在虎撲再次發(fā)起IPO沖刺之時，新晉互聯(lián)網(wǎng)巨頭字節(jié)跳動突襲入股。

6月3日，上海證監(jiān)局更新了虎撲(上海)文化傳播股份有限公司(下簡稱“虎撲”)的IPO輔導工作進展報告，其中顯示公司的前10大股東名單有所變化，北京字節(jié)跳動科技有限公司(下簡稱“字節(jié)跳動”)通過兩家子公司入股虎撲。

字節(jié)跳動方面也向時代周報記者確認，“字節(jié)跳動向虎撲投資了12.6億元人民幣，持股比例為30%。”這一持股比例高于公司的控股股東程杭，后者持股為23.228%。不過，虎撲方面回應時代周報記者表示，“虎撲尋求獨立IPO，以程杭為首的公司管理層仍然是虎撲公司實際控制方”。

距離虎撲首次發(fā)布招股書已經(jīng)過去4年，這是其第二次排隊上市。公開資料顯示，虎撲早期以體育論壇起家，跟豆瓣、知乎、B站等內(nèi)容社區(qū)相似，逐漸演變成特定用戶群的泛社交平臺，且以男性用戶群體為主。

對于此次的資本合作，字節(jié)跳動表示，雙方將圍繞內(nèi)容互通和內(nèi)容創(chuàng)作者協(xié)同服務展開全面合作，讓信息為用戶創(chuàng)造更多價值。

上市前夕突擊入股

根據(jù)虎撲的IPO輔導報告顯示，新一輪股份轉(zhuǎn)讓及增資之后，北京量子躍動科技有限公司、上海聞學網(wǎng)絡科技有限公司成為了虎撲第二、第四大股東，分別持股20%和10%。而這兩家公司為字節(jié)跳動全資所有。

字節(jié)跳動為何會看上虎撲?信達證券傳媒互聯(lián)網(wǎng)首席研究員溫世君告訴時代周報記者，字節(jié)跳動的基礎商業(yè)邏輯，是依托內(nèi)容轉(zhuǎn)化流量，這在其多個產(chǎn)品都有體現(xiàn)。這種邏輯也使得字節(jié)跳動一直以來對內(nèi)容源，包括網(wǎng)紅、自媒體、社區(qū)等非常重視甚至是依賴。

虎撲主要提供與體育相關(guān)的內(nèi)容與服務，包括賽事資訊、社區(qū)互動、線上增值、賽事運營、體育服務、商品和服務導購等。截至目前，虎撲全平臺累計注冊用戶數(shù)超過3000萬。

“虎撲有著活躍的內(nèi)容生產(chǎn)以及廣泛的受眾，這都太契合字節(jié)跳動系的產(chǎn)品特性。”溫世君分析稱，這就不難理解字節(jié)跳動對于虎撲這個老牌垂直內(nèi)容社區(qū)的青睞。

而虎撲也契合字節(jié)跳動的投資方向。時代周報記者梳理字節(jié)跳動近幾年的投資路徑發(fā)現(xiàn)，其青睞于內(nèi)容生產(chǎn)、社區(qū)社交、教育培訓、工具硬件、廣告代理這五大類的企業(yè)。其中社區(qū)社交是字節(jié)跳動重點布局的新領域，除了投資summer 校園和并購半次元等，今年以來還陸續(xù)推出了多閃、飛聊兩大社區(qū)社交產(chǎn)品。

從資本層面來看，虎撲能否順利上市，除了健康的經(jīng)營模式和業(yè)績，還需要資本和巨頭的背書，而同樣處于上市跑道上的字節(jié)跳動，也需要更加扎實的商業(yè)化版圖。此前一位字節(jié)跳動內(nèi)部人士告訴時代周報記者，公司的目標是打算在這兩年內(nèi)上市。

當下，字節(jié)跳動旗下的頭部產(chǎn)品是今日頭條、抖音和西瓜視頻，這些產(chǎn)品也支撐起大部分的廣告營收。今年2月份，安信證券發(fā)布研究報告指出，互聯(lián)網(wǎng)流量紅利見頂，字節(jié)跳動何以撐起750億美元的估值?未來公司增長在于用戶下沉的開發(fā)空間。

除此之外，字節(jié)跳動也更需要新鮮的血液注入。臨近上市前，字節(jié)跳動陸續(xù)發(fā)起了多筆投資和收購，入股虎撲也順理成章。

相比于BAT以及蘇寧等其他巨頭在體育賽事版權(quán)上砸下重金，字節(jié)跳動選擇輕資產(chǎn)類型的垂直社區(qū)內(nèi)容合作，以拉動流量增長和衍化出更多的變現(xiàn)場景。

估值42億的虎撲

“字節(jié)跳動入股虎撲之后，是虎撲抖音化還是抖音虎撲化?”用戶在虎撲的社區(qū)上辯論起來。

盡管這只是一句戲謔，但也凸顯出兩家公司的商業(yè)化差異。在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展史上，虎撲和字節(jié)跳動出現(xiàn)在不同的節(jié)點。創(chuàng)立于2004年的虎撲，2007年才正式商業(yè)化運營，2010年前后才慢吞吞地從論壇向門戶轉(zhuǎn)型。

反觀字節(jié)跳動的商業(yè)化進程則堪稱火速，公司2012年才成立，最近一輪融資傳出估值超過750億美元，商業(yè)價值幾乎可以躋身于BAT行列。

工商資料顯示，從2007年至今，虎撲總共獲得6輪融資，金額約23億元人民幣。跟豆瓣、知乎等社區(qū)一樣，虎撲在商業(yè)化上也顯得不緊不慢。虎撲的兩大頭部產(chǎn)品是虎撲體育以及電商平臺識貨，其中廣告業(yè)務、賽事營銷業(yè)務和增值業(yè)務是公司的主要收入來源。

截至2017年12月31日，虎撲的資產(chǎn)總額為4.48億元，凈資產(chǎn)總額為3.63億元。但業(yè)績表現(xiàn)并不亮眼，甚至出現(xiàn)凈利潤下滑。

2015年，趁著體育概念的風潮，虎撲啟動上市，不過2016年被終止上市。招股書顯示，虎撲2015年營收2.01億元，凈利潤3157.65萬元，其中廣告收入占比超過50%。而2017年營收2.32億元，凈利潤跌至1929.40萬元。

字節(jié)跳動不是第一個突擊入股虎撲的企業(yè)。2015年，服飾品牌貴人鳥也曾在虎撲申請上市前夕入股，在其上市無望之后，2018年，貴人鳥又將其持有的虎撲13.66%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海鼎點資產(chǎn)管理有限公司，轉(zhuǎn)讓價格為2.73億元。以此對價，彼時虎撲估值為20億元。

而此次交易，字節(jié)跳動出資12.6億元持股30%，也就是虎撲估值42億元。在上市的節(jié)骨點上，虎撲引入字節(jié)跳動，或會借助頭條系加速商業(yè)模式的搭建和變現(xiàn)。