背靠三一集團，樹根互聯股份有限公司(以下簡稱“樹根互聯”)科創板IPO一經受理就備受市場矚目。據了解，三一集團系樹根互聯的重要關聯方，其創始人梁穩根還是樹根互聯實控人梁在中的父親。不僅如此，2019-2021年，樹根互聯營收嚴重依賴三一集團，過半數營收均由三一集團貢獻。除了穩居第一大客戶的三一集團，樹根互聯其他前五大客戶則在報告期內變動明顯。

關聯方三一集團貢獻過半營收

三一集團既是樹根互聯的重要關聯方，也是公司的第一大客戶。

招股書顯示，樹根互聯是一家工業互聯網企業，為全球客戶提供工業互聯網整體解決方案，賦能工業企業的智能生產管理、產品與服務的創新以及產業鏈協同，提供低成本、低門檻、高效率、高可靠性的工業互聯網數字化轉型服務。

2019-2021年，三一集團及其同一控制下企業一直為樹根互聯第一大客戶，且向其貢獻過半營收。具體來看，2019-2021年，樹根互聯向其銷售收入合計分別為11155.96萬元、19055.08萬元和29074.78萬元，占各期營業收入的比例分別為73.62%、68.24%和56.24%。

值得注意的是，樹根互聯與三一集團關系匪淺。據了解，樹根互聯的實控人為梁在中，合計控制58.54%股份及其對應的表決權。通過梁在中的履歷可以發現，2006-2016年，梁在中均在三一集團及其同一控制下的企業任職，歷任三一汽車制造有限公司制造部調度員，三一集團資金結算中心副主任、財務總部副總經理、財務總部總監、副總裁、制造商務總監、投資總監、流程信息化總監等職務。此外，2010年1月-2021年11月，梁在中擔任上市公司三一重工董事。

此外，梁在中還有另一個身份，即三一集團創始人梁穩根之子。梁穩根系A股上市公司三一重工的實控人，其實際控制的另一家企業三一重能科創板IPO已獲批注冊，6月8日將初步詢價。

針對公司營收依賴三一集團的情況，樹根互聯表示，公司與三一集團及其同一控制下的企業產生比較高金額的關聯交易系與公司的背景和所處行業的特性相關。公司先通過三一集團切入市場，并在其他領域積極進行探索和開發。工業互聯網平臺一般先通過在行業龍頭企業建立架構和模型形成典型案例后，再將此類手段復制到行業內其他中小型企業的方式來進行推廣。

樹根互聯還表示，后續隨著三一集團等關聯方在工業互聯網領域需求的持續增加，未來，公司與三一集團等關聯方的關聯交易比例可能仍將維持在較高水平。

前五大客戶變動大

除了三一集團及其同一控制下企業穩居樹根互聯第一大客戶外，公司其他前五大客戶于報告期內變動較大。

具體來看，2019年，公司第二至第五大客戶分別為長沙優力電驅動系統有限公司、廣東華三行建工物聯科技有限公司、藍思科技(長沙)有限公司、濟南鍋爐集團有限公司技協經營部。

2020年，上述4家公司均消失在樹根互聯前五大客戶名單中，取而代之的是工業互聯網創新中心(上海)有限公司、重慶經開區招商有限公司等4家公司。2021年，樹根互聯第二至第五大客戶又集體“換人”，變更為長沙開元儀器有限公司、煙臺艾迪精密機械股份有限公司等。短短三年間，共有13家公司出現在其前五大客戶名單中。

投融資專家許小恒對北京商報記者表示，前五大客戶變動較大，會讓監管層對公司主要大客戶的穩定性產生疑慮。針對公司相關問題，北京商報記者向樹根互聯方面發去采訪函，不過截至記者發稿，未收到對方回復。

值得一提的是，樹根互聯目前尚未實現盈利，2019-2021年，公司實現的營業收入分別約為1.52億元、2.79億元、5.17億元，對應實現的歸屬凈利潤分別約為-3.4億元、-2.92億元和-7.1億元。

樹根互聯對此表示，公司所處工業互聯網行業技術門檻高、研發投入大，且在產品、服務持續創新升級時，公司需要保持較大強度的研發投入;同時工業互聯網行業目前在國內尚處初期，公司產品、服務仍處于推廣、提升階段，尚未體現出規模效應。

正如公司所述，報告期內，樹根互聯研發投入占營業收入的比重較大，均超過50%。數據顯示，2019-2021年，樹根互聯研發投入占營業收入的比例分別為54.55%、59.48%、55.1%。