截至2月14日收盤，比亞迪總市值定格在10132億元(上市公司的股權(quán)公平市場(chǎng)價(jià)值，下同)。市值重返“萬億俱樂部”，比亞迪不僅為春節(jié)后活躍的市場(chǎng)氛圍添上濃墨重彩的一筆，更為當(dāng)下中國資產(chǎn)的價(jià)值重估增加新的注腳。

業(yè)內(nèi)人士指出，如今，“萬億市值俱樂部”、大市值公司隊(duì)伍中科技企業(yè)身影頻現(xiàn)，恰是中國經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能蓬勃發(fā)展、不斷壯大在資本市場(chǎng)上的映射。未來，隨著更多創(chuàng)新成果涌現(xiàn)，中國資產(chǎn)的長期價(jià)值將受到更多的關(guān)注和重視。

資本市場(chǎng)掀起科技股熱潮

比亞迪市值曾于2022年6月短暫突破1萬億元，彼時(shí)，資本市場(chǎng)對(duì)新能源賽道青睞有加。而這一次，比亞迪市值再上1萬億元，發(fā)生在科技股熱潮涌動(dòng)的背景下。

2025年開年以來，境內(nèi)外市場(chǎng)上的中國科技公司表現(xiàn)不俗。境內(nèi)市場(chǎng)上，計(jì)算機(jī)板塊年初至今上漲了20%左右，青云科技、優(yōu)刻得、永信至誠等一批公司股價(jià)翻番。香港市場(chǎng)上，阿里巴巴股價(jià)累計(jì)上漲超過50%，此外，小米集團(tuán)、快手、聯(lián)想集團(tuán)等多家中資企業(yè)股價(jià)漲超20%。

中國科技公司市值增長背后是人工智能、高端制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、先進(jìn)材料等新興產(chǎn)業(yè)的加快發(fā)展。

DeepSeek推出超強(qiáng)配置大模型，性能直逼國際上領(lǐng)先的GPT-5;宇樹機(jī)器人在春晚上玩轉(zhuǎn)高難度轉(zhuǎn)手絹;中國科學(xué)家發(fā)現(xiàn)石墨轉(zhuǎn)六方金剛石的新合成路徑……2025年伊始，中國科技多點(diǎn)開花，與資本市場(chǎng)掀起的科技股浪潮相呼應(yīng)。

美股市場(chǎng)有“七姐妹”的概念，蘋果、微軟、英偉達(dá)等科技巨頭的股價(jià)表現(xiàn)在相當(dāng)程度上詮釋了市場(chǎng)對(duì)美國科技核心資產(chǎn)的追逐。當(dāng)下中國科技股的強(qiáng)勢(shì)，也引起市場(chǎng)對(duì)“中國科技七姐妹”成員的討論。華泰證券發(fā)布的研報(bào)指出，小米、比亞迪、中芯國際、阿里巴巴、騰訊、美團(tuán)等有望成為中國科技核心資產(chǎn)。此外，網(wǎng)易、拼多多、字節(jié)跳動(dòng)、華為、寧德時(shí)代、京東在“中國科技七姐妹”的討論中也“榜上有名”。這些企業(yè)無一例外地有著“創(chuàng)新+技術(shù)”的鮮明屬性。

從新能源車到人工智能，熱門賽道在變換，但資本市場(chǎng)力挺創(chuàng)新、投資未來的故事不斷演繹。

經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能加快顯現(xiàn)

股市是觀察經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變遷和動(dòng)能轉(zhuǎn)換的一扇窗戶。(下轉(zhuǎn)A02版)

“萬億市值俱樂部”成員的變化，在一定程度上見證和記錄了中國經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換進(jìn)程。

以A股市場(chǎng)為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年年末時(shí)，總市值超萬億元的上市公司主要有兩類：一類是消費(fèi)行業(yè)上市公司，如貴州茅臺(tái)和五糧液;另一類是金融行業(yè)上市公司，如工商銀行、中國平安、建設(shè)銀行、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行。到了2021年末，寧德時(shí)代以1.37萬億元的總市值躋身其中。在2022年，通訊服務(wù)行業(yè)的中國移動(dòng)也加入其中。

