受數(shù)字貨幣概念遭市場(chǎng)熱捧，御銀股份（002177.SZ）股價(jià)大幅波動(dòng)。而2022年開年才不久，公司已三次發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告。雖然身處數(shù)字貨幣概念，但公司對(duì)于數(shù)字貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)的披露卻一直顯得有些“曖昧”，“干貨”較少。投資者多次追問之下，公司回復(fù)最頻繁的是“查閱定期公告”。另一方面，主業(yè)ATM業(yè)務(wù)頹勢(shì)難擋，收入連年下滑。歷年的盈利利器-證券投資也在2021年“翻車”。

多位咨詢分析師告訴財(cái)聯(lián)社記者，看好數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在技術(shù)、渠道等方面有積累的企業(yè)的確具有優(yōu)勢(shì)。不過無論是產(chǎn)業(yè)普及還是上市公司形成收入，均需要一定時(shí)間，提醒投資者注意數(shù)字貨幣行情的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

股價(jià)大幅波動(dòng) 數(shù)字貨幣業(yè)務(wù)未明

2月14日，御銀股份上演“地天板”走勢(shì)，一度實(shí)現(xiàn)四連板，收盤漲幅最終為7.41%，最近一年上漲幅度超40%。推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)股價(jià)回暖的是當(dāng)下市場(chǎng)對(duì)于數(shù)字貨幣概念的追捧。

令人迷惑的是，從業(yè)務(wù)角度來看，御銀股份在多大程度上涉足數(shù)字貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)仍是未知數(shù)。截止2022年未經(jīng)審計(jì)數(shù)據(jù)顯示，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入9064.87萬元，其中80%以上收入由ATM相關(guān)業(yè)務(wù)以及經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。

（來源：Wind）

實(shí)際上除公司自身外，廣大二級(jí)市場(chǎng)投資者或許是最關(guān)注公司數(shù)字貨幣業(yè)務(wù)發(fā)展情況的。從2021年3月至今，相關(guān)提問就有54條，涉及數(shù)字錢包、參與優(yōu)勢(shì)、應(yīng)用落地情況、招聘儲(chǔ)配等多方面。御銀股份則除了表示“數(shù)字人民幣技術(shù)處于研發(fā)階段，尚未商用外，數(shù)字貨幣錢包處于研究研發(fā)階段”外，更多的是讓投資者關(guān)注定期公告。而據(jù)2021年中報(bào)顯示；“公司成立數(shù)字貨幣研發(fā)中心，開展數(shù)字貨幣的相關(guān)研發(fā)，除了開展軟、硬件數(shù)字錢包、數(shù)字貨幣在金融機(jī)具上的兌換及流通等技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)之外，我們也為數(shù)字貨幣在自有智能園區(qū)管理體系上的應(yīng)用場(chǎng)景開展研發(fā)，建立了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。”

相較而言，其他數(shù)字貨幣概念上市公司則紛紛于近日公布最新動(dòng)態(tài)。廣電運(yùn)通表示，公司參與了機(jī)場(chǎng)、海關(guān)等冬奧會(huì)多個(gè)館外場(chǎng)景下的數(shù)字人民幣智慧柜員機(jī)應(yīng)用項(xiàng)目；楚天龍表示，公司參與了多家銀行及試點(diǎn)城市的數(shù)字人民幣相關(guān)產(chǎn)品及技術(shù)服務(wù)試點(diǎn)。南天信息表示，公司在部分國(guó)有大行參與數(shù)字貨幣應(yīng)用研發(fā)，產(chǎn)生少量業(yè)務(wù)收入。

主業(yè)頹勢(shì)難擋 “炒股”踩雷互聯(lián)網(wǎng)

