經(jīng)歷去年的嚴(yán)峻行情洗禮，ST起步（603557.SH）或許迎來(lái)新生機(jī)。2023年，五一節(jié)后，消費(fèi)行情回暖出現(xiàn)明顯信號(hào)，為市場(chǎng)送上一針“強(qiáng)心劑”。上周，SW 紡織服飾板塊上漲1.07%，其中，SW 紡織制造上漲2.47%，SW 服裝家紡上漲1.37%。漲跌幅前三的板塊為鞋類、母嬰兒童、休閑。過(guò)去這周，公司股價(jià)已連續(xù)兩個(gè)交易日漲停。5月13日，ST起步發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示：截至2023年5月12日，股價(jià)剔除大盤(pán)和板塊整體因素后的實(shí)際波動(dòng)幅度較大。

2022年，在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求疲弱、原材料成本高企等因素的影響下，服裝行業(yè)運(yùn)營(yíng)壓力顯著加大，總體呈現(xiàn)了明顯下滑的態(tài)勢(shì)。ST起步線下門(mén)店的銷售也出現(xiàn)了大幅下滑。事實(shí)上，過(guò)去三年，紡織服裝行業(yè)可謂負(fù)重前行，產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)業(yè)績(jī)承壓，彼時(shí)，為支持經(jīng)銷商及附屬門(mén)店渡過(guò)難關(guān)，起步推出租金補(bǔ)貼、裝修補(bǔ)貼、疫情補(bǔ)貼及返利等一系列扶持政策。

(資料圖片)

隨著國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，國(guó)內(nèi)消費(fèi)行情回暖，服裝行業(yè)目前呈現(xiàn)修復(fù)趨勢(shì)。根據(jù)根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年一季度我國(guó)限額以上單位服裝、鞋帽、針紡織品類商品零售額同比增長(zhǎng)9%，增速較上年同期回升9.9個(gè)百分點(diǎn)。

服裝業(yè)內(nèi)有這樣一種說(shuō)法，童裝是服裝領(lǐng)域的“最后一塊蛋糕”。據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)兒童服飾行業(yè)現(xiàn)狀深度分析與發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告（2022-2029年）》顯示，我國(guó)兒童服飾行業(yè)近年來(lái)呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2017-2021年我國(guó)童裝市場(chǎng)年均復(fù)合增長(zhǎng)率約為8.05%，到2021年市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2177億元。預(yù)計(jì)2024年這一市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)4000億元。

雖然市場(chǎng)增量可觀，當(dāng)下我國(guó)兒童服飾行業(yè)市場(chǎng)集中度程度仍較低，表現(xiàn)為高度分散，單個(gè)品牌的市場(chǎng)占用率仍然有限。據(jù)羅蘭貝格數(shù)據(jù)，2022年，中國(guó)兒童鞋服行業(yè)無(wú)品牌市場(chǎng)零售份額將至56.2%，2017年此數(shù)據(jù)是65.0%。但這也意味著，作為兒童鞋服市場(chǎng)的老牌企業(yè)，ST起步有望迎來(lái)更為廣闊的市場(chǎng)。

ST起步的優(yōu)勢(shì)正在于長(zhǎng)期精耕、專注于兒童服飾。自2009年成立以來(lái)，ST起步一直專注于童鞋、童裝和兒童服飾配飾等的設(shè)計(jì)、研發(fā)、組織生產(chǎn)和銷售，是國(guó)內(nèi)兒童用品行業(yè)知名品牌運(yùn)營(yíng)商。

不過(guò)，國(guó)內(nèi)兒童服裝行業(yè)中激烈的競(jìng)爭(zhēng)已是有目共睹。近年來(lái)，在運(yùn)動(dòng)風(fēng)潮的影響下，無(wú)論是童裝市場(chǎng)還是童鞋市場(chǎng)，吸引了諸多國(guó)際品牌的入駐，例如NIKE、ADIDAS等，國(guó)內(nèi)一些運(yùn)動(dòng)品牌也紛紛加碼布局童裝童鞋業(yè)務(wù)，例如李寧、特步等。

與國(guó)際市場(chǎng)品牌搶占份額正是ST起步面臨的挑戰(zhàn)之一。為滿足不同消費(fèi)者需求，ST起步開(kāi)展多品類、多品牌、全渠道策略，進(jìn)行全年齡段布局，逐步形成中國(guó)本土知名兒童鞋服品“ABC KIDS”、時(shí)尚運(yùn)動(dòng)生活品牌“EXR”、專注校園生態(tài)產(chǎn)業(yè)布局的“起步校服”等多品牌矩陣。旗下?lián)碛惺孢m時(shí)尚風(fēng)格的“ABC KIDS”、潮流運(yùn)動(dòng)風(fēng)格的“EXR”、兒童健康服務(wù)的“QIBUKIDS”和專注嬰童成長(zhǎng)的“miniABC”四大品牌。其中，品牌ABC KIDS連續(xù)多年在中國(guó)童鞋市場(chǎng)綜合占有率中位居行業(yè)領(lǐng)先地位，在中國(guó)兒童服飾市場(chǎng)中具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

品牌差異化背后，產(chǎn)品質(zhì)量是繞不開(kāi)的話題。擁抱科技，提升產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力，強(qiáng)化產(chǎn)品定位正是ST起步的解法之一。過(guò)去，該司始終堅(jiān)持科技創(chuàng)新，以領(lǐng)先科技作為提升產(chǎn)品的核心動(dòng)力。在童鞋領(lǐng)域，ST起步開(kāi)發(fā)了“美好擁抱”、“甜甜圈”、“X 超級(jí)彎折”等六大核心科技。截止2022年年底，公司及其子公司共擁有342項(xiàng)有效專利，其中，發(fā)明專利46項(xiàng)，實(shí)用新型專利195項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利101項(xiàng)。

今年一季度，ST起步終于迎來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。近期，該司發(fā)布一季度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8375.71萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22.86%。

國(guó)信證券分析師丁詩(shī)潔認(rèn)為，中國(guó)童裝需求受二孩政策和消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)，近五年CAGR為11.5%，是服裝行業(yè)中增長(zhǎng)最快的賽道之一。目前，中國(guó)童裝CR5為11.8%，近五年快速提升4.5%，集中度仍比發(fā)達(dá)國(guó)家低，頭部品牌空間廣闊。

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