股價跌超70%！“投影儀一哥”被同行撕X背后
文 / 閨蜜財經 Miss蜜姐
近期,“投影儀第一股”極米科技股份有限公司（以下簡稱“極米科技”）公告了最新的回購進展。
(資料圖片)
截至今年6月30日，其已累計回購股份127,883 股，占公司總股本的比例為0.18%，購買的最高價為234元/股、最低價為165元/股，已支付的總金額為23,322,588.01元（不含印花稅、 交易傭金等交易費用）。
但該消息似乎并不能讓投資者滿意。
截至7月7日11:30，極米科技的股價為139.39元/股，相比2021年高點超600元/股，如今已跌去7成多。市值蒸發超百億。即便是對比近1年內的高點，其股價跌幅也超60%。
而在6月，極米科技和另一家國內智能投影儀企業堅果就技術問題公開撕X，兩家品牌高管甚至直播對線。
今年以來，仍有數家機構對極米科技給出了“買入”或“增持”評級。這家“投影儀一哥”的前景到底如何？
01
技術路徑之爭，也是營銷之爭？
極米科技與堅果關于投影儀兩大技術之爭公開爭論，被媒體拿來對比長城與比亞迪之爭，以及被稱為新版“老羅對撕王自如”，甚至被認為是在搞碰瓷營銷。
作為投影儀行業的龍頭企業，極米科技與堅果的“口水戰”始于今年5月。
極米科技在一場產品發布會上，公開批評三色激光技術存在散斑和彩邊等問題，同時發布自己的超級混光技術及搭載相關技術的產品。
這對于致力于發展三色激光技術的堅果及同行友商們來說，被認為是遭到了極米科技的拉踩。
市場上投影儀的光源結構主流產品分成3大類：傳統的燈泡光源、LED光源和激光光源，而后面兩者逐漸成為市場主流。
據IDC數據，2017年以來，采用LED光源和激光光源的產品出貨量及占比均快速提升。
其中2017—2019年，LED 光源產品出貨量分別為116萬臺、214萬臺、266萬臺，年均復合增速達51.3%，占各期投影設備總出貨量的比例分別為35.0%、49.2%、57.5%。
同期，激光光源產品出貨量分別為15萬臺、 28萬臺、39萬臺，年均復合增速達63.3%，占各期投影設備總出貨量的比例分別為4.5%、6.5%、8.5%和7.6%。
極米科技和堅果雙方從高管社交平臺互嗆，到直播對峙，到友商及各路專家、媒體爭論。看似分歧很大，但在極米科技2021年披露的招股書中，似乎對激光光源的評價分歧并沒有這么大（如下），而是客觀給出了不同光源的優缺點。
02
極米科技陷入與友商“口水戰”的背后，是對業績下滑的焦灼。
2013年，極米科技在成都成立。創始人兼董事長鐘波出生于1980年，2003年畢業于電子科技大學。創業前，他曾在海信、晨星軟件研發（深圳）有限公司等任職，歷任工程師、技術總監等。
極米科技上市前發展速度驚人。IDC數據顯示，成立僅5年，2018年極米技術的出貨量在國內投影設備市場飆升至第一位。
招股書披露，2017—2019年，極米科技的營收由9.99億元增長至21.16億元，年復合增長率高達45.58%。
財報顯示，2020—2021年，極米科技營收分別為28.28億元、40.83億元，分別同比增長187.79%和79.87%。
2018—2021年，極米科技的凈利潤由952萬猛增至4.8億元，其中，除2018年負增長外，其他3年的同比增速在79%—881%之間。
有如此增長速度，也就不難理解極米科技2021年3月在科創板上市后，由發行價133.73元狂飆至破600元關口。
但2022年，極米科技迎來拐點，增速明顯放緩：
全年實現營收42.22億，同比增長4.57%；
歸屬凈利潤5.01億元，同比增長3.72%。
03
今年一季度，極米科技非但沒能恢復增長，業績還大幅負增長。
一季報披露，極米科技實現營收8.84億元，同比下滑12.75%；歸屬凈利潤5219萬，同比腰斬，下滑57%。
不過，這并非只是極米科技遇到的難題，而是整個投影機市場增速放緩，加速內卷。
據IDC數據，2022年，國內投影機總出貨量505萬臺，同比增長7.4%，2021年的同比增速為12.6%。
更讓人意外的是，2022年國內投影機市場在總出貨量正增長的情況下，銷售額卻不升反降了7.4%。背后行業降價的趨勢明顯。
2022年，極米科技的投影整機產品和配件產品的毛利率也均出現了小幅下滑。
當然，除了激烈的行業競爭，作為可選消費品，投影產品的業績也深受消費景氣程度的影響。
2022年報中，極米科技也在經營風險中提及了：“產品降價及公司增速放緩風險”。
不過，不少機構對于極米科技還是很有信心，在今年一季報發布后，仍給出了“買入”或“增持”評級。
相比而言大股東似乎更想落袋為安。
2022年3月以來，極米科技第二大股東北京百度網訊科技有限公司（以下簡稱“百度網訊”）及一致行動人北京百度畢威企業管理中心（有限合伙）（以下簡稱“百度畢威”）先后3次發布減持公告。
2021年底，百度網訊持有極米科技4,941,596股，持股比例為9.88%；百度畢威持股比例為1.73%。
2022年底，百度網訊的持股比例降至6.44%，百度畢威持股比例降至0.83%。而第三次減持還在繼續。
對于智能投影設備行業未來的機遇，一方面在于互聯網巨頭的加入，憑借其在互聯網多個生態領域的巨大優勢，將迅速推動智能投影設備行業建立起硬件、內容、平臺等相結合的產業新生態。此前，阿里、騰訊、百度等互聯網巨頭均已入局。
但沒想到，百度會這么快就選擇減持極米科技，落袋為安。
另一方面，則是和手機行業一樣，選擇出海。極米科技也在2022年報中稱，公司在積極拓展海外市場。
對于極米科技而言，2023年非常關鍵，海外市場尚在摸索之中，國內業績卻已開始負增長。與同行“對罵”未必不是好事，畢竟有關注、有銷量才是要緊事兒。
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