史玉柱又在推動(dòng)巨人網(wǎng)絡(luò)(002558.SZ)實(shí)施外延式并購(gòu)擴(kuò)張。

10月17日晚間，巨人網(wǎng)絡(luò)發(fā)布公告，公司與交易對(duì)方簽署投資意向書(shū)，擬以支付現(xiàn)金方式收購(gòu)目標(biāo)的公司淘米集團(tuán)72.81%權(quán)益，淘米集團(tuán)初步估值為15億元。

淘米集團(tuán)是中國(guó)領(lǐng)先的家庭娛樂(lè)內(nèi)容公司，主要業(yè)務(wù)包括線上游戲、影視動(dòng)畫(huà)和品牌授權(quán)，先后開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)數(shù)十款游戲產(chǎn)品。

本次收購(gòu)能否順利完成，標(biāo)的公司能否達(dá)到預(yù)期，目前來(lái)看，均是未知數(shù)。巨人網(wǎng)絡(luò)實(shí)施資產(chǎn)收購(gòu)的窘境是，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力接連下滑。

今年上半年，巨人網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為10.36億元，同比再度下降，而其扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))也為負(fù)增長(zhǎng)。

巨人網(wǎng)絡(luò)主營(yíng)業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)游戲，2016年借殼在A股上市后，曾籌劃高達(dá)305億元收購(gòu)以色列公司，幾經(jīng)周折仍未完成。

二級(jí)市場(chǎng)上，巨人網(wǎng)絡(luò)股價(jià)更是跌跌不休。據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略計(jì)算，近幾年，其市值最高蒸發(fā)了超過(guò)1200億元。

再購(gòu)游戲資產(chǎn)尋突破

籌劃多年收購(gòu)以色列公司仍未完成，巨人網(wǎng)絡(luò)又開(kāi)始新的游戲資產(chǎn)收購(gòu)。

根據(jù)公告，10月15日，巨人網(wǎng)絡(luò)與東證睿波(上海)投資中心(有限合伙)(簡(jiǎn)稱“東證睿波”)簽署《投資意向書(shū)》，巨人網(wǎng)絡(luò)擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)東證睿波或其關(guān)聯(lián)公司直接或間接持有的淘米集團(tuán)72.81%權(quán)益，經(jīng)雙方初步溝通，淘米集團(tuán)的企業(yè)價(jià)值估值為15億元，最終交易價(jià)格將根據(jù)盡職調(diào)查結(jié)果，由雙方進(jìn)一步協(xié)商確定。

據(jù)此估算，本次收購(gòu)，巨人網(wǎng)絡(luò)需要支付約11億元現(xiàn)金。

公告顯示，東證睿波直接及通過(guò)其全資子公司合計(jì)持有OrientTMParentLimited(簡(jiǎn)稱“OrientTM”)72.81%股權(quán)，OrientTM是一家依據(jù)開(kāi)曼群島法律設(shè)立并存續(xù)豁免有限責(zé)任公司，間接持有位于中國(guó)境內(nèi)的子公司上海圣然信息科技有限公司(簡(jiǎn)稱“上海圣然”)100%股權(quán)，上海圣然通過(guò)一系列協(xié)議等若干安排控制上海淘米網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(簡(jiǎn)稱“上海淘米”)，OrientTM及其直接或間接控制(包括股權(quán)控制及通過(guò)協(xié)議控制)的公司，統(tǒng)稱為“淘米集團(tuán)”。

淘米集團(tuán)成立于2015年7月，主要業(yè)務(wù)包括線上游戲、影視動(dòng)畫(huà)和品牌授權(quán)，依靠豐富多樣的產(chǎn)品組合，淘米打造了三個(gè)國(guó)產(chǎn)超級(jí)IP：摩爾莊園、賽爾號(hào)和小花仙，實(shí)現(xiàn)真正的“影游互動(dòng)”。

巨人網(wǎng)絡(luò)公告稱，淘米集團(tuán)先后開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)數(shù)十款游戲產(chǎn)品，其中，《賽爾號(hào)》頁(yè)游上線12年來(lái)運(yùn)營(yíng)情況保持穩(wěn)定，為淘米集團(tuán)持續(xù)貢獻(xiàn)收入。同時(shí)，淘米集團(tuán)于今年6月推出的自研產(chǎn)品《摩爾莊園》手游上線后即進(jìn)入國(guó)內(nèi)iOS游戲暢銷(xiāo)榜前三名。截至今年9月30日，累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)超3000萬(wàn)。

影視動(dòng)畫(huà)方面，淘米集團(tuán)已投拍《賽爾號(hào)》、《摩爾莊園》和《小花仙》系列電影共9部，累計(jì)票房收入約5億元。淘米集團(tuán)累計(jì)制作播出動(dòng)畫(huà)片約754集，播放平臺(tái)覆蓋國(guó)內(nèi)350個(gè)省市電視臺(tái)和主流新媒體平臺(tái)。

