伴隨著“雙碳”目標成為全球共識，新能源車銷量增長超預期，鋰鹽漲價、動力電池企業擴產洶涌、巨頭競相海外搶礦、簽署供貨長單等成為過去一年鋰電產業的高頻詞匯。上游鋰礦原材料、中游電池廠商到終端的車企，紛紛吹響擴產號角。
身處2021年“最強賽道”，多數鋰電產業鏈上市企業也紛紛交出其歷史最好“成績”。
據財經網不完全統計，65家披露2021年業績快報或業績預告的鋰電池產業鏈上市公司中，24家凈利潤增速超過300%，10家扭虧為盈，鋰電銅箔企業諾德股份憑借7040.93%的凈利增速成為2021年鋰電行業“預增王”。
具體來看，除諾德股份外，漲價最為顯著的鋰鹽、電解液環節，相關企業凈利潤增速最高，產業鏈利潤向上游原材料傾斜；電池板塊冷熱不均，寧德時代“一家獨大”，預計實現凈利潤超140億元，出現虧損的企業也集中在電池環節，孚能科技、南都電源預計虧損金額均超過9億元。
鋰鹽價格飆漲，7家生產企業凈利超10億元
隨著動力電池企業產能持續爬升，2021年，市場對鋰資源的需求呈現爆發式增長，帶動鋰鹽產品價格飆升。
據生意社數據，截至2021年末，電池級碳酸鋰價格已漲至28萬元/噸，較去年年初7.28萬元/噸的價格上漲超284.61%，電池級鈷、硫酸鎳的價格也有不同程度上漲。
碳酸鋰等上游原材料漲價不斷，使得多家鋰鹽企業2021年業績遠超預期。
納入統計的15家鋰鹽生產企業，7家企業預計實現凈利潤超10億元。其中，贛鋒鋰業、鹽湖股份、華友鈷業、天齊鋰業、藏格礦業當期利潤水平位列前五，贛鋒鋰業預計實現凈利潤48億元-55億元，鹽湖股份預計實現凈利潤38.8億元-42.8億元，華友鈷業預計凈利潤在37億元-42億元之間，藏格礦業預計實現凈利潤14億元-14.5億元。天齊鋰業則由去年虧損18.33億元增長至盈利18億元-24億元。
對于業績變動的情況，上述企業將原因歸結于“受益于全球新能源汽車景氣度提升”、“新能源汽車及儲能行業的快速發展”、“產品銷售價格不斷上漲”等因素。
利潤增速方面，除天齊鋰業、西藏礦業扭虧為盈外，盛鑫鋰能、江特電機、盛屯礦業預計2021年凈利潤同比上年至少上漲2954.31%、2343.03%及1762%。
其中，盛鑫鋰能表示主要因公司鋰鹽的產銷量和銷售價格均較上年同期大幅上升；江特電機稱，公司碳酸鋰業務產銷量較上年同期大幅度增長。盛屯礦業則表示，在鋰電行業發展的帶動下，下游電池材料生產商對鎳、鈷原料的需求旺盛，公司鎳、鈷、銅產量均實現了歷史最高水平。
進入2022年以來，碳酸鋰再度掀起漲價熱潮。據上海鋼聯3月3日發布數據，電池級碳酸鋰均價上行至49.45萬元/噸，逼近每噸50萬元大關。生意社數據顯示，3月1日，已有廠家對電池級碳酸鋰給出50萬元/噸的報價。火爆的市場行情下，近日，雅化集團已搶先披露2022年一季度業績預告，預計2022年1-3月實現歸母凈利潤9億元-12億元，同比增長1053.67%-1438.22%，單季度盈利有望超越2021年全年。
面對旺盛的市場需求，上市公司也在加速向上游鋰礦資源布局。
2月9日，藏格礦業披露公告顯示，與超級資源股份有限公司簽署獨家戰略合作協議，就超級資源持有100%股權的阿根廷Laguna Verde鹽湖鋰項目開展投資合作。
2月25日晚，中礦資源公告，公司審議通過《關于江西春鵬鋰業有限責任公司投資建設年產3.5萬噸高純鋰鹽項目的議案》，擬通過下屬全資公司春鵬鋰業，投資建設年產3.5萬噸高純鋰鹽項目，項目總投資約10億元。
2月28日，礦業巨頭西部礦業公告稱，公司擬受到控股股東西礦集團所持鋰資源公司27%股權，積極參與鋰資源開發，介入鋰電池新材料產業。
值得注意的是，碳酸鋰價格的大幅上漲已引起相關部門的關注。2月28日，工信部副部長辛國斌在國新辦發布會上表示，今年將適度加快國內鋰、鎳等資源的開發力度，打擊囤積居奇、哄抬物價等不正當競爭行為。
電解液賽道盈利改善，銅箔生產商預計利潤增70倍
鋰電池電芯主要由正極材料、負極材料、電解液、隔膜和其他輔材（如銅箔等）組成。在27家涉及鋰電中游材料業務的企業中，僅奧克股份凈利潤預計同比下滑14.33% -11.85%，5家企業同比扭虧。
