一、本周IPO概覽：
【資料圖】
據京滬深交易所披露，本周（6月26日-6月30日，下同）9家企業迎來首發上會，除金龍股份遭暫緩表決外，視聲智能、肯特催化、鷹之航、古麒絨材、博隆技術、索寶股份、天元智能、浙江雅虎8家企業均順利過會。
下周（7月3日-7月7日，下同）暫有3家企業上會，分別為廣合科技、合眾偉奇、鼎鎂科技，分別擬登陸深市主板、創業板、滬市主板。
本周IPO受理節奏大幅加快，142家企業上市申請獲受理。其中，深交所共計受理75家企業IPO申請，6月28日更是罕見的密集受理了33家企業的上市申請；上交所受理企業數量同樣較往常增加，6月29日，分別有10家企業、7家企業的科創板、主板上市申請獲受理；北交所同樣迎來申報高峰，本周受理50家企業IPO申請。
另外，本周8家企業主動撤回申報材料，包括創業板4家，分別為亞特電器、銀鷹新材、瀝高科技、鵬孚隆，是否符合創業板定位、關聯交易是其受關注的問題；深市主板2家，分別為浙江中鼎、三威新材；滬市主板和科創板各1家，為北江紡織、飛依諾。
據wind數據披露，本周A股市場共計上市14只新股，按上市時間順序依次分別為廣康生化、華豐科技、安凱微、錫南科技、天罡股份、溯聯股份、萊斯信息、美碩科技、青矩技術、時創能源、金楊股份、明陽電氣、東方碳素和芯動聯科。14只新股的平均首發價格為29.61元/股，上市首日平均漲幅22.45%。
下周將有9只新股迎來申購期。按申購日期，豪聲電子、賽維時代、信音電子和昊帆生物將于7月3日申購，惠同新材、盤古智能、英華特均于7月4日申購，?？乒怆?、精智達分別于7月6日、7月7日申購。
另外，下周暫有2只股票已公布A股上市計劃，仁信新材、瑞星股份將于7月3日分別在創業板和北交所上市。
6月底，港股市場迎來遞表上市小高峰，本周共有13家公司遞交了上市申請，分別為易達云、英硅智能、云知聲、聲通科技、賽輝集團、廣東壹健康、萬達商管、加立生物、百望股份、銀龍供水、廈門國際投資、七牛智能和BLACK SESAMEIPO（黑芝麻智能）；本周3只新股登陸港交所，為藥師幫、來凱醫藥和艾迪康控股。
二、IPO要聞匯：
百奧賽圖火速回A，港股募資5億后再募19億
距離登陸港交所僅9個月時間，百奧賽圖（北京）醫藥科技股份有限公司（下稱“百奧賽圖”）正式啟動回A，公司科創板上市申請于6月20日獲受理。
事實上，百奧賽圖最初的上市目標便是科創板。早在2021年2月，百奧賽圖便曾與中金公司簽訂上市輔導協議，擬赴科創板上市。但同年8月，公司終止了輔導工作，轉而在2022年9月投奔港股市場。
招股書顯示，百奧賽圖成立于2009年，是一家臨床前CRO以及生物醫藥企業。公司利用其自主開發的RenMice全人抗體小鼠平臺（包括RenMab、RenLite以及RenNano三個系列）針對人體內千余個潛在藥物靶點進行規?；幬锇l現與開發，并將有潛力的抗體分子進行對外轉讓、授權或合作開發（下簡稱“千鼠萬抗”）。
作為擬快速兩地上市的生物醫藥公司，百奧賽圖在港股和科創板的募資投向有著明顯的差別。
此次科創板IPO，百奧賽圖擬募資18.93億元，用于藥物早期研發服務平臺建設項目、抗體藥物研發及評價項目、臨床前及臨床研發項目和補充流動資金，投入資金分別為5.98億元、3.95億元、4億元和5億元。值得關注的是，藥物早期研發服務平臺建設項目和臨床前及臨床研發項目的資金使用規劃中，建筑工程/工程建設款是主要部分。
而去年港股IPO時，百奧賽圖募集資金僅為5.41億元，其中大部分用于核心產品進一步研發(YH003、YH001)，少部分用于“千鼠萬抗”計劃。
從財務數據來看，百奧賽圖目前尚未盈利。2020年至2022年，公司營收分別為2.54億元、3.55億元和5.34億元，同期歸母凈利潤分別為-4.28億元、-5.46億元和-6.02億元。截至2022年12月31日，百奧賽圖累計未分配利潤為-14.04億元。
