以工程施工為主營業(yè)務(wù)的廣東水電二局股份有限公司(以下簡稱“粵水電”，002060SZ)在清潔能源項目上持續(xù)投入。
近日，粵水電公告稱將投資25億元與河南省南陽市鴨河工區(qū)管理委員會(以下簡稱“鴨河工區(qū)管委會”)合作開發(fā)光伏發(fā)電項目。在此之前，粵水電與多個地方政府簽訂了清潔能源項目的合作框架，但是均處在前期工作階段。
但清潔能源投資大，建設(shè)周期長，回款卻較慢，這致使粵水電的負債率逐年上升，截至2021年3月底，其負債率高達87.17%。
項目大多處于前期準備階段
5月13日，粵水電旗下全資子公司東南粵水電投資公司(以下簡稱“東南粵水電”)與鴨河工區(qū)管委會簽訂了《合作開發(fā)光伏發(fā)電項目框架協(xié)議書》。將投資建設(shè)500MW集中式農(nóng)光互補光伏發(fā)電項目，項目擬分期建設(shè)，總投資約25億元。
這并不是粵水電的第一個風(fēng)電(光伏)項目，在之前的三年中，其旗下公司與地方政府建設(shè)相關(guān)項目共計有十個，且均簽署了框架協(xié)議，其中包括7個風(fēng)力發(fā)電項目，3個光伏發(fā)電項目。這十個項目的總投資金額為251.5億元，最早的是在2019年2月東南粵水電與河北省陽原縣發(fā)展改革局簽訂《風(fēng)電項目投資開發(fā)協(xié)議書》。但是據(jù)粵水電最新的公告顯示，這些項目的執(zhí)行情況均為正在做前期準備工作。
據(jù)悉，粵水電早在2009年就已經(jīng)進入到風(fēng)電項目中，已經(jīng)建立海南新豐源東方感城風(fēng)電場。
本次公告中涉及到的10個項目，其協(xié)議簽署時間范圍都在2019-2021年之間，均處于前期準備工作階段。
除上述10個項目外，目前粵水電已經(jīng)建成了四個清潔能源項目并投入運營，分別是阿克蘇阿瓦提縣20MWp光伏發(fā)電項目三期、喀什巴楚縣20MWp光伏發(fā)電項目、喀什莎車縣20MWp光伏發(fā)電項目及喀什疏附縣20MWp光伏發(fā)電項目并網(wǎng)發(fā)電。目前粵水電正在建設(shè)的清潔能源項目有新疆哈密十三間房風(fēng)電項目一期(50MW)和廣東湛江遂溪縣官田水庫50MWp 光伏發(fā)電項目。
粵水電清潔能源發(fā)電業(yè)務(wù)模式主要為投資、建設(shè)、運營，收入來源為售電。粵水電將所發(fā)電力銷售給電力公司，通過其電網(wǎng)線路實現(xiàn)電力上網(wǎng)，按照上網(wǎng)電量和上網(wǎng)電價確認公司電力銷售收入。粵水電2020年財報提示目前清潔能源有一定的市場風(fēng)險，“棄風(fēng)、棄光”限電問題令清潔能源行業(yè)產(chǎn)能受限。
關(guān)于未來的發(fā)展，粵水電接受記者采訪時稱，“公司目前并沒有側(cè)重清潔能源發(fā)電項目，而是同時推進工程建設(shè)項目和清潔能源項目。并沒有針對清潔能源而減少對工程建設(shè)的投入。”
負債率連年上升
根據(jù)粵水電2020財報顯示，其主營業(yè)務(wù)為工程施工，占總收入的比例為76.31%，主營產(chǎn)品則是是水利水電，占2020年營業(yè)額的52.1%，其次為市政工程，占比為18.89%。其中的清潔能源發(fā)電項目，包括水力發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電和太陽能發(fā)電在內(nèi)，總占比為11.75%，其中占比最大的是風(fēng)力發(fā)電，達到5.84%。
與此同時，占比最大的工程施工毛利率僅為4.21%。水利水電為5.88%，市政工程為0.89%。與此相反的，占比最小的發(fā)電項目毛利率卻最大。水力發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、太陽能發(fā)電的毛利率分別為61.1%、59.37%、62.05%。2020年，風(fēng)力發(fā)電的營業(yè)收入較同期增長幅度較大，達到81.37%，遠超其他項目。
清潔能源板塊毛利率雖高，但回款卻較慢，造成粵水電負債率升高。2018年、2019年、2020年及2021年第一季度，粵水電的營業(yè)收入分別為83.08億元、111.4億元、125.8億元及34.88億元;凈利潤為2億元、2.34億元、2.63億元及4935萬元;總資產(chǎn)為202.5億元、260.5億元、294.9億元、304.1億元。
但是其負債及負債率也在逐年增加。2018年、2019年、2020年及2021年第一季度，粵水電的總負債為170.6億元、226.4億元、256.5億元及265.1億元;負債率分別為84.23%、86.93%、86.97%、87.17%，呈現(xiàn)上升趨勢。
粵水電稱，“目前公司負債率較高主要是源于兩個方面。一個是清潔能源，清潔能源項目前期的投資較大，而且建設(shè)周期較長，實現(xiàn)營收的時間較長。另一個則是商品項目投資。”