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其中，預計2021年盈利最高的企業TOP5分別為杉杉股份（31億元-33.9億元）、中材科技（32.6億元-38.7億元）、恩捷股份（26.6億元-27.6億元）、天賜材料（21億元-23億元）。
杉杉股份在業績預告中指出，報告期內公司負極材料產銷量快速增長，疊加包頭一體化產線達產，降本增效顯著，正極材料業務持續強化供應鏈管理，原材料漲價傳導順暢，產品盈利能力提升。電解液業務受益于六氟磷酸鋰價格上漲及公司自備部分六氟磷酸鋰產能，業績同比大幅提升。
恩捷股份及中材科技均為鋰電隔膜企業。中材科技的業務除鋰電隔膜外，還包括玻纖及風電葉片，該公司表示所有業務板塊全面實現盈利，鋰膜產業加速產能釋放，銷量及盈利水平較上年大幅提升。
與之相比，恩捷股份在隔膜領域擁有更高的市占率，據鑫欏鋰電的數據，2021年，恩捷股份隔膜產量超過30億平方米，在濕法隔膜市占率超過50%。恩捷股份在公告中指出，報告期內，公司持續開拓海內外市場，濕法鋰電池隔離膜的產量和銷量持續穩定增長，公司整體利潤水平顯著提高。
利潤增速方面，諾德股份以超70倍的凈利潤增福穩居首位，杉杉股份、多氟多排在其后，利潤增幅分別為2146%-2356%和2429.70%-2635.37%。
對于業績大幅增長，諾德股份表示，下游企業新能源動力電池訂單需求同比大幅增加，鋰電銅箔需求量隨之大幅增加；公司完成了對青海電子材料產業發展有限公司的技術改造升級，生產效率得到提升。
值得注意的是，在2021年磷酸鐵鋰電池裝機量反超三元鋰電池的背景下，磷酸鐵鋰正極材料商利潤增速實現“逆襲”。
德方納米2021年預計實現凈利潤7.6億元-8.3億元，去年同期虧損2840.16萬元。從目前尚在IPO排隊期的磷酸鐵鋰正極材料商湖北萬潤及湖南裕能的業績表現來看，前者2021年上半年實現凈利潤2.09億元，增幅為972.96%；后者2021年前三季度凈利潤1.83億元，2020年虧損0.45億元。
三元正極材料生產商業績也出現普漲。據容百科技業績快報，報告期內公司實現營收104.64億元，同比增長175.75%；凈利潤9.11億元，同比增長327.75%。當升科技則預計實現凈利潤10億元-10.5億元，增幅為159.81%–172.8%。
鋰電池四大材料中，業績增長較為明顯的是電解液環節。多氟多預計凈利同比增長超20倍，天際股份、延安必康同比扭虧。天際股份預計實現營收22.53億元，同比增長203.24%，凈利潤7.45億元，上年虧損0.11億元。延安必康預計2021年凈利潤9.5億元-10.億元，上年同期虧損10.71億元。
究其原因，上述扭虧企業的主營產品為六氟磷酸鋰，是目前電解液的核心材料。“周期性”是六氟磷酸鋰身上的一大標簽，“暴漲暴跌”的情形經常出現。2016年，六氟磷酸鋰價格曾漲至42萬元/噸，隨后跌至2020年的不到7萬元/噸。2021年，六氟磷酸鋰再度開啟漲價模式，從年初10.5萬元/噸左右上漲至年末的超55萬元/噸，年漲幅超423.8%。
可以預見的是，隨著六氟磷酸鋰產能不斷釋放，價格或將再度回落，屆時相關企業的盈利能力或將受到影響。
鋰電產業“賣鏟人”利潤增速不及營收
在動力電池需求同比大幅增加的態勢下，鋰電池設備領域業績也水漲船高，但與其他環節相比，多家鋰電設備企業的利潤增速遠低于營收增速。
據財經網不完全統計，11家鋰電設備企業中，利潤超過10億元的為先導智能、大族激光，前者預計實現凈利潤14.5億元-16.5億元，增幅88.92%—114.98%；大族激光預計實現營收163.17億元，同比增長36.63%，凈利潤15億元，同比增長47.06%。
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大族激光在業績快報中指出，公司新能源動力電池行業專用設備業務實現營業收入19.82億元，較上年度增長631.51%，側面印證行業景氣度較高。
