焦點簡訊:各大銀行理財產品查詢（理財子公司混合類公募產品收益表現）

2023-03-01 08:49:14來源：互聯(lián)網

《機警理財日報》根據產品的投資性質，結合理財子公司、國有行、股份行等不同機構類別，每日內容各有側重，周一聚焦固收產品、周二純固收產品、周三現金管理類產品、周四混合類產品、周五權益類產品。本期《機警理財日報》，將重點聚焦混合類產品分析。

(資料圖)

根據中國銀行業(yè)理財市場2020年度報告顯示，截至2020年底，混合類理財產品余額為3.97萬億元，占全部理財產品存續(xù)余額的15.36%，規(guī)模僅次于固定收益類理財產品（84.34%），且高于權益類理財產品（0.3%）。隨著我國多層次資本市場的建立以及直接融資規(guī)模比重的提升，混合類產品及權益類產品將在支持實體經濟轉型升級中起到重要作用。本期，南財理財通課題組將重點理財子公司和股份行的混合類公募產品。

1、理財子公司混合類公募產品收益表現

在本次理財子公司混合類公募產品近1月年化收益率TOP10榜單中，有6家理財子公司上榜，分別為工銀理財、建信理財、中銀理財、交銀理財、光大理財、興銀理財。

在此次榜單中，近1月年化收益率排名第1的為光大理財發(fā)行的“陽光橙”優(yōu)選配置，其屬于光大理財“七彩陽光”產品體系中的“陽光橙”（混合類產品）系列，為非保本浮動收益型產品，內部風險評級為較高風險（四星級）。該產品以T 0模式運作，投資者可于每個交易日進行申購、贖回。同時，其以 50%的權益資產和 50%的固收資產為中長期的配置中樞，通過FOF的形式投資于公募基金。在基金的選擇上，光大理財從定量和定性的維度對基金產品和基金經理進行評估，在每類基金中選出相對優(yōu)秀的基金經理，組成基金投資的白名單。

根據光大理財公布的最近一期投資報告（2020年一季度），基金投資約占產品凈資產的75%，用于應對贖回的銀行存款及結算備付金合計約占產品凈資產的10%。同時，在該產品的前十大持倉中，債券基金約占產品凈資產的32%，混合型基金的占比為4.28%，權益型基金（滬深300指數基金）的占比為4.75%，這與2020年一季度“股弱債強”的市場行情相吻合，管理人對底層資產的配置符合大類資產走勢。截至2021年4月26日，該產品的凈值為1.1984，近一年的年化收益率為12.25%，近一年的凈值年化波動率為4.41%，收益與風險相對平衡。

中銀理財有3個產品上榜，分別為“智富”（封閉式）2019年11期、“智富”（封閉式）2020年29期、（藍籌精選）“智富”（封閉式）2020年51期。

在上榜的三個產品中，“智富”（封閉式）2019年11期近1月的年化收益率最高，為15.31%。該產品為非保本浮動收益型產品，投資期限2年，內部風險評級為中等風險。該產品以配置固定收益資產為主，同時靈活配置權益資產，并使用金融衍生品對沖市場風險，目的是獲取超額收益。根據2021年一季度運作報告，截至2021年3月31日，該產品持有固收類資產62.89%，權益資產29.52%，公募基金7.59%，其中現金及銀行存款（高流動性資產）的比例為39.01%。相比2020年末，該產品2021年一季度的投資組合持倉比例發(fā)生了較大變化。其中，管理人大幅降低債券及股票的倉位，債券倉位由2020年末的24%降至2021年一季度的1.99%，股票倉位由68.29%降至29.52%；同時，管理人把現金及銀行存款的比例由11.95%大幅提升至39.01%，將大量的資金用于現金管理。

南財理財通課題組認為，管理人大幅降低債券及股票倉位與貨幣政策的變化有關。在宏觀控杠桿的背景下，社融同比增速自2020年11月出現下降，2021年1季度社融同比增速為12.3%，較2020年12月的社融同比增速下降1個百分點。社融增速的下滑導致市場對債券及股票走勢的預期發(fā)生變化，在債券到期收益率上升、市場流動性收縮的預期下，機構投資者普遍選擇降低股票及債券倉位，以降低投資組合的風險敞口。

