前三季度，圓通速遞營收增三成，凈利潤卻反降三成，可見行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)之慘烈。

12月3日晚間，圓通速遞(600233.SH)披露了非公開發(fā)行A股股票發(fā)行情況報(bào)告書，公司募集資金總額37.9億元。

圓通速遞表示，本次非公開發(fā)行完成后，公司資產(chǎn)負(fù)債率將會下降，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)將得到優(yōu)化，有利于進(jìn)一步加強(qiáng)主營業(yè)務(wù)，提高持續(xù)盈利能力。

數(shù)據(jù)顯示，圓通速遞7月至10月單票價(jià)格分別為2.02元、2.13元、2.28元和2.29元，同比分別增長-6.3%、1.03%、4.7%和6.8%，連續(xù)實(shí)現(xiàn)3個(gè)月的同比正增長。

不過，圓通速遞也表示，今年以來，快遞行業(yè)價(jià)格競爭依舊，業(yè)務(wù)量復(fù)蘇增長的同時(shí)，行業(yè)競爭態(tài)勢依舊嚴(yán)峻。

中泰證券也表示，相關(guān)政策的實(shí)施仍有不確定性，價(jià)格戰(zhàn)仍有加劇的可能，行業(yè)長期成本曲線若走平，將不利于企業(yè)之間的分化。

16名發(fā)行對象浮盈近7億

12月3日晚間，圓通速遞披露了非公開發(fā)行A股股票發(fā)行情況報(bào)告書，公司新增股份數(shù)約2.7億股，本次發(fā)行最終價(jià)格確定為14.04元/股，募集資金總額37.9億元，發(fā)行對象總數(shù)為16名，鎖定期6個(gè)月。

公告顯示，圓通速遞此次定增發(fā)行價(jià)14.04元/股，相較于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日均價(jià)14.48元/股，僅折價(jià)3%。

不過，截至12月3日收盤，圓通速遞股價(jià)達(dá)16.61元/股，這也意味著16名發(fā)行對象已浮盈近7億元。

此次定增發(fā)行對象最終確定為16名，包括嘉實(shí)基金、UBSAG、易方達(dá)基金、高毅資產(chǎn)、博時(shí)基金、南方基金等在內(nèi)的一眾國內(nèi)外“頂流”機(jī)構(gòu)現(xiàn)身。

其中，嘉實(shí)基金、UBSAG、易方達(dá)基金分別獲配5.32億元、5.12億元、4.15億元。

上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)(有限合伙)-金太陽高毅國鷺1號崇遠(yuǎn)基金、上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)(有限合伙)-高毅曉峰2號致信基金分別獲配1.5億元、1.25億元，合計(jì)2.75億元。

三季報(bào)顯示，上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)(有限合伙)-高毅曉峰2號致信基金持股圓通速遞4047萬股左右，占比1.28%，位列圓通速遞第九大股東。本次發(fā)行后，其持股比例升至1.44%，仍為圓通速遞第九大股東。

非公開發(fā)行完成后，蛟龍集團(tuán)及其一致行動人持股比例由40.05%變動至36.85%，被動稀釋3.20%;阿里網(wǎng)絡(luò)及其一致行動人持股比例由22.50%變動至20.70%，被動稀釋1.80%。

本次權(quán)益變動不會導(dǎo)致公司控股股東及實(shí)際控制人發(fā)生變化，蛟龍集團(tuán)仍為公司控股股東，喻會蛟、張小娟仍為公司實(shí)際控制人。

資金用途方面，圓通速遞表示，本次非公開發(fā)行募集資金扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后，擬用于多功能網(wǎng)絡(luò)樞紐中心建設(shè)項(xiàng)目、運(yùn)能網(wǎng)絡(luò)提升項(xiàng)目、信息系統(tǒng)及數(shù)據(jù)能力提升項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動資金。

2021年三季報(bào)顯示，圓通速遞貨幣資金達(dá)40.58億元、交易性金融資產(chǎn)達(dá)3.54億元，而公司短期借款達(dá)32.57億元，手上現(xiàn)金并不算寬裕。

圓通速遞表示，本次非公開發(fā)行完成后，公司資產(chǎn)負(fù)債率將會下降，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)將得到優(yōu)化，有利于進(jìn)一步加強(qiáng)主營業(yè)務(wù)，提高持續(xù)盈利能力。

營收增三成凈利反降三成

今年以來，監(jiān)管頻頻出手整治快遞業(yè)價(jià)格戰(zhàn)亂象，而且自9月快遞全行業(yè)宣布上調(diào)派費(fèi)，快遞行業(yè)格局整體獲得改善。

國家郵政局公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成493.9億件，同比增長45.8%;業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成4842.1億元，同比增長26.6%。

2021年上半年，圓通速遞業(yè)務(wù)完成量74.11億件，同比增長50.14%，超過行業(yè)整體增速，而且占全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量的15.01%，較2020年同期提升0.44個(gè)百分點(diǎn)。

然而，業(yè)務(wù)量的增加，并未提高圓通速遞的盈利水平。

2021年前三季度，圓通速遞實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入305.42億元，同比增長30.41%。但是，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9.54億元，同比減少31.16%。同時(shí)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額8.57億元，同比下滑30.29%。

圓通速遞也表示，今年以來，快遞行業(yè)價(jià)格競爭依舊，加之疫情防控期間優(yōu)惠政策執(zhí)行到期，導(dǎo)致成本增加，上述因素對快遞企業(yè)產(chǎn)生較大壓力。業(yè)務(wù)量復(fù)蘇增長的同時(shí)，行業(yè)競爭態(tài)勢依舊嚴(yán)峻。

2021年8月28日，圓通為響應(yīng)七部門制定的《關(guān)于做好快遞員群體合法權(quán)益保障工作的意見》、落實(shí)國家郵政局關(guān)于做好快遞員權(quán)益保障工作的具體部署，于9月1日起全網(wǎng)末端派費(fèi)每票上漲0.1元。

從快遞件量看，圓通速遞7月、8月、9月、10月分別完成業(yè)務(wù)量為13.97億件、13.8億件、14.53億件和15.74億件，同比分別增長31.37%、27.3%、19.4%和19.5%。

同期，圓通速遞單票價(jià)格分別為2.02元、2.13元、2.28元和2.29元，同比分別增長-6.3%、1.03%、4.7%和6.8%;快遞產(chǎn)品收入分別為28.58億元、29.36億元、33.12億元和36.04億元，同比增長23.05%、28.64%、24.96%和27.59%。

中泰證券認(rèn)為，9月派費(fèi)上調(diào)，進(jìn)一步提升了加盟制快遞網(wǎng)絡(luò)的末端穩(wěn)定性?？紤]到四季度行業(yè)旺季已至，快遞單價(jià)的持續(xù)上升，或?qū)訂纹眱衾》厣?，為圓通速遞帶來顯著的盈利彈性。長期視角下，行業(yè)分化邏輯依舊不變，圓通依靠推動全面數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)一步降本增效，持續(xù)追趕頭部企業(yè)。

中泰證券表示，當(dāng)下，行業(yè)旺季已至，考慮到圓通速遞目前單票凈利處于低位，利潤彈性較大，維持“買入”評級。同時(shí)，相關(guān)政策的實(shí)施仍有不確定性，價(jià)格戰(zhàn)仍有加劇的可能，行業(yè)長期成本曲線若走平，將不利于企業(yè)之間的分化。