深圳國資入主兩年，怡亞通(002183.SZ)積極優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，盈利能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力顯著提升。

長江商報(bào)記者注意到，2019年以來，怡亞通從風(fēng)險(xiǎn)控制角度出發(fā)，收縮供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，相繼計(jì)劃出售供應(yīng)鏈金融板塊子公司，并對380分銷平臺原有部分項(xiàng)目進(jìn)行關(guān)停并轉(zhuǎn)。

日前，怡亞通確定深圳市宇商小額貸款有限公司(以下簡稱“宇商小貸”)100%股權(quán)的受讓方為怡亞通控股。隨著宇商小貸等三家金融子公司出表，怡亞通預(yù)計(jì)將獲得7.8億元資金回籠。

另一方面，有了國資大股東的背書，怡亞通融資環(huán)境改善，同時(shí)公司積極推進(jìn)降本增效。今年前三季度其扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤達(dá)到4.06億元，結(jié)束了此前連續(xù)兩年的虧損。

持續(xù)剝離非主業(yè)資產(chǎn)

12月20日晚間，怡亞通披露，公司通過產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)掛牌轉(zhuǎn)讓宇商小貸100%股權(quán)取得新進(jìn)展，公司股東怡亞通控股最終以5.57億元的價(jià)格受讓宇商小貸100%股權(quán)。

長江商報(bào)記者注意到，宇商小貸曾是怡亞通金融板塊重要的子公司之一。資料顯示，怡亞通成立于1997年11月，從為全國各地電腦商采購、配貨起家，發(fā)展為提供國際物流、保稅物流、進(jìn)出口通關(guān)、供應(yīng)商庫存管理等一系列服務(wù)的一站式供應(yīng)鏈管理商。

此前，怡亞通的業(yè)務(wù)主要分為廣度平臺、380分銷平臺、連鎖加盟平臺、物流平臺以及宇商金控平臺幾大部分。

2018年以來，在國家大力去金融杠桿的大背景下，宇商金控平臺從風(fēng)險(xiǎn)控制角度出發(fā)，收縮供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，利潤大幅度下滑。2017年至2019年，宇商金控平臺分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.51億元、3.92億元、2.05億元，毛利率62.19%、52.07%、49.22%。

為了突出主業(yè)，2019年開始怡亞通進(jìn)行類金融資產(chǎn)的剝離。2019年12月，怡亞通以3662萬元的底價(jià)，掛牌轉(zhuǎn)讓控股子公司深圳前海宇商保理11%股權(quán)，降低類金融資產(chǎn)在公司資產(chǎn)中所占比例。

2021年9月，怡亞通繼續(xù)剝離此部分資產(chǎn)，分別以5.57億元、1.87億元的價(jià)格，掛牌轉(zhuǎn)讓宇商小貸100%股權(quán)和宇商融資租賃100%股權(quán)。

隨著怡亞通控股受讓，宇商小貸即將出表，宇商融資租賃的接盤方尚未確定。

不過，此次資產(chǎn)剝離對怡亞通的經(jīng)營業(yè)績影響不大。據(jù)披露，宇商小貸2020年?duì)I業(yè)收入和凈利潤占公司比例為0.14%和6.52%;宇商融資租賃2020年?duì)I業(yè)收入和凈利潤占公司比例為0.0036%和0.35%。

但三家公司陸續(xù)出表，將給怡亞通帶來現(xiàn)金流入。三次交易完成，怡亞通將回籠7.8億元資金。

優(yōu)化整合業(yè)務(wù)盈利能力顯著回升

事實(shí)上，在國資深投控入主后，怡亞通積極轉(zhuǎn)型，從資金驅(qū)動型的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向能力驅(qū)動，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

除了對宇商金控平臺進(jìn)行調(diào)整之外，2020年怡亞通還對380新流通服務(wù)平臺精細(xì)化管理，對原有部分項(xiàng)目進(jìn)行關(guān)停并轉(zhuǎn)的優(yōu)化整合，在國內(nèi)市場下大力深耕“大消費(fèi)”領(lǐng)域，構(gòu)建了品牌運(yùn)營、分銷+營銷兩大主要板塊的業(yè)務(wù)體系。

不過，隨著供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的收縮，以及部分資金使用效率低、盈利能力低的項(xiàng)目關(guān)停，怡亞通也經(jīng)歷了業(yè)績陣痛。

2018年至2020年，怡亞通分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入700.72億元、720.25億元、682.56億元，凈利潤2億元、0.9億元、1.23億元。

隨著業(yè)務(wù)整合優(yōu)化，今年前三季度，怡亞通實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入531.34億元，同比增長21.71%;凈利潤4.15億元，同比增長410.91%。在扣除非經(jīng)常性損益后，公司當(dāng)期凈利潤4.06億元，同比增長446.06%，結(jié)束了此前連續(xù)兩年扣非凈利潤虧損的狀態(tài)。

從業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，今年上半年，怡亞通核心的品牌運(yùn)營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.27億元，同比增長192.09%，毛利2.92億元，同比增長213.03%。特別是酒業(yè)品牌運(yùn)營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收5.55億元，同比增長300.17%，毛利1.84億元，同比增長232.83%。而IT、通信以及紡織服飾兩大業(yè)品牌業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)營收5.17億元、2.26億元，同比增長6.42%、158.46%。

在分銷+營銷方面，怡亞通以供應(yīng)鏈服務(wù)為抓手，不斷拓展快消品的分銷營銷業(yè)務(wù)，同時(shí)整合各地政府快消品產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)，幫助其在母嬰、日化、酒飲、食品、家電等行業(yè)深入發(fā)展。上半年，公司分銷+營銷實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入340.63億元，同比增長21.95%。

長江商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，擁有國資背書，怡亞通融資環(huán)境改善，同時(shí)盈利能力快速恢復(fù)，財(cái)務(wù)壓力明顯降低。

今年7月份，怡亞通完成22.25億元規(guī)模的定向增發(fā)，深投控資本認(rèn)購10億元，持股比例8.21%，成為公司第三大股東。此外，國美電器、摩根大通等均參與認(rèn)購。

得益于此次發(fā)行完成，今年9月末，怡亞通資產(chǎn)負(fù)債率由年初的80.57%下降至75.57%。報(bào)告期末，公司短期借款158.45億元、長期借款7.38億元、應(yīng)付債券23.17億元，較年初分別下降28.31億元、5.87億元、9.65億元，但一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債26.39億元，較上年末增加14.83億元。

近兩年來，怡亞通的財(cái)務(wù)費(fèi)用均有所降低。2020年和2021年前三季度，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為14.75億元、10.45億元，同比分別減少14.66%、6.4%。

前三季度，怡亞通經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為10.85億元，同比增長7.92%。2018年至2020年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為16.37億元、26.14億元、20.98億元。