9月24日，中國人民銀行行長潘功勝在國新辦新聞發布會上宣布，降低存款準備金率和政策利率。分析人士認為，伴隨政策逐步落地和效果持續釋放，本輪降準、降息將推動經濟增長動能改善，助力經濟穩固回升。

提振宏觀經濟總需求

潘功勝表示，近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元。在年內還將視市場流動性狀況，擇機進一步下調存款準備金率0.25個到0.5個百分點。

據民生銀行首席經濟學家溫彬測算，相關舉措最高釋放流動性可達2萬億元，推動銀行負債成本下降80億元左右。

在降低政策利率方面，中國人民銀行將7天期逆回購操作利率下調0.2個百分點，從目前的1.7%調降至1.5%，同時引導貸款市場報價利率和存款利率同步下行，保持商業銀行凈息差穩定。

“中國人民銀行宣布降準、降息，將對提振宏觀經濟總需求發揮重要作用。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示，一方面，融資成本下調將直接刺激消費和投資需求，有效發揮逆周期調節作用，推動經濟增長動能改善;與此同時，這也將緩解當前宏觀經濟“供強需弱”的局面，推動物價水平溫和回升。另一方面，央行打出政策“組合拳”后，將有效提振市場信心，改善社會預期。就現階段而言，這對穩增長、穩樓市，實現年初確定的“5.0%左右”的經濟增長目標具有重要意義。

釋放支持經濟發展強烈信號

在受訪人士看來，央行選擇在近期降準或出于多重考量。

溫彬分析稱，當前是政府債券供給高峰，降準可熨平資金的過度波動，強化貨幣政策與財政政策協同。此外，年內后續月份MLF到期量逐步加大，9到12月MLF到期規模合計4.28萬億元，通過降準置換部分到期的MLF，可緩解央行續作壓力，并進一步淡化MLF的利率色彩。

中信證券首席經濟學家明明表示，在降低實體經濟融資成本的訴求下，壓降商業銀行負債成本仍有必要，央行本次降準補充商業銀行中長期流動性是順應市場需求的表現。

分析人士預計，本次降準將帶來諸多積極影響。

大成基金副總經理兼首席經濟學家姚余棟認為，降準將為實體經濟提供有力的資金支持，對于促進企業融資、擴大生產經營等具有積極作用。

王青表示，降準將對四季度銀行加大信貸投放提供支持，1到8月新增人民幣貸款較大幅度同比少增的狀況有望扭轉。

各類市場基準利率將隨之下行

在市場化利率調控機制下，本次政策利率調降將帶動各類市場基準利率的調整。

“7天期逆回購利率作為利率體系中樞，其下調意味著后續LPR有望同步下行，與LPR掛鉤的信貸利率也將同步下行，企業融資成本和居民購房負擔將進一步降低。”中國銀行研究院研究員梁斯說，疊加存量房貸利率及首付比例下調等政策持續顯效，有助于緩解居民債務償付壓力、提振居民購房需求，推動房地產市場回暖。

潘功勝介紹，預計本次政策利率調整后，將帶動MLF利率下行約0.3個百分點，預期貸款市場報價利率(LPR)、存款利率等也將隨之下行0.2個到0.25個百分點。

“當前內需不足、物價低位運行，在外部掣肘因素減弱下，MLF利率和LPR下行有助于降低實際融資成本，促進需求加快修復和全年經濟增長目標實現。”溫彬表示，這還強化了利率政策協同，在穩定銀行息差的同時，也有助于減緩存款脫媒壓力，維持商業銀行資產和負債兩端的有機平衡。此外，以7天逆回購利率為基準，促進利率譜系同步下行，也進一步疏通了由短及長的利率傳導路徑，助力完善新的貨幣政策框架。(常佩琦 陳佳怡)