作為ATM行業(yè)舉足輕重的公司，御銀股份也曾在上市后的五六年內(nèi)獲得動(dòng)輒30%以上的高收入增長(zhǎng)。但如今，由于受到移動(dòng)支付的沖擊，御銀股份收入已經(jīng)錄得連續(xù)6年負(fù)增長(zhǎng)，2021年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比盈轉(zhuǎn)虧，虧損4500萬元–6500萬元。預(yù)計(jì)總收入同比下滑50.29%，除了經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)外，ATM 產(chǎn)品銷售、ATM 合作運(yùn)營(yíng)和 ATM 技術(shù)、金融服務(wù)等業(yè)務(wù)均出現(xiàn)了大幅下降。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院顯示，自2018年開始，我國(guó)ATM機(jī)保有量逐年下降，截至2021年第二季度末，我國(guó)現(xiàn)存ATM機(jī)具保有量為98.67萬臺(tái)，較上季度減少1.95萬臺(tái)。未來我國(guó)ATM機(jī)保有量總體呈現(xiàn)低速下降態(tài)勢(shì)，初步預(yù)測(cè)2026年銀行自助服務(wù)終端保有量進(jìn)一步收窄，下降至84萬臺(tái)。

業(yè)績(jī)承壓的幾年中，御銀股份一直依靠證券投資支撐盈利水平。2019年和2020年，公司投資收益分別為0.96億元和0.40億元，占凈利潤(rùn)金額的143%和56%。

（來源：公告）

“炒股”賺錢雖好，但可持續(xù)性卻不好掌控。2021年二級(jí)市場(chǎng)整體低迷，御銀股份證券投資出現(xiàn)較大虧損。預(yù)計(jì)錄得投資收益-4650.72萬元，證券投資虧損前四位分別是中概互聯(lián)、美團(tuán)-Ｗ、易基亞洲精選和恒生互聯(lián)。此外還短線交易了比亞迪股份、吉利汽車、藥明康德等。

資源積累是優(yōu)勢(shì) 形成業(yè)務(wù)還需時(shí)間

整體而言，在冬奧等場(chǎng)景推動(dòng)之下，數(shù)字貨幣相關(guān)產(chǎn)業(yè)正如火如荼的開展。同時(shí)，相關(guān)公司尚未形成大規(guī)模收入也是事實(shí)。艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅告訴財(cái)聯(lián)社記者，當(dāng)下數(shù)字貨幣行情的概念性強(qiáng)于業(yè)務(wù)性。理論上來講，投資者應(yīng)該注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。從國(guó)家安全、國(guó)際關(guān)系等角度來講，數(shù)字人民幣的大規(guī)模應(yīng)用不會(huì)很遠(yuǎn)。并且，微信支付、支付寶已經(jīng)為其打好了基礎(chǔ)。

易觀分析金融行業(yè)高級(jí)分析師蘇筱芮接受記者采訪時(shí)表示，數(shù)字人民幣仍處于試點(diǎn)階段，而從試點(diǎn)到全面普及還需要經(jīng)歷一些時(shí)間；數(shù)字人民幣具有法幣性質(zhì)，交易采取“零手續(xù)費(fèi)”，未來各方如何就零手續(xù)費(fèi)的數(shù)幣業(yè)務(wù)開展商業(yè)化探索提升業(yè)績(jī)?nèi)杂写^察；上市公司自身是否擁有相關(guān)的技術(shù)，與負(fù)責(zé)兌換、流通環(huán)節(jié)的商業(yè)銀行之間是否存在良好的渠道關(guān)系等值得關(guān)注。

蘇筱芮指出，從流通角度看，從事數(shù)幣終端生產(chǎn)及投放，此前已積累不少銀行業(yè)客戶的廠商亦具備優(yōu)勢(shì)，數(shù)字貨幣推廣的過程中必然離不開終端設(shè)備的支持，同樣也是銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的"剛需”所在。

由此來看，御銀股份多年從事ATM相關(guān)業(yè)務(wù)，在渠道、銀行客戶等方面的積累，對(duì)于其進(jìn)軍數(shù)字貨幣領(lǐng)域形成積累優(yōu)勢(shì)。或許，這也是為什么即便御銀股份數(shù)字貨幣業(yè)務(wù)進(jìn)展寥寥，但仍遭市場(chǎng)熱炒的原因所在。

張毅判斷，御銀股份在金融領(lǐng)域有較深的積累，包括技術(shù)儲(chǔ)備、運(yùn)營(yíng)資源等。但從安全性角度來講，國(guó)企央企可能會(huì)成為整個(gè)數(shù)字貨幣浪潮中受益的大頭。御銀股份確實(shí)需要想辦法盡快的轉(zhuǎn)型，但是要快速形成業(yè)務(wù)，恐怕還是需要較長(zhǎng)時(shí)間。