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環(huán)球簡訊:個人養(yǎng)老金需要長錢長跑

2023-02-14 09:57:22來源:經濟日報  


【資料圖】

日前,部分基金公司和保險公司公布了個人養(yǎng)老金可購買的公募基金和專屬商業(yè)養(yǎng)老保險的投資收益率。從數據看,絕大部分產品的投資收益率超過5%,部分公募基金產品收益率甚至超過了8%。

與此同時,市場上對于個人養(yǎng)老金可購買的金融產品收益率存在兩種截然不同的觀點。有的認為,產品的收益率不錯,短期看已經跑贏了不少寬基指數;也有觀點認為,產品的收益率吸引力不足,中長期看還有待提升。

來自人力資源和社會保障部的數據顯示,截至2022年底個人養(yǎng)老金參加人數1954萬人,繳費人數613萬人,總繳費金額142億元。這意味著個人養(yǎng)老金投資作為一項長期的制度安排,目前只是邁出了萬里長征的第一步。要把個人養(yǎng)老金積累好、運營好,需要秉持長錢長跑的理念。

首先,無論是公募基金還是專屬商業(yè)養(yǎng)老保險,掛鉤的底層資產少不了要包含股票等權益類金融產品。從近年資本市場的運行來看,收益率波動難以避免。例如,養(yǎng)老目標基金會通過逐漸降低權益類產品倉位的方式降低產品波動,提升投資者的持有體驗。如果個人投資者厭惡收益率波動,可以選擇養(yǎng)老儲蓄等低風險產品,或者調低養(yǎng)老保險進取型賬戶的資金比例,達到平抑收益率波動的目的。

其次,個人養(yǎng)老金賬戶的特點是封閉積累、長期投資。如果把個人養(yǎng)老金放到20年或30年的投資周期來看,現有的短期收益率無論是5%、8%還是10%,都不能與多年后的收益率畫等號。也就不能就此作出個人養(yǎng)老金未來收益率高還是收益率低的判斷。

要解答個人養(yǎng)老金長期收益的問題,可以借鑒同類產品的成績單,也許可以找到答案。全國社?;鸾?0年的年化收益率超過了8%。從2007年至今,我國的企業(yè)年金年化收益率也超過了7%。這說明,以社?;鸷推髽I(yè)年金為代表的養(yǎng)老金投資長期來看能夠取得穩(wěn)定收益。如果個人養(yǎng)老金賬戶也采取類似的投資方式,長期收益是有保障的。

再次,個人養(yǎng)老金制度屬于政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營的補充養(yǎng)老保險制度。對個人投資者而言,購買金融產品應考慮的是自身的風險承受能力和現金流狀況,據此自主決策購買相應的金融產品。如果僅僅盯住產品的短期收益率或者非常在意產品的波動,即便買入也很難長期持有。有可能陷入頻繁換倉,買入即下跌,換倉又下跌的窘境。

此外,從其他國家的個人養(yǎng)老金運營經驗看,個人養(yǎng)老金的長期投資回報率平均在7%左右,大約是銀行五年期定期存款的2倍左右。金融機構應探索長周期維度下混合類大類資產的配置,包括多資產、多策略、凈值控制、風險管理等,熨平市場波動,這既有助于獲取超額收益,又能改善投資者的購買和持有體驗。

從資本市場發(fā)展的角度看,有研究機構測算,中長期來看,個人養(yǎng)老金制度建設至成熟期有望為資管行業(yè)帶來18萬億元至26萬億元增量資金。面對這樣規(guī)模的長錢,更需要有耐心、有信心,方能使得個人養(yǎng)老金成為穩(wěn)定大類資產投資收益、穩(wěn)定資本市場發(fā)展的重要力量。

標簽: 資本市場 公募基金 養(yǎng)老保險

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