自諾輝健康今年3月28日停牌后，機構下調其估值屢創新低，9月10日，海富通基金發布公告稱，將自9月9日起對旗下基金所持有諾輝健康進行估值調整，調整為6.06港元/股，較停牌時14.14港元/股下調幅度超50%。

此前還有景順長城、南方、長城、富國基金等多家公募機構下調諾輝健康估值，而像啟明醫療-B等也在停牌后遭遇公募下調估值，幅度較大。這些個股受停牌限制無法交易，但有部分基金已經在今年一季度重倉加持，卻在季末遭遇停牌，至今仍停留在重倉股序列中無法調倉。

諾輝健康等多股估值遭公募“腰斬式”下調

自今年1月公布2023年度正面盈利預告之后，諾輝健康正式的2023年年報遲遲未來，這也是公司股價停牌以及一系列外界質疑的開始。時至今日，業績預告同比增長的企業不僅被港股通剔除出列，更引來越來越多公募機構的擔憂。

倘從公司正式停牌算起，3月28日至今已過去五個月，在這期間，內地公募基金公司陸續開始對該公司估值進行下調，這與相關機構旗下有基金配置其中不無關系。而隨著時間的推移，有關公募下調估值的力度越來越大。

9月10日，海富通基金發布公司公告稱，將依規對諾輝健康進行估值調整，自9月9日開始進行，調整后的估值價格為6.06港元/股，對比公司停牌前的14.14港元/股，此次下調幅度超過50%，遭遇“腰斬式”下調。

此前，已有多家公募基金公司下調諾輝健康的估值，從最近半年來看，各家基金公司發布的下調報價更是“一家低過一家”，包括景順長城、南方、長城、富國基金等多家公募機構均下調，而海富通此次下調的價格幾乎刷新了階段性估值下調的新低。

9月10日，記者從業內了解獲悉，有關對諾輝健康的估值下調次數并不設限，有受訪者告訴記者，將根據諾輝健康未來的情況決定，不排除繼續下調其估值的可能。而近期另一只被公募下調估值的啟明醫療-B就是類似的案例之一。

9月6日，中庚基金再發公告，對旗下基金所持有停牌股啟明醫療-B下調估值，直接按照2.9港元/股進行下調。此前，公司曾在4月19日發布公告時就給出按照4港元/股的估值進行調整，相對于停牌前的5.62港元/股，此次下調比之前給出的估值更低，啟明醫療-B的停牌則與公司涉及的違規和資金問題有關。

部分基金重倉股被“鎖死”

基金公司下調旗下基金持有股票的估值，一般是為了確保基金凈值能夠更加準確地體現資產包價值，保護投資者利益。但業內也有觀點認為，長期停牌的問題股甚至有可能退市，納入基金組合的風險較大。

更為尷尬的是，受限停牌股不能交易，期間還要主動調降估值，實際已構成了資產的變相減值，而從基金公司紛紛下調該股估值不難看出，機構仍有持倉，有的甚至重倉其中，至今無法對其做任何買賣處理。

最典型的就是諾輝健康，Wind統計顯示，今年二季度，華夏興陽一年持有在季末持有諾輝健康325.9萬股，季度持倉保持不變，為基金第三大重倉股;富國醫藥成長30同樣在今年二季度末顯示重倉持有諾輝健康120.07萬股，為基金第六大重倉股。

這些基金都是主動權益類產品，且相較前一季度的持倉未發生變化，有的在今年一季度還對其進行了加倉，富國醫藥成長30今年一季報顯示，重倉股諾輝健康相對去年底持倉增加超過50%，而公司股票是在今年3月28日停牌，恰好處于季末階段。

事實上，并非所有的停牌個股都需要估值下調，只有在判斷其風險敞口擴大才容易下調，特別是對于已經有所持倉甚至重倉的基金來說，即便需要下調，管理人也十分慎重。

9月10日，有公募人士在同《每日經濟新聞》記者交流時表示，直接全部減值到底一方面要承擔價值縮水的沖擊，另一方面長期停牌的股票并不能確定價值歸零，所以直接全部減值也不符合實際。但他坦言，當個股恢復交易后，機構大概率會選擇快速控制風險敞口的規模，但也要看當時市場流動性是否支持機構如此操作。