PCB行業高景氣發展，作為上游廠商，南亞新材(688519.SH)受益頗多。

8月4日，南亞新材發布半年報，公司上半年實現營業收入19.93億元，同比增長119%;凈利潤2.2億元，同比增長229%。

隨著多層板、HDI板以及IC載板等中高端PCB產品的市場需求不斷增長，我國覆銅板產業迎來了全新的發展機遇。根據Prismark數據，南亞新材是少數躋身全球前二十名的內資覆銅板廠商之一，2020年公司全球銷售收入市場占有率2%，排名全球第十二名、內資廠第三名。

在市場擴大、拓展客戶、加碼研發下，南亞新材上半年交出良好的成績單。

毛利率、凈利率均創歷史新高

作為國內高端覆銅板廠商的代表，南亞新材又迎一春。

2020年，由于上游原材料漲價及加大研發投入，南亞新材凈利潤1.36億元，同比下降10.17%。此前2016年至2019年，公司業績持續增長。

不過，今年南亞新材業績快速回升，根據半年報，公司上半年實現營業收入19.93億元，同比增長119%;凈利潤2.2億元，同比增長229%。其中，二季度單季度實現營業收入11.61億元，同比增長147.64%，環比增長39.57%;凈利潤1.43億元，同比增長311.49%，環比增長85.73%。

今年上半年，南亞新材覆銅板及粘結片分別實現營收15.99億元、3.69億元，毛利率分別達到18.33%、25.14%，覆銅板毛利率較2019年、2020年的14.94%、11.9%顯著提升。

開源證券曾在研報中指出，短期來看，覆銅板行業處于提價周期，下游需求景氣推動公司單季度利潤率上行。覆銅板三大原材料電子銅箔、玻纖、樹脂占比超過成本75%，過去覆銅板行業的定價權掌握在上游材料手中，導致覆銅板行業整體毛利率偏低。在上游材料提價周期中，覆銅板廠商能夠有效轉移上游原材料成本并增厚自身環節的利潤。

這也體現在南亞新材盈利能力中。上半年，公司毛利率、凈利率雙增，其中毛利率為19.36%，凈利率為11.05%，均創歷史新高。

加強研發上半年研發費增長132%

南亞新材主營業務系覆銅板和粘結片等復合材料及其制品的設計、研發、生產及銷售。覆銅板是制作印制電路板的核心材料，印制電路板是電子元器件電氣連接的載體。

自2000年設立以來，南亞新材始終專注并深耕于覆銅板及粘結片業務，產品規格多達4000多個。公司在研發方面積極投入。2016-2020年研發費用分別為4074萬元、5044萬元、5954萬元、6707萬元、1.03億元，2021年上半年，公司研發費用達到8110萬元，同比增幅達132%。五年半合計投入研發費用4.01億元。

經過20余年的持續研發和深度挖掘，目前，南亞新材產品全部達到或超過IPC標準，并獲得了健鼎科技、奧士康、景旺電子、瀚宇博德、深南電路等PCB客戶以及華為、中興通訊、浪潮、西門子、哈曼、馬瑞利、中信科等終端重點客戶的認證。

今年上半年，公司還與伊頓集團、廣合集團等客戶建立了合作關系，同時與滬士電子、深南集團、廣合集團、方正集團、生益電子等優秀PCB企業建立了高端覆銅板產品合作關系。

國金證券在研報中指出，南亞新材是國內較早布局高速覆銅板的廠商之一，目前是唯一一家各類等級高速產品全系列通過華為認證的陸資覆銅板廠商，加上公司仍然在持續研發高端新產品，未來高端產品放量將為公司長期成長提供保障。