從7家已披露業績快報的設備企業來看，營收增長較快的為先惠技術，其主營業務為向汽車生產企業及汽車零部件生產企業提供智能自動化生產線。報告期內，先惠技術實現營收11.08億元，同比增長120.58%，但其歸母凈利潤僅同比增長16.34%至0.71億元。該公司表示，主要系下游新能源汽車動力電池制造廠商需求旺盛，對新能源汽車動力電池等各類生產線需求量快速增長，公司新能源汽車動力電池業務規模較上年迅速擴大，公司營業收入大幅增長。
同樣利潤增速不及營收增速的還有海目星、聯贏激光、華自科技、利元亨。以聯贏激光為例，報告期內，該公司實現營收13.99億元，同比增長59.39%；歸母凈利潤0.91億元，增幅為35.95%。
聯贏激光表示，報告期內,新能源行業企業加大產能擴張，動力電池生產設備需求增加，報告期內新簽訂單及訂單驗收確認同比增加，使得經營業績同比增長。據其此前披露的公告，2021年上半年聯贏激光新簽訂單19.21億元，較其2020年全年訂單額上漲27.39%，其中85%新簽訂單來自動力電池行業。由此或可看出，動力電池廠商為設備企業提供更多訂單的同時，隨著生產規模的擴大，設備企業的成本控制、毛利水平或也受到一定影響。
福能東方為唯一虧損的鋰電設備企業，預計實現營收10.04億元-13.54億元，上年同期為7.39億元，凈利潤虧損2.3-3.1億元，上年盈利1159.06萬元。該公司表示，主要受計提減值損失2.2億元所致。
下游電池廠商承重，兩極分化加劇
從市場需求來看，2021年動力電池裝機量達296.8GWh，同比去年的裝機量146.7GWh增長102.18%，動力電池已成為推動鋰電池需求增長的主力軍。不過，原材料價格的飆升，進一步加劇了電池廠商的兩極分化。
據SNE Research發布數據，2021年寧德時代裝機量為96.7GWh，同比增長167.13%，以32.6%的市場份額穩居第一，較上年市場份額24.6%增加8個百分點，較第二名LG新能源的市場份額高出12.3個百分點。
體現在業績層面，2021年，寧德時代預計實現凈利潤140億元-165億元，增幅為150.75% - 195.52%。寧德時代表示，2021年新能源汽車及儲能市場滲透率提升，帶動電池銷售增長；公司市場開拓取得進展，新建產能釋放，產銷量相應提升；公司加強費用管控，費用占收入的比例降低。
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除寧德時代外，在動力電池領域不斷開疆拓土的億緯鋰能、加碼儲能市場的鵬輝能源營收凈利也雙雙增長。根據公告，億緯鋰能預計2021年實現凈利潤27.25億元-30.56億元，同比增長65%-85%。
鵬輝能源預計凈利潤2.2億元-2.6億元，增幅為313.51%-388.69%，該公司稱，本年度公司持續加大儲能市場的開拓力度，儲能電池業務收入同比大幅增加，消費電池業務保持平穩增速，汽車動力電池業務收入同比也有較大增長。
幾家歡喜幾家愁。在原材料上漲不斷的背景下，也有部分企業出現了增收不增利的狀況。日前，國內動力電池裝機量排名第9位的孚能科技發布業績快報，2021年公司實現營收34.03億元，同比增長203.97%；歸母凈利潤虧損9.74億元，較去年同期虧損3.31億元進一步擴大。
孚能科技解釋稱，主要因公司動力電池2021年產品價格下降、主要產品原材料價格出現大幅上漲、固定資產折舊費用增加等原因。2021年，公司產品銷售價格定價較低，且對重點客戶提供了一定的價格優惠。同時，2021年，動力電池原材料需求上升，公司主要產品原材料價格均出現大幅上漲，材料成本增加。
此外，南都電源、保力新分別預計虧損12.7億元-9.8億元和1.1億元-1.58億元。兩家公司也將部分虧損原因歸結為“上游核心原材料價格持續大幅上漲但電池價格向下游客戶傳導”。
據高工產研鋰電研究所（GGII）測算，當前動力電池各部分原材料普遍上漲的情況下，電芯和電池系統的理論成本上漲幅度均超過30%。
蜂巢能源董事長兼CEO楊紅新此前在媒體采訪時曾表示，原材料價格上漲的壓力主要在電池廠，已為整車廠供貨的項目想要漲價很困難。
華福證券在研報中指出，動力電池競爭格局向頭部集中，頭部企業因擁有技術、品牌、規模、資金四大天然壁壘，并在安全性、技術儲備、成本控制等方面持續領先，形成正向循環，進一步鞏固行業地位，龍頭企業的優勢地位短期內無法超越。