在科技股行情的助推下，近期港股市場(chǎng)“萬億市值俱樂部”同樣迎來擴(kuò)圍。截至2月14日，小米集團(tuán)、美團(tuán)的總市值均突破1萬億港元。

專家表示，過去A股市值巨頭集中于金融、能源和消費(fèi)領(lǐng)域，而科技公司的崛起標(biāo)志著中國正逐步轉(zhuǎn)向“創(chuàng)新+技術(shù)”驅(qū)動(dòng)的新增長模式。隨著產(chǎn)學(xué)研深度協(xié)同、風(fēng)險(xiǎn)投資更關(guān)注企業(yè)長期成長性，中國科技企業(yè)的創(chuàng)新能力將進(jìn)一步釋放。

德意志銀行集團(tuán)亞太區(qū)公司研究主管Peter Milliken在一份報(bào)告中表示，中國正通過構(gòu)建完整產(chǎn)業(yè)鏈條和培育專業(yè)化產(chǎn)業(yè)集群，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)學(xué)研深度協(xié)同。中國在高附加值領(lǐng)域不斷實(shí)現(xiàn)突破，以前所未有的速度構(gòu)筑全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

“當(dāng)前，中國現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系加快建設(shè)，新質(zhì)生產(chǎn)力所體現(xiàn)的生命力、創(chuàng)新力和競(jìng)爭(zhēng)力愈加突出。”嘉實(shí)基金大科技研究總監(jiān)、基金經(jīng)理王貴重說。

創(chuàng)新力重塑產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局

“2025年將成為全球投資界重新認(rèn)知中國國際競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵一年。”Peter Milliken在報(bào)告中表示，中國的顛覆性創(chuàng)新力正重塑產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，預(yù)計(jì)中國股票的“估值折價(jià)”將逐漸消失。

與Peter Milliken的觀點(diǎn)相似，摩根資產(chǎn)管理中國高級(jí)基金經(jīng)理?xiàng)罹坝髡J(rèn)為，DeepSeek不是一個(gè)從天而降的偶發(fā)事件，這是一個(gè)符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯的成功案例，其成功也再一次證明中國是世界上最重要的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新基地之一，預(yù)計(jì)未來更多的創(chuàng)新成果將涌現(xiàn)，中國科技型企業(yè)的價(jià)值重估將持續(xù)。

2月以來，高盛、瑞銀、德意志銀行、摩根士丹利等外資機(jī)構(gòu)紛紛開始重新審視中國企業(yè)，尤其是擁有核心技術(shù)的科技企業(yè)的估值。

“看多”不止于言，也體現(xiàn)在行動(dòng)上。近期，摩根士丹利、瑞銀、新加坡政府投資有限公司、花旗集團(tuán)、匯豐投資、德意志銀行以及法國巴黎銀行等機(jī)構(gòu)頻繁出現(xiàn)在A股上市公司的調(diào)研名單中。在外資活躍的港股市場(chǎng)上，恒生科技指數(shù)大幅上漲，過去一周累計(jì)漲幅達(dá)7.30%，恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)同樣漲幅較大。

同時(shí)，近期的科技股熱潮，逐漸向著一輪中國資產(chǎn)重估的浪潮演變。中泰證券研報(bào)顯示，市場(chǎng)樂觀情緒已逐步從AI板塊擴(kuò)大至其他板塊。

“中國股票是今年最確信將帶來回報(bào)的資產(chǎn)之一。”投資管理公司英仕曼集團(tuán)的多策略股票業(yè)務(wù)主管Edward Cole表示，目前中國股票估值處于歷史低位，加之中國在人工智能領(lǐng)域的創(chuàng)新潛力被低估，這兩大因素有望推動(dòng)中國股市迎來反彈。