鋼鐵行業高景氣來臨，南鋼股份(600282.SH)盈利增長強勁。

業績預告顯示，南鋼股份預計上半年實現凈利潤22.61億元，同比增加102.67%。去年全年其凈利潤為28.46億元。

此前南鋼股份營收已實現五年增長，凈利潤也僅2019年出現下降，以此來看，公司或已擺脫了鋼鐵行業周期性因素影響。

重視研發投入或是銷量增長的重要因素。南鋼股份擁有專用板材和特鋼長材兩大生產體系，公司研發投入不斷加碼，五年時間增長2倍，合計投入74.65億元，實現了低溫型鋼進口替代、第三代核電安全殼用鋼技術要求的全覆蓋。

特別是公司正不斷延伸產業鏈，為業績持續提升打下基礎。南鋼股份一方面正投資印尼焦炭項目，打通焦炭供應新渠道;另一方面，公司聚焦材料產業鏈延伸，發展態勢良好。

半年預盈22.6億同比翻番

南鋼股份具備年產1000萬噸粗鋼產能，擁有專用板材和特鋼長材兩大生產體系。

今年以來，我國經濟運行持續穩定恢復，鋼材市場產銷兩旺，鋼鐵企業盈利明顯好轉。同時南鋼股份堅持做精做強特鋼，聚焦高強度、高韌性、耐腐蝕、高疲勞等特鋼產品，核心高端產品放量、利潤貢獻穩定提升。

今年上半年，南鋼股份預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為22.61億元左右，同比增加102.67%左右。

即使所在鋼鐵這樣周期性明顯的行業，南鋼股份業績也實現了穩步增長。2016-2020年公司營收分別為241.74億元、376.01億元、436.47億元、479.70億元、531.23億元，同比增8.64%、55.54%、16.08%、9.91%、10.74%，同期凈利潤2018年時達到40.08億元最高點，2019年有所下降，2020年凈利達28.46億元，同比增9.20%。

去年南鋼股份鋼材首次突破1000萬噸，鋼材出口78.34萬噸，同比增長55.46%，逆勢突破，在改善成本相關指標方面，合計降本7.97億元。

同時投資收益的增長也助推盈利提升。2018-2020年三年間南鋼股份長期股權投資、其他權益工具投資一直保持在20億以上，主要投資于A股上市公司，同期投資收益3.5億元、4.19億元、5.65億元，逐年大幅增長。

在持續盈利提升的情況下，南鋼股份資金充足。截至今年一季度，南鋼股份貨幣資金62.31億元、交易性金融資產21.12億元，而短期借款56.88億元、一年內到期的非流動負債2.82億元、長期借款13.64億元，近三年公司資產負債率一直在50%左右，處于行業較低水平。

南鋼股份財務費用逐年下降，從2014年的8.63億元下降至去年的2.53億元，今年一季度僅為0.24億元。

研發驅動加速進口替代

作為“復星系”的一員，南鋼股份是全球最大的單體中厚板生產基地之一及國內具有競爭力的特鋼長材生產基地。

南鋼股份盈利的提升與其研發投入密不可分。2016-2020年，公司研發投入分別為8.02億元、11.79億元、15.36億元、18.23億元、21.25億元，合計74.65億元，并且去年相較2015年五年時間增長2倍，研發占比提升至4%，研發人數從790人增至1091人。

南鋼股份按照“研發一代、儲備一代、生產一代”的研制理念，圍繞先進鋼鐵材料、關鍵戰略材料和前沿新材料領域進行技術研究與產業化服務。

僅去年南鋼股份完成66個新產品研發，開發2000MPa超高強度懸架簧用鋼，并批量供應行業龍頭用戶;完成SA738Gr.B高應變全厚度規格產品開發，實現第三代核電安全殼用鋼技術要求的全覆蓋;成功開發10.9級、12.9級系列耐候螺栓鋼，免涂裝耐候橋梁配套焊材等。

在盈利強勁提升之際，去年南鋼股份投資設立印尼金瑞科技，實施年產260萬噸印尼焦炭項目，打通焦炭供應新渠道;同時南鋼股份收購南鋼發展38.72%股權、金江爐料38.72%股權，實現全資控股。

去年南鋼發展、金江爐料實現凈利潤17.18億元、1.05億元，合計占到了公司整體凈利潤的64%，這也為公司今年凈利潤增長奠定了基礎。

近年來南鋼股份通過并購C2M生態綜合供應鏈服務平臺鋼寶股份、智能制造整體解決方案服務商金恒科技、供應鏈數字化解決方案綜合服務商鑫智鏈、鑫洋供應鏈、綜合環保服務公司柏中環境、綠色環保型建材公司南鋼嘉華，形成了自己的產業鏈生態圈。

為了進一步磨平周期盈利波動，南鋼股份還聚焦材料產業鏈延伸發展，控股金元素，完善“新材料”賽道產業布局，設立南京鋼鐵轉型升級投資基金，通過“產業運營+產業投資”補強新材料相關領域，形成周期互補，增強企業核心競爭力。