玻尿酸龍頭企業愛美客(300896.SZ)業績再刷紀錄。

3月7日晚間，愛美客披露年報。2021年公司實現營業收入14.48億元，同比增長104.13%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤，下同)為9.58億元，同比增長117.81%，五年間整體增長超17倍。

同花順數據顯示，2021年，愛美客的銷售毛利率、銷售凈利率提升至93.7%、66.12%，均已經超過貴州茅臺(600519.SH)。

繼2020年推出每10股派35元并轉增8股的分紅方案，2021年度愛美客擬每10股派現21元。兩次分紅完成，愛美客將合計派發現金8.747億元，占其歸母凈利潤總額的比例為62.57%。

凈利潤五年增長逾17倍

“女人的茅臺”愛美客，選在婦女節前夕發布全年成績單。

2021年，愛美客實現營業收入14.48億元，同比增長104.13%;凈利潤9.58億元，同比增長117.81%;扣除非經常性損益后的凈利潤為9.14億元，同比增長115.55%，均再次刷新紀錄。

資料顯示，愛美客是國內生物醫用軟組織修復材料領域的創新型領先企業。近年來，我國醫療美容行業快速成長。相關機構數據顯示，中國醫療美容市場的市場規模自2016年的人民幣776億元增至2020年的人民幣1549億元，年復合增長率為18.9%。

愛美客主要上市產品應用于醫療美容非手術類治療，并在行業中占據優勢地位。據統計，截至2020年，公司在基于透明質酸鈉(即玻尿酸)的皮膚填充劑市場，按銷售量計算占國內市場份額達到27.2%，在所有制造商中排名第一;按銷售額計算占國內市場份額達到14.3%，在國產制造商中排名第一。

近年來，隨著中國醫療美容市場快速發展，愛美客也賺得盆滿缽滿。長江商報記者注意到，自2016年以來，愛美客連續六年營收凈利雙增。2016年至2020年，愛美客分別實現營業收入1.41億元、2.22億元、3.21億元、5.58億元、7.09億元，凈利潤0.53億元、0.82億元、1.23億元、3.06億元、4.4億元，增速分別達到202.38%、53.99%、49.47%、148.68%、43.93%。

若以2016年業績為基數，2021年愛美客的營業收入和凈利潤整體增幅分別達到9.3倍、17.07倍。

值得一提的是，醫美行業普遍具有毛利率高的特點，而愛美客的毛利率更是極具競爭力。

2021年前九月，愛美客的銷售毛利率、銷售凈利率分別為93.54%、69.25%。而同期，貴州茅臺的銷售毛利率和銷售凈利率分別為91.19%、53.02%，同行業中，昊海生科、華熙生物銷售毛利率為74.24%、77.79%，銷售凈利率為24.65%、18.39%，均低于愛美客。

年報披露，2021年度愛美客醫療器械主業的毛利率為93.06%，同比提升1.74個百分點，銷售毛利率、銷售凈利率提升至93.7%、66.12%。

研發費用與銷售費用雙雙破億

經營業績的高速增長，不僅受益于行業的蓬勃發展，也與愛美客注重研發不無關系。

愛美客介紹，公司自主研發積累了多項行業領先的核心技術，形成了針對競爭對手的長期技術壁壘。2021年，公司已累積注冊專利45項，其中發明專利25項，擁有固液漸變互穿交聯技術、組織液仿生技術、水密型微球懸浮制備技術、懸浮分散兩親性微球技術等多項核心技術。

從研發投入力度來看，2019年至2021年，愛美客的研發費用分別為4856.37萬元、6180.4萬元、1.02億元。雖然研發費用呈快速增長趨勢，但由于增速低于營收，使得各期公司研發費用率分別為8.71%、8.71%、7.07%，特別是2021年有所下滑。

愛美客一直采取直銷和經銷相結合的銷售方式，以直銷為主，經銷為輔。2021年，愛美客來自于直銷、經銷兩種渠道的收入分別為8.83億元、5.65億元，同比增長104.24%、103.95%，占比61.01%、38.99%。

由于銷售人員薪酬及銷售推廣相關費用增加，2021年愛美客的銷售費用為1.56億元，同比增長120.56%，銷售費用率10.81%，同比提升0.81個百分點，雖然有所提升，但在醫療行業中并不算高。

值得一提的是，基于較強的盈利能力，愛美客上市后保持穩定的分紅。2020年，愛美客登陸創業板首年，公司推出每10股派35元并轉增8股的分紅方案，合計派發現金股利4.207億元，占當期公司歸母凈利潤的95.67%。

2021年年報中，愛美客擬每10股派現21元，合計派發股利4.54億元，占當期公司歸母凈利潤的47.44%。兩次分紅完成，愛美客將合計派發現金8.747億元，占其歸母凈利潤總額的比例為62.57%。