現金充足卻凈利潤下滑，“賣吊牌”的南極電商開始“謀變”。

近日，南極電商(002127.SZ)公告稱，以自有資金3.3億元收購TBHGLOBALCO.,LTD持有的在中國大陸和香港特別行政區注冊的78件商標，以及1.8億元收購百家好的100%股權。

南極電商認為，收購78件商標品牌商標有助于搭建公司品牌體系。百家好在研發、生產、質量管理上有較強的優勢，能較好的補充公司這些方面的短板。

截至2021年三季度末，南極電商貨幣資金達17.79億元，短期借款為0，公司用于收購的現金充足。

2021年前三季度，南極電商凈利潤達4.03億元，同比大降44.15%。公司表示，在傳統搜索渠道的客戶收入產生較大幅度的下滑等原因，導致凈利潤大幅下跌。

進一步拓寬產品層次

12月26日，南極電商審議通過了《關于收購TBHGLOBALCO.,LTD持有的部分商標及收購百家好(上海)時裝有限公司100%股權的議案》：同意公司以自有資金3.3億元人民幣收購TBHGLOBALCO.,LTD持有的在中國大陸和香港特別行政區注冊的部分商標，以及以自有資金1.8億元人民幣向百家好香港有限公司收購其所持有的百家好(上海)時裝有限公司(簡稱“百家好”)的100%股權。

公告顯示，此次收購涉及TBHGLOBAL持有的BASICHOUSE、MindBridge、JUCYJUDY等商標，共計78件。

根據中水致遠資產評估有限公司出具的估值報告，估值基準日2021年9月30日，南極電商擬收購TBHGLOBALCO.,LTD持有的相關商標估值為3.38億元。

百家好2004年7月30日成立，經營范圍包括各類服裝服飾配飾、鞋帽、日用百貨等。

數據顯示，2020年和2021年前三季度，百家好營業收入分別為13.37億元和9.66億元，凈利潤分別為-1.83億元和6675.13萬元。

根據中水致遠資產評估有限的股權估值項目估值報告，估值基準日2021年9月30日，百家好股東全部權益價值估值為-2.95億元。

根據2021年12月17日，百家好執行董事決定，估值基準日2021年9月30日資產負債表列示的應付百家好香港有限公司股利6.2億元沖回，取消股利分配。考慮該因素的影響后百家好股東全部權益價值估值為3.25億元。

南極電商認為，因內容電商的興起，一些著名的、有個性的品牌價值突顯，收購此類品牌有助于搭建公司品牌體系。同時，因公司在研發、生產、質量管理上存在一定的短板，而百家好在研發、生產、質量管理上有較強的優勢，能較好的補充公司這些方面的短板，為公司未來產銷研一體管控做更充分的準備。

南極電商表示，本次收購事項符合公司的業務發展戰略，能夠較好地豐富公司的品牌體系，有利于充分發揮公司的品牌運維能力，進一步拓寬公司的產品層次、提升公司的品牌形象。本次收購事項不會對公司短期內的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

試圖改變“賣吊牌”印象

2015年，南極電商借殼新民科技登陸A股市場。南極電商原本是一家主營南極人保暖內衣的公司，“南極人”品牌創立于1998年，2008年提出“品牌授權”商業模式，通過關閉自營工廠，簽約并授權供應商合作工廠生產“南極人”品牌的產品，整合過剩的供應鏈，同時簽約合作經銷商，授權其銷售“南極人”品牌產品。

2010年12月28日，南極電商推出“NGTT”共同體商業模式，致力于建立電商生態綜合服務體系。

2015年至2019年，南極電商實現的營業收入分別為3.89億元、5.21億元、9.86億元、33.53億元、39.07億元，同比分別增長42.30%、33.85%、89.22%、240.12%、16.52%;凈利潤分別為1.72億元、3.01億元、5.34億元、8.86億元、12.06億元，同比分別增長158.37%、75.27%、77.42%、65.92%、36.06%。

2020年，南極電商業績出現了疲軟，營業收入達41.72億元，同比增長6.78%;凈利潤達11.88億元，同比下滑1.50%。

2021年前三季度，南極電商營業收入達27.75億元，同比微增0.08%;凈利潤達4.03億元，同比大降44.15%。

從整體看，南極電商前三季度GMV保持22.92%的整體增長，仍維持在合理的增長預期內。

南極電商表示，公司前三季度GMV數據側面反應了公司“好貨不貴、多樣性、可持續”的產品仍深受消費者的喜愛，也說明了公司的品牌定位是可以穿透消費場景及消費周期的。

南極電商介紹，前三季度公司本部收入下降主要是由于阿里渠道GMV下滑，客戶庫存壓力較大，導致綜合服務收入有所下降。

不過，南極電商管理層相信，隨著電商銷售旺季的到來，客戶庫存的逐步消耗，公司四季度的收入會有顯著的提升。

對于前三季度凈利潤下滑，南極電商認為主要是由于南極本部的利潤下滑所致，公司在傳統搜索渠道的客戶收入產生較大幅度的下滑，而對應的成本費用主要為固定的人力成本等支出，疊加公司對新拓展的跨境電商和食品項目的前期投入以及對河南水災的捐贈支出，綜合導致歸屬于上市公司股東凈利潤產生較大幅度的下滑。

市場將南極電商的商業模式定義為“賣吊牌”，而在收購百家好時，也表示能彌補“研發、生產、質量管理”上的短板。

數據顯示，2017年至2020年及2021年前三季度，南極電商研發費用分別為2951.21萬元、3780.08萬元、4330.46萬元、4525.02萬元和2984.24萬元。

截至2021年三季度末，南極電商貨幣資金達17.79億元，短期借款為0，公司用于收購的現金充足。