斥巨額資金推進“千鼠萬抗”的實驗鼠研發項目以及創新藥開發，是百奧賽圖虧損的重要原因。報告期內，公司的研發費用分別為2.76億元、5.58億元及6.99億元，研發費用率分別為108.98%、157.52%及130.96%，可比公司平均值（剔除榮昌生物2020年度數據）分別為38.04%、27.17%、66.49%，遠高于同行。
與此同時，百奧賽圖報告期內的經營活動現金流凈額分別為-2.31億元、-3.66億元、-3.03億元，三年凈流出9億元。
風電葉片材料企業道生天合闖主板，經營現金流持續為負
隨著風電新增裝機量的快速增長，風電行業上游企業迎來發展機遇，紛紛謀求上市融資“解渴”。6月20日，道生天合材料科技（上海）股份有限公司（簡稱“道生天合”）滬市主板IPO申請獲受理。
招股書顯示，道生天合圍繞環氧樹脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有機硅等高性能熱固性樹脂材料，形成了風電葉片用材料、新型復合材料用樹脂和新能源汽車及工業膠粘劑三大系列產品。公司前五大客戶貢獻銷售收入占比為71.94%，客戶集中度較高。
據中國石油和化學工業聯合會環氧樹脂及應用專業委員會出具的說明函，公司是當前全球生產規模最大的風電葉片用環氧樹脂生產企業之一，2022年公司“風電葉片用環氧樹脂系列”銷量位居全球首位。
盡管行業需求向好，但受風電“搶裝潮”落幕、大宗化工原材料價格波動影響，報告期內，道生天合的業績呈明顯波動。
2020-2022年，公司分別實現營收33.32億元、31.27億元、34.36億元；歸母凈利潤分別為1.38億元、0.85億元和1.1億元。2021年，公司營收與凈利潤分別同比下滑6.17%、37.83%。期間，占公司營收比重7成左右的風電葉片用環氧樹脂的毛利率也呈先降后升趨勢，分別為12.66%、8.51%、10.01%。
對此，道生天合解釋稱，2020年在風電“搶裝潮”帶動下，公司風電葉片用環氧樹脂銷量較高，毛利率較高；2021年，大宗化工原材料價格大幅上升，公司產品成本中原材料占比較高，成本端承壓；2022年，材料需求企穩，風電葉片用環氧樹脂產品銷售價格降幅低于成本降幅，毛利率水平回升。
當前，道生天合還存在一定的營運資金壓力。報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為7.16億元、8.16億元、11.06億元，占營收比重從21.51%上升至32.21%。
應收賬款增速高于營收營收，從而導致其經營活動產生的現金流凈額表現不佳。報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為 1561.28 萬元、-3.45億元、-3.55億元，遠低于同期凈利潤。
此次公司擬募資8億元。其中6.14億元用于“年產7.8萬噸新能源及動力電池用等高端膠粘劑、高性能復合材料樹脂系統項目”，1.85億元用于“償還銀行貸款及補充流動資金”。
IPO前突擊大額分紅，迪嘉藥業募資合理性遭質疑
成立十周年之際，迪嘉藥業集團股份有限公司（下稱“迪嘉藥業”）向創業板發起沖擊。不過，公司IPO前一邊大手筆分紅，一邊又募資補流、還貸引發關注。
迪嘉藥業致力于原料藥和醫藥中間體的研發、生產及銷售，主要原料藥產品包括洛索洛芬鈉、替米沙坦、非布司他、苯磺酸左氨氯地平、福多司坦、格列吡嗪、坎地沙坦酯、鹽酸氟桂利嗪、鹽酸托莫西汀等；同時，公司兼營雙咪唑、對溴甲基異苯丙酸等醫藥中間體業務和少量生物制品業務。
