一代PE梟雄吳剛謝幕。
近期，轟動金融圈的大事，莫過于九鼎吳剛被證監(jiān)會立案調(diào)查。
今年初，因?yàn)椴倏v股價(jià)，九鼎控股被罰沒6億元。吳剛及九鼎集團(tuán)均遭罰。
曾經(jīng)，吳剛的進(jìn)取行為堪稱勵志典范。求學(xué)上，他從中專生自學(xué)成為研究生、北大金融博士，被稱為學(xué)霸。仕途上，他用5年時(shí)間成長為證監(jiān)會最年輕處長。
大約是在2007年，吳剛開始創(chuàng)業(yè)，與央行當(dāng)時(shí)最年輕處長黃曉捷合伙成立九鼎控股。
不到10年，吳剛用驚人的速度搭建了九鼎的金控集團(tuán)，幾乎拿到了全部金融牌照。而馬明哲執(zhí)掌的中國平安用了28年才聚齊全部金融牌照。借助PE工廠模式，吳剛建立了千億九鼎帝國。
然而，2017年，九鼎帝國出現(xiàn)危機(jī)，2018年，證監(jiān)會對九鼎集團(tuán)立案調(diào)查，隨之而來的是系列違法違規(guī)行為浮出水面。
如今，千億九鼎集團(tuán)市值只剩下68億元，而證監(jiān)會對吳剛的立案調(diào)查剛剛開始。
被罰、被立案調(diào)查，似乎意味著吳剛的10年P(guān)E梟雄之路走到盡頭。
證監(jiān)會處長與私募大鱷
吳剛的經(jīng)歷曾經(jīng)以一種傳奇形式在業(yè)內(nèi)流傳。
公開消息稱，1977年，吳剛出生于四川省巴中市通江縣。中學(xué)時(shí)，因家中貧困放棄讀高中轉(zhuǎn)而讀了中專，但在中專期間通過自學(xué)，他拿到了一張數(shù)學(xué)大專文憑、一張法律本科文憑和一張會計(jì)本科文憑，堪稱“學(xué)霸”。畢業(yè)后，他在鎮(zhèn)上的水泥廠當(dāng)會計(jì)。白天，他做會計(jì)工作，夜間自學(xué)，吳剛因此考上了西南財(cái)大會計(jì)系研究生，期間一舉拿下注冊會計(jì)師、評估師、律師資格證書。
研究生畢業(yè)后，吳剛闖蕩上海灘。先是在閩發(fā)證券干投行，期間讀了北大的在職金融博士。一年多后，大概是覺得自己不適合干投行，他又尋找新的出路。
2002年，吳剛參加了那一年證監(jiān)會的招聘考試。結(jié)果，他考了全國第一，順利進(jìn)入證監(jiān)會。
在證監(jiān)會，他從科員起步，短短五年做到了副處長、處長，成為當(dāng)時(shí)證監(jiān)會最年輕的處長。一時(shí)間，風(fēng)光無限。但是，吳剛似乎志不在仕途。
2007年，A股市場出現(xiàn)久違的大牛市行情，身處監(jiān)管之位、深諳資本運(yùn)作的吳剛，意識到巨大的“掘金”機(jī)會。
于是，吳剛辭去了令人艷羨的監(jiān)管處長之位，下海創(chuàng)業(yè)。他拉上了央行當(dāng)時(shí)最年輕的處長黃曉捷，相傳兩人借了250萬元，在五道口租了間地下室，成立了九鼎控股，正式開啟九鼎擴(kuò)張大幕。
有坊間傳言稱，創(chuàng)業(yè)初期，吳剛募資不順，危難之際，一名紹興的司機(jī)機(jī)緣巧合，投了750萬元，吳剛的事業(yè)才真正啟動，后來又追加到5000萬元，成為上海昆吾九鼎的第一個(gè)合伙人。
傳言是否屬實(shí)暫無從查證，可以肯定的是，吳剛的九鼎控股發(fā)展迅猛。其原因在于，吳剛打破了私募慵懶散等傳統(tǒng)，瞄準(zhǔn)那些即將上市的企業(yè)，以比其它股權(quán)基金更高的估值，迅速介入投資入股，搶占先機(jī)。同時(shí)，以“掃街”方式跑馬圈地，將股權(quán)投資工廠化，在業(yè)內(nèi)實(shí)屬首創(chuàng)PE工廠化。九鼎控股的運(yùn)營模式因此被成為PE工廠模式。