巨人網(wǎng)絡(luò)表示，如果本次交易能夠順利完成，淘米集團(tuán)和巨人網(wǎng)絡(luò)將在IP開(kāi)發(fā)、技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)和用戶資源等多方面實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，有助于進(jìn)一步拓展公司在文化娛樂(lè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局，增強(qiáng)公司的持續(xù)盈利能力和發(fā)展?jié)摿?，提高公司市?chǎng)地位。

由于巨人網(wǎng)絡(luò)尚未披露目標(biāo)公司具體經(jīng)營(yíng)狀況、資產(chǎn)質(zhì)量，暫不知曉收購(gòu)后對(duì)巨人網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)影響。

在市場(chǎng)人士看來(lái)，巨人網(wǎng)絡(luò)的本次資產(chǎn)收購(gòu)，是為了尋求經(jīng)營(yíng)突破。

不過(guò)，二級(jí)市場(chǎng)上，投資者似乎對(duì)本次收購(gòu)并不看好。10月18日，巨人網(wǎng)絡(luò)大幅大幅高開(kāi)，快速回落，至下午收盤(pán)，股價(jià)為10.26元/股，跌幅為5.52%。

游戲主業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)B降

外延式并購(gòu)尋求突破的背景是，巨人網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)接連下滑。

巨人網(wǎng)絡(luò)是一家以互聯(lián)網(wǎng)文化娛樂(lè)為主的綜合性互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)游戲的研發(fā)和運(yùn)營(yíng)。2016年，從美國(guó)私有化后，借殼世紀(jì)游輪登陸A股市場(chǎng)。上市后，業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平。

2018年，巨人網(wǎng)絡(luò)凈利潤(rùn)首次出現(xiàn)下降，下滑至10.78億元。2019年，其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙降，分別為25.71億元、8.20億元，同比下降31.96%、23.94%。2020年，巨人網(wǎng)絡(luò)營(yíng)業(yè)收入繼續(xù)下滑至22.17億元，低于借殼上市第一年，同比下降13.77%，凈利潤(rùn)為10.29億元，同比增長(zhǎng)25.48%。

雖然凈利潤(rùn)出現(xiàn)了增長(zhǎng)，但并非游戲主業(yè)實(shí)現(xiàn)的，而是靠投資收益。這一年，公司投資收益4.60億元。剔除投資收益，公司的游戲主業(yè)仍然在下滑。至此，公司游戲主業(yè)已經(jīng)連續(xù)三年下降。

今年上半年同樣如此。半年報(bào)顯示，今年上半年，巨人網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為5.67億元、3.20億元，同比變動(dòng)-18.14%、1.20%。不過(guò)，其扣非凈利潤(rùn)為2.82億元，同比下降5.69%。

在2020年度報(bào)告中，巨人網(wǎng)絡(luò)曾表示，公司多款新游戲產(chǎn)品處于研發(fā)過(guò)程中，尚未能貢獻(xiàn)收入。同時(shí)，為了面向長(zhǎng)期發(fā)展、聚焦核心業(yè)務(wù)，公司出售了部分與重點(diǎn)游戲賽道關(guān)聯(lián)性較低的業(yè)務(wù)。

目前來(lái)看，游戲主業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)晕粗棺∠禄瑒?shì)頭。

游戲業(yè)務(wù)盈利能力不斷下滑，導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)上的股價(jià)跌跌不休。以前復(fù)權(quán)的股價(jià)來(lái)看，2017年3月31日，其股價(jià)為77.41元/股，當(dāng)時(shí)，公司正在推進(jìn)重大資產(chǎn)重組，并披露了當(dāng)年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng)。今年10月18日，股價(jià)僅為10.11元/股，累計(jì)跌幅高達(dá)86.94%。

與之對(duì)應(yīng)的是，巨人網(wǎng)絡(luò)的市值從1485.40億元減少至207.70億元，四年蒸發(fā)了1277.70億元。

股價(jià)不斷下跌，巨人網(wǎng)絡(luò)的股東不斷減持。

今年8月23日，巨人網(wǎng)絡(luò)重要股東鼎暉孚遠(yuǎn)及其一致行動(dòng)人上海孚燁股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(簡(jiǎn)稱“孚燁投資”)再拋減持計(jì)劃，擬在公告十五個(gè)交易日后的六個(gè)月內(nèi)，減持不超過(guò)4048.76萬(wàn)股(占總股本的2%)。

年初以來(lái)，鼎暉孚遠(yuǎn)及其一致行動(dòng)人孚燁投資已經(jīng)減持了1606.38萬(wàn)股股份，持股比下降至9.76%。

此外，去年以來(lái)，上海中堇翊源投資咨詢中心(有限合伙)、上海澎騰投資合伙企業(yè)(有限合伙)、弘毅創(chuàng)領(lǐng)(上海)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)等股東也紛紛減持。