IPO前夕，迪嘉藥業十分闊綽地進行了一輪現金分紅。據招股書披露，公司2022年1月召開股東會，決定向股東現金分紅2億元。在此之前，迪嘉藥業2020年并未分紅，2021年分紅金額僅2000萬元。
而這筆自2020年以來的最大分紅幾乎將迪嘉藥業近三年的凈利潤消耗殆盡。招股書顯示，2020年至2022年，迪嘉藥業分別實現營收3.07億元、3.74億元、5.15億元；凈利潤分別為5801.79萬元、6998.74萬元、1.15億元，三年凈利潤之和也僅約有2.43億元。
在2022年分配股利之際，迪嘉藥業為迪沙集團的全資子公司，實控人王德軍、王琳嘉父女約持有迪沙集團75.36%股權。以此計算，王德軍、王琳嘉父女分走了約1.51億元。
突擊大額分紅的同時，迪嘉藥業此次創業板IPO擬募集資金6.31億元，用于高端原料藥綠色工藝產業化二期項目、研發中心建設項目、補充流動資金及償還銀行貸款，其中公司擬使用1億元募集資金補充流動資金，使用5000萬募集資金償還銀行貸款。
更令人疑惑的是，迪嘉藥業在IPO前人事變動頗為劇烈。2022年1月，公司董事長王媛因個人原因離職。2022年11月，王冠、姜磊剛剛被聘任為迪嘉藥業副總經理4個月后，同樣因個人原因陸續離職。
“地溝油”走出的IPO，豐倍生物擬擴建4倍產能
很難想象，讓人聞風色變的“地溝油”也成為一門環保好生意。近日，一家沖刺上市的企業便憑借廢棄油脂年利潤過億，欲借力資本市場擴大產能。
6月8日，蘇州豐倍生物科技股份有限公司（下稱“豐倍生物”）滬主板IPO申請獲深交所受理。公司主營業務為廢棄資源綜合利用，具體是指將來自糧油食品加工企業、油脂化工企業及餐廚處理企業的廢棄油脂，回收加工成生物燃料（生物柴油）及生物基材料，最終應用于農藥、化肥、生物醫藥等行業。
踩中“環境友好、資源節約”的痛點，豐倍生物的業績“水漲船高”。2020-2022年，豐倍生物分別實現營收7.89億元、12.95億元、17.08億元；歸母凈利潤分別為0.49億元、1.02億元、1.33億元。其中，廢棄油脂資源綜合利用業務貢獻收入分別為69.93%、77.81%和79.53%，占比逐年上升。
與此同時，報告期內，豐倍生物境外收入占比逐年增加，分別為20.66%、34.50%和39.41%。公司的外銷產品主要應用于歐洲市場。
此次IPO，公司擬募集資金10億元，其中7.5億元用于新建年產30萬噸油酸甲酯、1萬噸工業級混合油、5萬噸農用微生物菌劑、1萬噸復合微生物肥料及副產品生物柴油5萬噸、甘油0.82萬噸項目，項目計劃建設周期為兩年。項目完成后，公司總產能將從2022年的9 萬噸，提升至51.82萬噸，增加超四倍，或需警惕產能消化風險。
值得關注的是，豐倍生物還擬用2.5億元用于補充流動資金，但公司IPO前，實控人曾通過股權轉讓、分紅“套現”5000萬元。
招股書顯示，2018年12月，豐倍生物以3368萬元、1440萬元，收購公司實控人平原配偶、公司董事之子魏良所持維格生物70%和30%的股權，理由為減少關聯交易和同業競爭。同年，豐倍生物以509.23萬元收購實控人夫妻旗下福之源100%股權；2019年1月，公司以合計100萬元收購李寅、魏良所持良友油脂100%股權，其中李寅所持70%股權系為平原代持有。
粗略計算，實控人夫妻通過將所持資產轉讓給豐倍生物，“套現”3947.23萬元。另外，2022年3月，豐倍生物現金分紅1500萬元，平原直接和間接控制豐倍生物85.40%的股份，分紅金額約為1275萬元。
健康之路赴港上市：百度身兼股東客戶，資產負債率810.98%
近日，互聯網醫療企業健康之路股份有限公司遞表港交所主板，建銀國際為其獨家保薦人，嶺峰資本為財務顧問。
招股書顯示，健康之路成立于2001年，公司主營業務包括數字健康醫療服務、企業解決方案和兩大板塊。其中，數字健康醫療服務主要是為個人及企業客戶提供包括但不限于預約就診、醫療代理、陪診、體檢安排、醫療咨詢和手術安排等。