2009年9月，深交所創(chuàng)業(yè)板開板，上市門檻降低，九鼎前期的投資獲得豐厚收益。
2010年，第一批創(chuàng)業(yè)板上市股票解禁，九鼎迎來收割期，獲利豐厚。有統(tǒng)計(jì)顯示，2005年至2010年間，九鼎投資的Pre-IPO項(xiàng)目有14家，其中佰利聯(lián)回報(bào)倍數(shù)16.5倍，吉峰農(nóng)機(jī)回報(bào)倍數(shù)15.2倍，金亞科技的回報(bào)倍數(shù)達(dá)25倍。
九鼎因此一戰(zhàn)成名，聲名鵲起，九鼎發(fā)行的基金受追捧。當(dāng)時(shí)，九鼎每3個(gè)月就發(fā)行一只新基金，每只基金規(guī)模5-10億元。
正是在2010年前后連續(xù)投中高回報(bào)IPO項(xiàng)目，九鼎在多個(gè)私募排行榜中被列入前三甲，吳剛因此被稱之為PE大鱷。
瘋狂擴(kuò)張千億市值帝國
Pre-IPO項(xiàng)目讓九鼎獲利豐厚，也助長了吳剛的野心。
機(jī)會來了。在中國，早期私募基金不能直接發(fā)行產(chǎn)品，只能借道券商、信托、基金子公司等。2013年6月，PE的監(jiān)管權(quán)從發(fā)改委劃轉(zhuǎn)給了證監(jiān)會。此后，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布私募基金管理人登記和基金備案辦法，拉開了“陽光私募”的時(shí)代大幕，陽光私募基金可以自己發(fā)行產(chǎn)品。
此外，2014年，A股IPO堰塞湖問題逐步得到解決，IPO回歸常態(tài)化。
可以自行發(fā)行產(chǎn)品，IPO常態(tài)化，九鼎迎來了巔峰時(shí)刻。
2014年4月，九鼎集團(tuán)登陸新三板，成為私募第一股。借此機(jī)會，九鼎密集融資，從100億到150億元，再到300億元。
與此同時(shí)，九鼎通過收購A股上市公司中江地產(chǎn)借殼上市，并將其更名為九鼎投資。
借殼上市之后，九鼎擴(kuò)張加速，不再局限于私募。通過投資等，九鼎不斷攬下金融牌照。具體表現(xiàn)為，出資設(shè)立第三方支付機(jī)構(gòu)易付通，起設(shè)立九泰基金，控股天源證券(即目前的九州證券)，控股中捷保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)，吞并富通保險(xiǎn)，進(jìn)入保險(xiǎn)領(lǐng)域。此外，九鼎投資還投資了互聯(lián)網(wǎng)金融借貸寶等，參與籌劃民營銀行等。
在金融市場擴(kuò)張，除了銀行牌照之外，九鼎投資基本上聚齊了全部金融牌照，九鼎集團(tuán)的金融控股集團(tuán)現(xiàn)出雛形。
如果不是被證監(jiān)會立案調(diào)查，九鼎可能會拿下銀行牌照，從而實(shí)現(xiàn)攬獲金融全牌照。
在二級市場上，九鼎集團(tuán)股價(jià)一度高達(dá)970元/股，市值超過千億，成為新三板市值最高的公司，吳剛也因此成為新三板首富。
在A股市場，九鼎投資的市值一度也能達(dá)到337億元。
