首頁 > 行業 > 正文

創元科技1105萬關聯收購標的年賺僅42萬研發投入9年增長55%

2022-06-29 15:53:29來源：長江商報

江蘇地方國資實際控制的創元科技(000551.SZ)計劃通過收購資產擴大規模，讓人有些意外。

6月27日晚間，創元科技發布公告，公司全資子公司蘇州遠東砂輪有限公司(簡稱“遠東砂輪”)擬收購蘇州創元新材料科技有限公司(簡稱“創元新材料”)71.087%股權，交易價格為1105.30萬元。

對于本次收購，創元科技的表述為，遠東砂輪是一家規模位處行業前列的高檔磨具制造企業，擴大遠東砂輪經營規模、提高盈利能力，為公司帶來更為豐厚的回報。

實際上，創元新材料在2021年營業收入僅為601.17萬元、凈利潤42.06萬元，年底總資產1453.93萬元。這樣的一家小公司，對創元科技及遠東砂輪會產生多大貢獻?

近幾年，創元科技似乎遭遇了發展瓶頸。2019年至2021年，公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱“凈利潤”)分別為1.13億元、1.17億元、1.09億元，基本上是原地踏步。

長江商報記者發現，自2010年完成一次定增后，近11年，創元科技未實施股權再融資，包括通過發行股份收購資產等。

標的公司年盈利僅42萬

創元科技披露的一樁資產收購案，似乎不值得過度關注，但因標的規模較小，又讓市場頗為關注。

根據公告，創元科技全資子公司遠東砂輪擬向公司控股股東創元集團收購創元材料71.087%股權，交易價格為1105.30萬元。

標的公司創元新材料成立于2011年9月7日，注冊資本2300萬元。截至目前，創元新材料由創元集團、蘇州科技城創業投資有限公司、中國科學院上海硅酸鹽研究所分別持股71.087%、21.087%、7.826%。

創元集團持有上市公司創元科技35.55%股權，是其控股股東，創元集團也是標的公司控股股東，因此，創元科技、創元新材料屬于關聯方，本次交易構成關聯交易。

對于本次資產收購，創元科技稱，為聚優做強磨料磨具產業，優化與延伸高端磨料磨具的產業鏈，提高磨料磨具市場競爭力和抗風險能力，遠東砂輪決定收購創元新材料。

根據披露，2020年底、2021年底，創元新材料的總資產分別為1407.35萬元、1453.93萬元，凈資產分別為1392.77萬元、1434.83萬元。2020年、2021年，其實現的營業收入分別為427.54萬元、601.17萬元，對應的凈利潤為24.41萬元、42.06萬元。

從上述數據看，標的公司創元新材料規模較小，盈利能力也不強。

根據創元科技在公告中所稱交易的目的及對公司的影響，遠東砂輪是一家專業研發、生產和銷售磨料磨具產品的高新技術企業，是規模位處行業前列的高檔磨具制造企業，屬于磨料磨具行業。此次交易符合優勢互補，進一步體現協同效應，擴大遠東砂輪經營規模，提高資產質量與盈利能力。有助于提升遠東砂輪未來的經營業績，有利于遠東砂輪的長遠發展，從而為公司帶來更為豐厚的回報。產業并購是遠東砂輪的既定發展計劃，標的公司創元新材料與遠東砂輪均屬磨料磨具相關行業，本次收購屬于縱向產業并購，是遠東砂輪尋求經營突破的必然，此次收購將為公司帶來積極的影響。

問題在于，千余萬資產、601萬元營業收入、42萬元凈利潤，能對公司有很大幫助嗎?

再來看遠東砂輪，2021年底，其總資產3.04億元，2021年營業收入2.11億元、凈利潤528.24萬元。遠東砂輪的總資產是標的資產的20倍，營業收入為標的35倍，即便是凈利潤，也是其12倍。收購這樣的一家公司，很難想象會對創元科技及其子公司遠東砂輪的規模、盈利能力會產生多大積極影響。

這樣的一家小公司，本次收購也存在小幅溢價。創元新材料100%股權的估值為1554.86萬元，評估增值120.03萬元，增值8.37%。奇怪的是，本次交易并未收購標的公司全部股權，僅接手了控股股東持有股權。

研發投入9年增長55%

靠收購一家小公司擴大資產規模、增強盈利能力的背后，是創元科技陷入發展瓶頸。

公開資料顯示，創元科技的前身是蘇物貿A，1994年1月6日登陸深交所，主營業務以內外貿易、房地產開發、汽車租賃以及金融服務業為主。經過1999年底的重大資產重組以及2000年的深化重組，公司的主營業務變為以環保設備制造和工程、精密機械制造為主，工貿一體，后經過多年的集聚主業，形成了以潔凈環保和輸變電高壓瓷絕緣子為雙主業的先進制造業。重組之后，公司控股股東為創元集團。

目前，創元科技所處的行業主要包括潔凈環保設備及工程行業、輸變電高壓瓷絕緣子行業、精密軸承行業，公司三大業務均具有一定的競爭力。

創元科技介紹稱，潔凈環保設備及工程行業，全資子公司江蘇蘇凈致力于打造國內空氣潔凈、節能環保和氣體純化領域最具發展潛力的技術創新、裝備制造、工程整體解決方案基地。一直保持行業和市場領先，現已擁有國家級創新型試點企業、國家重點高新技術企業、國家級企業博士后科研工作站等國家級牌照(榮譽)。上海北分作為一家環境監測領域的高新技術企業，深耕行業22年，是德國DURAG(杜拉格)在中國市場的長期重要合作伙伴;輸變電高壓瓷絕緣子行業，蘇州電瓷在長期經營發展中積淀了豐厚的技術儲備，產品種類齊全，質量優異，與國內外客戶建立了長期穩定的業務伙伴關系;精密軸承行業，控股子公司蘇州軸承“中華”品牌系列滾針軸承在國內外享有較高的知名度，為滾針軸承細分行業的頭部企業。

從經營業績方面看，2012年，公司實現營業收入20.16億元、凈利潤為0.05億元，2013年至2016年，其營業收入分別為22.34億元、22.73億元、21.50億元、22.82億元，基本上是原地踏步。對應的凈利潤為0.41億元、0.31億元、0.24億元、0.50億元，波動明顯。2017年、2018年，公司營業收入分別為25.91億元、29.84億元，對應的凈利潤為0.66億元、0.86億元，這兩年，營業收入和凈利潤穩步增長。

然而，2019年至2021年，無論是營業收入還是凈利潤，均表現為止步不前。其實現的營業收入分別為32.37億元、32.13億元、36.97億元，對應的凈利潤為1.13億元、1.17億元、1.09億元。

這三年，公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱“扣非凈利潤”)為0.99億元、0.95億元、0.92億元，與凈利潤變動趨勢基本相當，也為止步不前。

長江商報記者發現，2012年以來，創元科技的研發投入表現也不突出。2012年，公司研發投入為1.24億元，2013年至2018年，研發投入分別為1.14億元、1.22億元、1.19億元、1.18億元、1.22億元、1.37億元，并無明顯增長。2019年至2021年，其研發投入分別為1.49億元、1.61億元、1.92億元，近三年增長較為明顯。

整體上，近9年，公司研發投入的增長幅度為54.84%，低于同期營業收入的逾80%。

市場人士分析稱，創元科技要想有較大發展，尚需加快實施資本運作，加大研發投入，通過規模、科學技術提升核心競爭力。

標簽：江蘇地方國資創元科技收購資產擴大規模提高盈利能力