企業解決方案及數字營銷解決方案方面，健康之路與外部醫生、專家合作，以圖文、視頻等形式提供科普內容解決方案；與外部醫生合作，幫助醫藥企業創作與其藥物、醫療產品治療的特定疾病相關的醫學內容，并將這些醫學內容推廣給目標受眾；收集及分析臨床數據，進行臨床循證案例的觀察及分析，以支持醫藥企業進行真實世界研究。
與多數遞表IPO互聯網醫療服務平臺一樣，受股份的公允價值等賬面值變動的影響，健康之路錄得凈利潤均處于虧損狀態。2020年、2021年及2022年，健康之路分別錄得期內虧損人民幣0.65億元、1.55億元及2.55億元。
分業務來看，公司的企業解決方案及數字營銷解決方案收入占比超過60%，數字健康醫療服務收入占比在30%左右。2020-2022年，公司來自前五大客戶的收入分別占總收入的46%、52.2%、41.5%。值得關注的是，公司第二大股東百度是公司前五大客戶。
截至IPO前，百度持有健康之路12.77%股份，為公司第二大股東。報告期各期，百度為公司貢獻收入0.36億元、0.51億元，0.25億元，分別占當期全部營業收入的19.4%、11.7%、4.4%，采購的服務均為科普內容解決方案。從數據上可以看出，百度向其采購金額逐漸下滑。
除了營收增速放緩、虧損程度擴大外，公司毛利率也從2020年的60.3%下降至2022年的43.2%。另外，從公司資產負債狀況可以看出，健康之路“很缺錢”，2020-2022年，公司的資產負債率分別為1184.37%、1018.05%、810.98%。截至2022年底，公司賬上的現金及現金等價物僅為0.7億元。
核心技術靠買，加立生物二次遞表港交所
前次遞表失效后，加立生物科技有限公司（下稱“加立生物”）近日再度遞表港交所。
加立生物是一家成立于2016年9月的生物科技公司，以藥物輸送平臺及其他專利技術為基礎，致力于研發圍手術期新藥，現有產品管線側重于非阿片類術后疼痛管理、消炎疼痛控制、麻醉及鎮靜。
招股書顯示，加立生物的創始人為林帝邦、陳獻，其中，林帝邦作為立業集團實控人、“深圳前首富”林立之子，其“富二代”身份、高中學歷受到關注，而陳獻則是藥學博士，加立生物的核心資產和技術平臺實際上均來自陳獻控制的Latitude公司。
根據協議，Latitude針對其于PG-Depot及ClearSol技術平臺下的若干專利及專有技術，向加立生物授予獨家、免特許權使用費的許可，包含CPL-01、CPL-05及CPL-07及PG-Depot及ClearSol技術平臺下的所有其他未來藥品。為此，加立生物需要向Latitude一次性支付300萬美元。
同時，對于加立生物旗下新藥的選擇和研發都需要由Latitude拍板決定，而每款新藥的開發由加立生物獨自承擔成本及費用，配方開發則由Latitude完成。
另據招股書披露，加立生物全部研發人員僅有35人，相較于2022年1月首次遞表時增長了19人。其中24人在新藥研發方面擁有經驗，18人擁有碩士或博士學位，20人擁有10年以上醫藥行業經驗。
目前，加立生物產品尚未獲準商業銷售，也尚未從產品銷售產生任何收入，仍處于虧損狀態。2021年、2022年，公司的其他收入分別為0元、35.2萬元，年內虧損分別約為1.09億元、1.03億元。
對于虧損，加立生物在招股書中解釋稱，主要是其研發開支、行政開支及IPO開支所致。2021年、2022年，公司的研發開支分別為6285.7萬元、8420.4萬元，行政開支分別為3071.0萬元、1181.9萬元。
由于未商業化并獲得收入，加立生物所持有的現金急劇消耗，現金流略顯緊張。截至2022年末，公司的現金和現金等價物為4646.8萬元，較2021年末的1.12億元減少6553.2萬元。
文/李璐、樊夢迪