截至4月22日，該產品的累計凈值為1.5000，其自成立以來的年化收益率為37.24%，超過業(yè)績比較基準4.40/年。但同時，該產品自成立以來的累計凈值年化波動率為15.60%，顯著高于榜單中的其它混合類產品。投資者應謹記收益與風險相匹配的原則。

據南財理財通課題組統(tǒng)計，平衡混合型基金近1月年化收益率的中位數為17.25%，銀行理財也有超高收益，這與大家以往對銀行理財收益低穩(wěn)健的固有印象大有不同，可見銀行理財凈值化“變身”頗有成果！

2、股份行混合類公募產品收益表現

從股份行混合類公募產品近1月業(yè)績表現來看，中信銀行有多只產品上榜。近1月年化收益率最高的為招商銀行“私人銀行家業(yè)常青系列 79 號理財計劃”，達26.83%。據產品說明書顯示，“家業(yè)常青系列 79 號”業(yè)績比較基準為“（滬深300指數表現*50% 中證500指數表現*50%）*20% （中證全債指數）*70% 1年期定存利率*10%”，從投資比例區(qū)間來看，現金和固定收益類資產投資比例為50%-90%，另類及其他類資產投資比例占0%-20%，股票類資產投資比例占10%-30%。產品說明書中提示，該產品“只適合有投資經驗的客戶”。

3、理財子公司混合類產品近3個月平均年化收益率漲跌幅

南財理財通針對全行業(yè)產品運作進行了同類平均的統(tǒng)計，針對收益率、波動率、夏普比率、基準偏離度等多個指標，以周為統(tǒng)計周期，核算當周行業(yè)平均水平，針對固收、現金管理類、純固收、混合類、權益類等產品類型做二次細分，綜合反映行業(yè)發(fā)展趨勢。

以2021年1月28日為基期，理財子公司混合類產品近3月的平均年化收益率走出“先揚后抑”的走勢，其在2月18日見頂，較基期上漲13.94%，股票在同一天見頂，滬深300指數盤中最高價為5930.91，是一季度最高價。可見銀行理財混合類產品和股市走勢高度掛鉤。根據課題組統(tǒng)計的混合類銀行理財產品行業(yè)趨勢圖，曲線在3月11日觸底，較基期下跌10.88%。該走勢與A股大盤（上證指數）走勢高度吻合。

其原因在于，混合類產品主要投向債券和股票，且二者走勢均受到貨幣供給量的影響。

債券方面，由于社融增速自2020年四季度下滑，且美元存在加息預期，市場預期2021年1季度債券到期收益率仍將上漲，因此機構投資者普遍處于觀望狀態(tài)，希望在右側入場或者到期收益率見頂時入場，債券價格呈橫盤走勢。

股票方面，由于社融增速下滑及流動性收縮預期，A股在一季度筑頂下跌，滬深300指數累計下跌3.13%，創(chuàng)業(yè)板指數累計下跌7%。

由于股票及債券走勢不佳，所以混合類產品的收益率受到影響。

1、取消傳統(tǒng)承分銷環(huán)節(jié)國開行、農發(fā)行啟動直接面向投資者招標發(fā)債

在央行的指導支持下，國家開發(fā)銀行創(chuàng)新推出面向全球投資人直接招標發(fā)債模式，中國農業(yè)發(fā)展銀行也于4月26日啟動直接面向境內外投資者試點招標發(fā)行業(yè)務，標志著銀行間一級市場招標發(fā)行模式改革取得重大創(chuàng)新。該發(fā)行方式取消了傳統(tǒng)的承分銷環(huán)節(jié)，允許發(fā)行人直接面向銀行間市場準入備案的機構法人招標發(fā)行金融債券。

