受多重因素影響，雙匯發展2021年交出了上市后業績降幅最大的一份年報。
3月28日晚間，豬肉制品巨頭河南雙匯投資發展股份有限公司（下稱“雙匯發展”，000895.SZ）披露了2021年年報。年報顯示，去年雙匯發展收入668億元，同比下降9.72%；歸母凈利潤48.66億元，同比下降22.21%。
盡管業績疲弱，雙匯發展仍擬向全體股東大手筆分紅，按每10股派12.98元（含稅），共分配利潤44.97億元，占去年凈利潤的九成以上。
此外值得注意的是，“3·15”消費者權益日之后，雙匯發展的食品安全問題仍在發酵。
豬價下降拖累業績
雙匯發展的主營業務以屠宰業和肉類加工業為主，向上游發展飼料業和養殖業，向下游發展包裝業、商業，配套發展外貿業、調味品業等，是中國肉類行業領先企業，主要產品是高溫肉制品、低溫肉制品、生鮮品凍品。
年報顯示，雙匯發展去年營收668億元，同比下降9.72%；歸母凈利潤約48.66億元，同比下降22.21%。
具體來看，其生鮮產品收入390.73億元，同比下滑19.05%，占總收入的比例為58.6%；包裝肉制品收入273.51億元，同比下滑2.66%，占總收入的比例為41.01%。
雙匯發展主營收入構成
數據來源：Wind、雙匯發展2021年年報
雙匯發展在財報中解釋稱，營收下降主要受豬價和肉價下降影響，而凈利潤下滑則由于2021年生豬行情超預期波動，公司對凍品節奏把控出現偏差所致。
這是自1998年上市以來，雙匯發展全年業績降幅最大的一次。此前，其僅在2017年出現營收、凈利雙下滑的情況。
雙匯發展營收凈利趨勢（單位：億元）
數據來源：Wind
“從2021年的情況來看，肉制品企業業績主要受豬肉價格波動的影響。去年整體豬肉價格下滑幅度較大，對雙匯營收和利潤方面帶來的影響比較明顯。”快消新零售專家鮑躍忠表示。
此前對于“公司發展與生豬養殖行業的豬周期波動”的關系，雙匯發展在投資者調研中回復，“生豬價格上漲時，企業將發揮中外協同優勢，助力主業積極參與競爭、擴大市場占比。生豬價格下降時，企業將借助低價行情加大市場開拓，提升屠宰規模，同時也能降低肉制品成本。”
那么，2021年這份營收凈利雙降的年報，又該如何解釋？
財報中稱，2021年因生豬產能恢復，生豬供應量增加，生豬價格大幅下降，雙匯發展生鮮產品銷價同比下降超過30%，影響集團營業收入同比下降165億元，占同期收入的22%。同時年報中提到，2021年生豬行情超預期波動，公司對凍品節奏把控出現偏差，進而造成國產凍品和進口豬肉盈利水平同比大幅下降，凈利潤同比下降。
同時，公司在2021年年報中提到的“生豬行情超預期波動，公司對凍品節奏把控出現偏差”，也受到投資者的關注。
投資者問答截圖
數據來源：Wind
公司在年報中表示，“2021年，國內生豬產能恢復，生豬價格呈下降趨勢，預計2022年生豬價格將會低位運行，有利于公司屠宰業擴大規模、肉制品業降低成本。同時公司也將圍繞生鮮調理、中式菜肴、醬鹵熟食、火鍋食材等品類，加快新產業發展，實現新增量。”
凈利潤超九成用于分紅
在業績欠佳、市值縮水的情況下，雙匯發展仍將拿出9成以上凈利潤分紅。
年報顯示，2021年雙匯發展擬向全體股東按每10股派12.98元（含稅）的比例實施利潤分配，共分配利潤44.97億元，相對于2021年的凈利潤48.66億元，占比92.42%。
事實上，雙匯發展在分紅上一直比較特別。Wind數據顯示，自1998年上市以來，該公司已實施現金分紅21次，累計實現凈利潤520.12億元，其中422.93億元拿來現金分紅，分紅率達到81.31%，而2020年現金分紅金額達到80.38億元，占當年凈利潤的128.49%。
數據來源：Wind
分紅是好事，但過大的分紅，如何保證公司發展的后勁？有投資者就此提出疑問。也有業內人士稱，這種模式或對公司長期可持續經營能力帶來考驗。
雙匯發展投資者問答截圖
數據來源：Wind
食品安全問題備受關注
不僅業績下滑令投資者憂心，雙匯發展近一個月內還多次因食品安全問題登上熱搜。
3月28日，在年報發布當天，雙匯發展因“女生網購到變質雙匯火腿腸求處理被客服攻擊學歷”登上熱搜。據報道，有消費者在食用網購的雙匯雞肉腸時吃出變質異物，平臺退款次日，客服私信該消費者稱其“兩面三刀、難怪三本大學”。對此，雙匯發展表示，公司已進行核實，涉事店鋪非雙匯直營店鋪，雙匯已要求該店鋪停業整頓，至于相關產品的變質原因、產品批次、產地等公司尚不清楚，仍在調查之中。
此外，在剛過去不久的“3·15”消費者權益日，因孫公司南昌雙匯食品有限公司（下稱“南昌雙匯”）被曝出食品安全問題，“雙匯生產車間亂象”話題被送上微博熱搜。當天雙匯發展股價跌停。
據報道，南昌雙匯車間內豬排落地直接裝袋入庫、工作服發黑發臭、風淋系統形同虛設。此事件被曝光后，引發網友熱議。隨后，雙匯發展發布了道歉聲明。
“雙匯發展的這份年報成績應該是在意料之中。”中國食品產業分析師朱丹蓬表示，雙匯發展近期的運營不太順暢，食品安全問題頻出，說明其運營及質量管理體系存在較大問題。在產業鏈的完整度方面，雙匯發展也有待完善。
根據3月29日的《雙匯發展2021年度網上業績交流會》記錄，有投資人問到“近期雙匯熱搜不斷，公司如何把好食品安全關、提升品牌美譽？”雙匯發展回復稱，公司始終視食品安全為企業生命線，確立了“消費者的安全與健康高于一切，雙匯品牌形象與信譽高于一切”的質量方針，建立了覆蓋各環節的食品安全內控體系，公司將持續提升管理，提高產品品質，保障食品安全。
不過，面對上市以來營收凈利出現最大降幅的窘況，以及尚未消停的食品安全問題，雙匯發展能否兌現回復投資者時所稱的“提升管理，提高產品品質，保障食品安全”？這還有待時間考證，《投資者網》也將持續關注。
