上市公司投資幼兒園將受限，相關概念股全線走低，威創股份開盤跌停，秀強股份、和晶科技、群興玩具大幅低開。

消息面上，昨日國務院出臺學前教育新規,民辦園不準單獨或作為部分資產打包上市。

11月15日晚間，《中共中央 國務院關于學前教育深化改革規范發展的若干意見》發布。《意見》指出，民辦園一律不準單獨或作為一部分資產打包上市。上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發行股份或支付現金等方式購買營利性幼兒園資產。

不過，對于已經上市的民辦幼兒園資產如何處置，目前還不得而知。

中信建投認為，此次意見中，民辦幼兒園“可以分類，不能上市，也不能VIE架構控制非盈利”的要求超出市場預期。對于義務教育階段的民辦學校，在2016年修訂的《民促法》已明確規定必須為非營利性，預計此板塊上市公司未來面臨的政策形式不容樂觀。而民辦高中和高校未來仍是可以選擇登記為營利性，在民辦學校板塊中政策風險相對較小。

目前《意見》并未提到上市公司體內的民辦幼兒園須被剝離，即使假設發生最差的情況——剝離幼兒園業務，目前涉及幼兒園業務的港股教育集團幼兒園人數和收入占比不高。各集團的人數披露日期有差異，但可以觀察到除博駿教育和21世紀教育以外，其他集團的幼兒園人數占比較低(睿見教育不含幼兒園業務)。但是此次《意見》對于民辦幼兒園證券化的管控力度或將進一步引發市場對義務教育階段民辦學校能否證券化的擔憂。

據澎湃新聞報道，以下個股涉及此次新政：

威創股份：這事對行業的影響比較大，內部在研究中

2018年半年報數據顯示，威創股份旗下的幼教品牌共管理和服務接近5200家幼兒園，從市場占有率上來說，公司是目前幼教行業內服務幼兒園數量最多的公司。

2015年威創股份以5.20億元收購紅纓教育100%股權，此后又收購了金色搖籃100%股權。2017年8月，威創股份擬出資3.85億元收購北京可兒教育科技有限公司70%股權。公司2018年中期報告稱，公司作為一家綜合性的幼教服務集團，司目前主要的幼教服務模式包括品牌加盟、品牌聯盟、托管加盟三種形態。

據證券時報e公司報道，威創股份董秘兼副總經理李亦爭表示，“這個事對行業的影響比較大，我們內部也在研究中，在我們了解清楚之前不方便對外發布觀點。”

群興玩具：設立并購基金用于收購40-50家直營幼兒園

2018年7月17日該公司公告稱，公司與天潤資本、魔法星球共同簽署了相關協議，三方共同參與設立群興彩虹蝸牛幼兒園并購基金，基金規模2億元，用于收購40-50家直營幼兒園。

據證券時報e公司報道，群興玩具證券部相關人士向表示，設立(該基金)的目的主要是為了在公司玩具主業相關的行業中尋找投資轉型的方向和機遇，但目前公司沒有在這個行業(幼教)投入太多資源和精力，該基金目前也沒有太多落地的項目，公司目前所受影響不大。

昂立教育：擁有直營幼兒園

昂立教育，原名新南洋。2018年半年報顯示，在幼兒教育領域，公司主要以上海新南洋昂洋教育科技有限公司為平臺，充分整合原有“世紀昂立幼兒園”師資及課程體系，深度融合昂立教育旗下幼兒培訓課程，以直營幼兒園和托育早教中心為主營業務，積極尋求并購資源，旨在打造國內一流的幼兒教育品牌。公司已參與組建3個教育產業并購資金。

秀強股份：早教中心及幼兒園近100所

秀強股份主營業務為玻璃深加工， 2015年進入幼教領域。資料顯示，全人教育成立于2005年，致力于在全國范圍內持續發展國際高端幼兒園，目前已有近20所幼兒園。江蘇童夢主要從事幼兒園管理、培訓、課程體系研發等業務。

秀強股份在年報中稱，公司正是通過收購這兩家公司循序切入幼教市場。公司2018年中報稱，秀強股份直接運營管理的早教中心及幼兒園近100所，在園幼兒近15000名。2018年三季報還顯示，該公司正在建造多家中高端幼兒園。

