。”

另有分析人士認為，豬肉漲價的趨勢有望持續，加之豬價和豬肉概念股價格相關性的增強，將導致此輪豬肉板塊超出市場預期。

“節后豬價的淡季不淡，尤其是3月初的豬價暴漲再度點燃了資本市場的做多熱情，養豬股以集體漲停的姿態告別靠預期推動股價的第一階段，進入由豬價推動股價的第二階段。這也是上周豬價短暫回調后股價劇烈波動的原因。在豬價開啟實質性上漲前，股價的任何回調都是珍貴的上車機會。”3月18日，太平洋證券農林牧漁分析師周莎表示。

“從2018年四季度的預期炒作， 進入豬價推動階段，股價跟隨豬價漲跌將成為常態。”周莎指出。

在周莎看來，非洲豬瘟背景下的的去產能邏輯與此前周期層面的區產業亦存有較大區別。

“過去的豬周期，虧損導致養殖戶現金流斷裂是去產能的主因，豬價需要在低位足夠長的時間才能使養殖戶現金流斷裂，產能去化速度慢，豬價上漲速度也慢。”周莎表示，“而本輪豬周期，去產能瞬間發生，無論規模大小和資金實力一視同仁，暴力去產能意味著生豬供給將在6-10個月后斷崖式下滑，必然導致未來豬價的直線拉升。”

周莎認為，豬價在高位停留的時間將比以往任何一輪周期都更久，本輪豬周期的景氣度將大超市場預期。