近期，A股市場呈現震蕩調整態勢。業內人士在普遍看好指數迎來區間反彈的同時，建議圍繞景氣度等因素積極參與半年報行情，軍工、半導體、創新藥、食品飲料、交運和煤炭等方向后續有望持續修復。

市場有望迎來反彈

截至7月7日收盤，A股滬指全周累計下跌0.17%;深證成指、創業板指全周分別下跌1.25%、2.07%。北向資金上周在4個交易日中出現凈流出態勢，全周累計凈流出逾91億元，創一個多月以來周度凈流出規模新高。

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“上周市場主要是受到外部風險因素的沖擊，美債收益率快速上行沖擊全球市場風險偏好，人民幣匯率繼續承壓、外資流出也對A股行情形成進一步拖累。”興業證券首席策略分析師張啟堯認為，美國6月非農就業數據低于預期，來自美債收益率上行、人民幣匯率貶值、外資流出的壓力有望緩解;先前的市場預期將逐步修正，當前市場已處在一個隱含風險溢價較高、多數行業擁擠度較低的位置，具備進一步修復空間。

在判斷市場指數有望出現震蕩反彈的同時，中泰證券首席策略分析師徐馳認為，當前有兩點積極因素值得關注：“一是考慮到6月美國經濟數據超預期，企業補庫或驅動6月出口數據超預期，出口鏈或迎來一定反彈;二是內外部風險持續釋放，或驅動政策轉向力度增大。”

A股市場半年報時間窗口即將開啟，越來越多企業的業績預告或快報的發布，讓市場將關注重點放在企業基本面方面。國信證券策略首席分析師王開指出，截至2023年7月7日，電力設備、建筑材料、社會服務等行業披露率較高，業績高增個股數量較多，汽車行業當前預喜率高;綜合一致預期與業績預告看，公用事業、汽車、家電、社服、紡服等行業更符合“半年報景氣”的配置思路。

布局景氣向好方向

中信證券研究部首席策略師秦培景建議，近期可重點關注三條主線：一是科技板塊中經濟復蘇帶來的傳統主營業務需求轉暖的領域，包括運營商、通信設備、半導體設備，還有部分出口導向的消費電子;二是消費板塊當中，出行鏈(機場、酒店、景區、餐飲)，庫存持續去化的家電、家居、品牌服飾，以及前期相對冷門的純內需品種，如啤酒、珠寶;三是制造和周期板塊中，上游資源品業績較好的方向，主要為油氣、火電，中游制造半年報業績預期較強的集中在新能源方向，包括光伏一體化、電力設備、部分銷量領先的新能源車及其供應商。

張啟堯認為，后續可重點關注半年報景氣向好或下半年基本面存在改善預期、前期漲幅滯后、市場擁擠度在低位的板塊，其中軍工、半導體、創新藥、食品飲料、交運和煤炭等方向后續有望自低位修復。張啟堯認為，半導體行業處于歷史底部，在科技創新周期、國產化周期與庫存周期三期共振下，有望成為下半年行情的領軍者，預期下半年半導體行業有望重回增長，開啟新一輪上行周期。

中銀證券首席策略分析師王君建議，近期可考慮重點配置電子行業：“過去兩周汽車電子、智能駕駛板塊在特斯拉自動駕駛FSD概念的催化下，漲幅居前，‘電動化上半場，智能化下半場’或已到來，汽車電子領域業績有望進入兌現階段。隨著半導體庫存周期見底，近期消費電子周期性回升會得到市場進一步關注。”

編輯：張芬