經(jīng)營業(yè)績方面，2016年，九鼎集團(tuán)、九鼎投資實(shí)現(xiàn)的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)分別為20.47億元、6.28億元，達(dá)到了歷史巔峰。
吳剛被查九鼎折足
時(shí)隔4年，吳剛為自己的瘋狂與歪心思埋單。
2018年，九鼎集團(tuán)被證監(jiān)會立案調(diào)查。
原來，九鼎集團(tuán)在新三板掛牌后，接連籌劃募資。其中，2014年第二次定向發(fā)行股票，公司向九鼎控股等4家單位，包含錢國榮、王爾平、張征、易彬、馮源(以下簡稱錢國榮等5人)在內(nèi)的11名自然人定向發(fā)行股票5.74億股，發(fā)行價(jià)格3.92元/股，募集資金22.5億元。
第二次發(fā)行完成后，九鼎集團(tuán)股東人數(shù)合計(jì)173人，未超過200人，根據(jù)豁免核準(zhǔn)的相關(guān)規(guī)定，第二次定向發(fā)行不需向證監(jiān)會申請發(fā)行核準(zhǔn)。實(shí)際上并非如此，實(shí)際認(rèn)購股東335名被隱瞞。其操作手法是，九鼎控股出資并安排五個(gè)賬戶接受九鼎集團(tuán)第二次定向發(fā)行股票，并在五個(gè)賬戶將股票轉(zhuǎn)讓給真正的定向增發(fā)對象161家單位、個(gè)人后收回定增出資款。
2015年5月份左右，吳剛將6個(gè)證券賬戶所持有的九鼎集團(tuán)股票悉數(shù)賣出，獲利將近5億元。
經(jīng)過兩年調(diào)查，結(jié)果，九鼎控股被沒收5億元、并被罰款1億元。
其實(shí)，即便不是這次操縱股價(jià)翻車，吳剛及九鼎的好日子也到頭了。
2017年底，資管新規(guī)《征求意見稿》出爐，收緊了2012年以來“資管大躍進(jìn)”。“資管新規(guī)”及其系列配套細(xì)則提出了重要改革方向，即打破剛兌、禁止資金池、限制非標(biāo)、限制期限錯配、實(shí)行平等準(zhǔn)入、統(tǒng)一杠桿要求、鼓勵子公司化運(yùn)作等。
這一新規(guī)對私募影響不小。當(dāng)時(shí)，一些開展固定收益非標(biāo)投資的私募基金管理公司，因募資時(shí)承諾保本保息而后卻無法兌付，被投資人維權(quán)，最終公司倒閉。
九鼎旗下的九州證券也受到較大影響。2016年，九州證券發(fā)行的產(chǎn)品遭遇預(yù)期，投資人向九鼎追討，引發(fā)了一場風(fēng)波。
也是從此時(shí)開始，吳剛的危機(jī)悄然襲來。
從經(jīng)營業(yè)績看，九鼎集團(tuán)2017年凈利潤為11.54億元，同比下降43.95%，2018年為虧損1.97億元，2019年反彈至12.56億元，2020年又下滑至3.93億元。九鼎投資2017年、2018年的凈利潤分別為3.24億元、2.84億元，同比分別下降49.62%、12.24%，2020年，凈利潤下滑至0.87億元，同比降幅為89.05%，今年上半年，凈利潤為0.43億元，較上年同期再度下降。
二級市場上，九鼎投資股價(jià)從借殼上市之初的77.58元/股跌至如今的14.80元/股，市值僅剩下64億元。九鼎集團(tuán)股價(jià)從970元/股跌至0.45元/股，市值僅為67.50億元。
如今，吳剛因相關(guān)行為涉嫌違反基金相關(guān)法律法規(guī)而被立案調(diào)查。
曾經(jīng)的私募王者墜落，外界好奇吳剛及其一手打造的九鼎帝國，究竟是傳奇還是灰色密布。或許，隨著調(diào)查結(jié)果公布，就會有答案。