國開行擬于4月28日在全國銀行間債券市場首次引入境內外投資人直接參與國開債一級發(fā)行投標認購，為全球投資人參與中國境內債券一級市場提供新渠道。

2、長三角首筆碳配額質押融資落地銀行拓寬普惠金融押品范圍

4月28日，據交通銀行介紹，該行近期攜手上海環(huán)境能源交易所、申能碳科技有限公司共同完成長三角地區(qū)首筆碳配額質押融資。該筆業(yè)務是基于上海環(huán)境能源交易所碳排放配額系統(tǒng)發(fā)放的首筆融資，也是長三角地區(qū)首筆以碳排放權質押作為增信措施的貸款，是金融機構助力“碳達峰、碳中和”的最新嘗試。

【機警點評】

碳配額質押融資是指企業(yè)將自有碳排放配額作為質押獲取融資的擔保方式，企業(yè)利用自有的碳排放配額就可獲得銀行質押貸款。碳交易市場的產生,催生了碳排放權質押融資業(yè)務，接下來將碳配額納入普惠金融押品范疇或將成為行業(yè)新態(tài)勢。

據南財理財通數據顯示，理財子發(fā)行新品中，招銀理財發(fā)行權益類產品，交銀理財、農銀理財、建信理財等均有混合類產品發(fā)售。

1、億聯(lián)銀行一季度“增收不增利”，存貸比升至118.09%

4月28日，吉林億聯(lián)銀行發(fā)布2020年年報、2021年一季度報，這是首家發(fā)布財報的互聯(lián)網型民營銀行。財報顯示，截至一季度末，億聯(lián)銀行總資產為468.54億元，貸款總額為356.61億元；存款總額為296.94億元，較2020年末減少14.2億元。從業(yè)績來看，2020年億聯(lián)銀行營業(yè)收入、凈利潤分別為15.67億元、2.20億元，同比增長64%、45%。2021年一季度，其營業(yè)收入、凈利潤分別為4.09億元、4059.7萬元，與2020年一季度相比嚴重“增收不增利”，增速分別為58.53%、-57.19%。

2、長沙銀行近三成貸款流向房地產相關行業(yè) 第二大股東變身“老賴”

4月27日晚，長沙銀行披露了去年和今年一季度的財報。2020年長沙銀行實現營業(yè)收入180.22億元，同比增長5.91%，歸屬于母公司股東的凈利潤為53.38億元,同比增長5.08%，經營業(yè)績雖然仍呈正增長態(tài)勢，但增速已經創(chuàng)下上市以來最低記錄。值得一提的是，長沙銀行的房地產貸款在去年仍保持較高增速，該行投向建筑業(yè)貸款、住房按揭貸款、房地產貸款等房地產相關行業(yè)的占比合計為29.2%。

此外，長沙銀行第二大股東湖南新華聯(lián)建設工程有限公司因有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務、違反財產報告制度等被法院七次列為失信公司，并收到法院的限制消費令。

【機警點評】

長沙銀行成立于1997年5月，是湖南省首家區(qū)域性股份制商業(yè)銀行，也是湖南首家上市銀行。財報顯示，2020年該行流向房地產業(yè)的貸款為125.61億元，較2019年同比增長了41.98%，房地產業(yè)貸款金額增長迅猛。房地產風險敞口較大，該行將近三成貸款流向房地產相關行業(yè)，存在著一定風險，投資者需警惕。

1、銀保監(jiān)會提出12項要求引導銀行增加制造業(yè)信貸投放

為進一步提升制造業(yè)金融服務質效，銀保監(jiān)會近期下發(fā)相關通知，提出加大制造業(yè)金融支持力度、優(yōu)化金融服務制造業(yè)工作機制、加強制造業(yè)企業(yè)精準紓困和風險化解三大工作，其中包括12項具體要求。總體來看，相關要求均是為引導銀行機構加大對制造業(yè)的信貸支持。

2、銀保監(jiān)會將重點中小銀行保險機構股東不實、利益輸送等高風險問題

據悉，銀保監(jiān)會正推動銀行保險機構股權和關聯(lián)交易專項整治工作常態(tài)化。根據安排，各地銀保監(jiān)局和相關部門要加強評估和督察，以中小機構為重點，著力查處資本不實，股東不實及通過隱蔽方式向股東輸送利益等高風險問題，并持續(xù)開展非現場監(jiān)管，選取重點機構開展現場檢查，嚴格督察機構整改，并加大懲戒力度，做到“有違規(guī)，必處理”。