中核集團內部裝備制造業資源整合，閥門行業首家上市公司中核科技(000777.SZ)將獲注凈化過濾業務。
12月13日晚間，中核科技披露重組預案，公司擬以發行股份及支付現金的方式收購關聯方河南核凈潔凈技術有限公司(以下簡稱“河南核凈”)90.83545%股權，并募集配套資金不超過3.82億元。
中核科技和河南核凈均為中核集團控股公司，將河南核凈注入上市公司體系內，中核科技將在原有工業閥門業務的基礎上拓展凈化過濾業務，強化上市公司核特色裝備平臺功能。
不過，交易預案披露后卻遭到投資者“用腳投票”。12月14日復牌后，中核科技盤中跌停，報收13.81元/股，當日下跌9.92%。
長江商報記者注意到，2019年至2021年前九月，河南核凈分別實現營業收入1.18億元、2.18億元、1.58億元，凈利潤1892.05萬元、5343.62萬元、3631.15萬元。但2019年和2020年，河南核凈向關聯方銷售產品的金額占營業收入均超過70%。
借收購拓展凈化過濾業務
根據重組預案，此次重組將分為發行股份及支付現金購買資產、募集配套資金兩部分。中核科技擬通過發行股份及支付現金方式，購買交易對方合計持有的河南核凈90.83545%股權，并向中核浦原及中核基金非公開發行股份募集配套資金不超過3.82億元，兩家公司分別認購不超過3.22億元、0.6億元。
本次交易價格尚未確定，發行股份募集配套資金的發行價格確定為11.42元/股，相當于中核科技停牌前二級市場收盤價15.33元/股的74.5%。
但披露重組預案復牌后，中核科技12月14日盤中跌停，報收13.81元/股，跌幅9.92%。
資料顯示，此次中核科技擬收購的河南核凈由核工業第五研究設計院空氣凈化技術研究所于1997年改制成立，成立初期核工業第五研究設計院持有其55%股權，其余股東均為自然人。
經過多次增資擴股后，本次交易前，中核集團的控股子公司核電工程公司和中核五院分別持有河南核凈46.87%、4.14%股權，其余股東依舊均為自然人。
本次重組實質也是中核集團內部資源整合。交易前后，上市公司中核科技的控股股東、實控人分別為中核集團、國務院國資委，未發生變化。
中核科技表示，本次重組將整合中核集團內裝備制造業優質資源，培育和壯大中核集團裝備制造配套能力，助力中核集團打造自主可控、安全高效的裝備制造產業鏈體系。
不過，作為重組標的，河南核凈與中核科技的業務領域各不相同。據公司介紹，河南核凈是國內空氣凈化領域的知名供應商，其產品應用于核電站、核科研、航天等領域，尤其是作為空氣凈化基礎產品的空氣過濾器在國內核領域的市場占有率長期保持領先地位。
而中核科技主營業務為工業閥門研發、設計、制造及銷售，中核科技稱，重組完成后，公司將整合河南核凈的競爭優勢，培育新的業務增長點，做大過濾凈化行業，強化上市公司核特色裝備平臺功能。
此外，由于中核科技下游客戶主要在核電、石油石化、冶金、公用工程等領域，對于河南核凈而言可以借助中核科技的資源向非核領域擴展，并借助中核科技的機加工能力，進一步增強生產能力。
近五年業績原地踏步
事實上，近年來受閥門市場準入門檻低、離散度高的特點影響，低價競爭仍然是市場主流，閥門企業兼并重組的現象增加，行業目前處于新一輪的“洗牌期”。
作為我國閥門行業首家上市公司，中核科技在激烈的市場競爭下，近年來整體盈利能力并未有較大的提升。
數據顯示，2016年至2020年，中核科技分別實現營業收入9.67億元、8.74億元、12.26億元、12.66億元、11.67億元，凈利潤1.05億元、0.45億元、1.03億元、1.36億元、1.05億元，扣除非經常性損益后的凈利潤分別為0.47億元、0.32億元、0.88億元、1.24億元、0.86億元。
其中，去年受疫情影響，海外閥門市場持續低迷，以外貿為主的閥門企業轉向國內市場，加上國內部分項目建設延期或取消，導致競爭異常激烈，中核科技全年營業收入和凈利潤同比分別減少7.82%、22.93%。而與2016年時相比，盡管營收整體有所提升，但凈利潤依舊處于原地踏步狀態。
今年前三季度，中核科技增收不增利，實現營業收入10.8億元，同比增長38.46%;凈利潤5158.86萬元，同比減少2.37%。
并購河南核凈之后，可以預見的是中核科技業績將有所增厚。財務數據顯示，2019年至2021年前九月，河南核凈分別實現營業收入1.18億元、2.18億元、1.58億元，凈利潤1892.05萬元、5343.62萬元、3631.15萬元。各報告期末，河南核凈總資產2.49億元、2.97億元、3.49億元，歸屬于母公司股東的所有者權益分別為1.75億元、2.28億元、2.65億元。
但需要注意的是，河南核凈存在客戶集中度較高以及關聯交易占比較高的現象，由此存在的經營風險值得警惕。重組預案披露，受我國核電產業投資主體特點影響，河南核凈下游客戶比較集中，客戶集中度較高。2019年和2020年，河南核凈向關聯方銷售產品的金額占營業收入之比均超過70%。