電光科技：布局中高端幼兒園

2017年3月份，電光科技發布公告稱，以自有資金9000萬元購買義烏市啟育教育信息咨詢有限公司100%的股權，進而受讓義烏歐景國際幼兒園100%的權益。電光科技表示，未來將繼續收購區域中高端直營幼兒園。

陽光城：地產+幼兒園模式

陽光城是主業為房地產開發的多元化綜合集團，是房地產企業進軍教育的代表。教育業務已經覆蓋幼教、K12教育、國際教育、高等教育。特殊的是，陽光城集團的大股東福建陽光集團是一家民辦教育集團，擁有多年的教育經驗。

勤上股份：擬收購幼兒園股權

2016年與柳州市小紅帽教育投資咨詢有限公司(以下簡稱小紅帽教育)的股東簽署協議，擬收購小紅帽教育股權以及其實際控制或所有的幼兒園股權(包括但不限于對約75家直營幼兒園)出資、管理和運營權益。三季報顯示，勤上股份已按協議約定支付了意向金。截至目前，雙方簽署該框架協議至今尚無進展。

時代出版：集中高端幼兒園投資與管理運營

時代出版是國有控股文化出版企業，主營業務是教材教輔和一般性圖書出版，依托幼兒教育圖書領域的優勢發力幼教，在內容、衍生和幼兒園等領域進入幼教產業。

公司2015年11月組建的時代少兒旗下擁有“金寶國際幼兒園”和“紫荊幼兒園”兩大幼兒園品牌運營權和開辦權。

依托上市公司的優勢，時代出版控股的時代紫荊后期將集中高端幼兒園投資與管理運營，打造學前教育品牌。

此外，還有不少上市公司通過玩具、技術服務、多媒體、早教等方式涉足幼教領域。

邦寶益智(603398)：設立師資培訓機構

以益智玩具業務為主的邦寶益智正積極擴展新的銷售模式，在國內通過與幼兒園建立“教具-教材-師資培訓”的獨有模式，進一步形成學校、幼兒園、培訓機構、社區和家庭的完整市場體系。

該公司11月13日公告稱，擬投資500萬元設立全資子公司汕頭市邦寶創客學院有限公司，開展以積木建構、機器人創客等多元化的創客教育培訓、教育管理咨詢、師資培訓等業務，經營范圍中小學、幼兒園科學教育培訓;教育管理、咨詢、服務;師資培訓;親子培訓;教學器材開發;文化教育活動策劃與組織等。

奧飛娛樂(002292)：建立泛娛樂生態

該公司已初步構建了集影視創作、玩具、嬰童、游戲、媒體等于一體的泛娛樂生態。

高樂股份(002348)：提供智慧教育一站式解決方案

該公司主要業務包括玩具和互聯網教育兩大業務板塊，公司玩具的銷售渠道包括早、幼教機構;在教育板塊，公司提供從幼兒園到12年級教育的K12智慧教育一站式解決方案。

和晶科技(300279)：布局幼兒和家庭生態領域

該公司通過收購智慧樹平臺公司環宇萬維部分股權，開展移動互聯幼教互動云平臺業務。據和晶科技披露，智慧樹幼教云平臺為園所、家庭以及幼兒相關行業提供園所服務、家庭服務、教育內容、金融服務、管理數據等。此外，全資子公司和晶宏智2017年收購前海夢創28%股權，旨在融合多方優勢資源推動公司在幼兒和家庭生態領域的產業布局。

三壘股份(002621)：進一步完善在教育產業鏈的布局

該公司于11月9日披露重大資產購買方案，上市公司子公司啟星未來擬以現金購買美杰姆100%股權。美杰姆主要依托“美吉姆”早教品牌相關知識產權、課程及運營體系等內容，向早教中心提供廣泛的運營支持服務。

2017年2月，三壘股份全資收購在低齡留學語言培訓行業處于領先地位的楷德教育，邁出了布局教育的第一步。2017年，楷德教育實現營業收入5683.55萬元，凈利潤2288.25萬元。

該公司表示，未來計劃進一步完善在教育產業鏈的布局。