中國規模最大的影視企業中國電影(600977.SH)繼續做大做強主業。

5月31日晚間，中國電影發布公告稱，公司擬向控股股東中國電影集團公司(簡稱中影集團)轉讓公司所持天天中影文化傳媒有限公司(簡稱天天中影)48.57%股權。

此舉，中國電影稱，是為了聚焦發展電影主業，促進資金回籠。

與出售資產相反，此前，中國電影多次籌劃收購資產，標的包括中影云部分股權、華夏北京、華夏寰宇等。此舉，是為了加碼布局影視娛樂產業布局。

中國電影于2016年8月登陸A股市場，上市以來，原本持續增長的經營業績戛然而止，原因是遭受疫情沖擊，整個行業遇到嚴峻挑戰，公司也不能幸免。目前，公司業務還在逐漸恢復中。

值得一提的是，聚焦主業，2021年，中國電影競爭力表現突出。公司創作及發行的票房收入占比超過60%。

剝離虧損資產聚焦主業

聚焦影視主業，剝離非主業資產，中國電影積極行動。

最新公告顯示，為進一步優化資源配置，聚焦電影主業，中國電影擬向控股股東中影集團轉讓公司所持天天中影48.57%股權。依據經備案的資產評估結果，本次股權轉讓價格約為5.42億元，對比賬面價值的增值額為-0.06萬元，增值率為-0.0001%。

這是一次關聯交易，交易對手方為中國電影的控股股東中影集團。公告稱，過去12個月內，不含本次交易，公司與中影集團未發生非日常關聯交易，公司與其他關聯方也未發生相同交易類別下標的相關的關聯交易。

本次交易所持天天中影48.57%股權，系中國電影通過原始出資和后續增資所取得，標的資產的產權清晰，不存在抵押、質押及其他權屬限制情況。

其實，標的公司天天中影成立時間不長，其于2019年5月21日成立，注冊資本為11.26億元。其股東除了中國電影外，還有《時事報告》雜志社、學習出版社有限公司，后兩者的持股比例為32.38%、19.05%。

截至2021年10月底，天天中影的總資產約為7.14億元、凈資產為7.08億元，基本上沒有什么負債。2020年，天天中影沒有營業收入，虧損215.61萬元。去年前10個月，其實現的營業收入為278.52萬元，虧損760.85萬元。

對此，中國電影解釋，天天中影主要從事房地產配套商業項目的出租、經營管理和物業服務，所在配套項目建成開業前，其主要開展籌備建設工作，未有營業收入。2021年7月，天天中影所在配套項目開業后，由于疫情頻發，天天中影依照國家有關政策對入駐商戶在疫情期間的租金予以減免，導致其經營虧損。截至評估基準日，天天中影累計虧損934.59萬元。因此，長期股權投資評估減值的主要原因系被投資單位自投資日期至評估基準日期間經營虧損，導致評估減值。

中國電影解釋本次出售資產原因時稱，設立天天中影主要為了推進其所在配套項目綜合商業體的籌建工作，打造位于北京核心區城市地標位置、配備最先進放映設備、具有全國代表性的“中影國際影城”旗艦店。2021年7月，該配套商業體和位于其中的“中影國際影城(黨史館影院)”建成開業。目前，“中影國際影城(黨史館影院)”由公司獨資設立的子公司北京中影影院管理有限公司運營，納入公司放映業務板塊統一管理，其經營管理不受本次交易影響。根據市場環境及業態特點，天天中影所在物業項目尚需一定的市場培育時間，短期內仍面臨較大經營壓力。因此，本次交易有助于公司將投資資金回籠，用于發展電影主業，避免因長期股權投資減值對公司財務指標造成的影響。

無再融資分紅率超50%

聚焦主業，中國電影有著不錯的盈利能力。

年報顯示，2021年，中國電影實現營業收入58.16億元，同比增長97.16%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)2.36億元，同比增長142.50%。

今年一季度，公司實現的營業收入、凈利潤分別為9.46億元、1.16億元，同比分別下降24.83%、19.32%。

這樣的經營業績已算不錯。2020年，公司實現營業收入29.50億元，同比下降67.47%，凈利潤為虧損5.56億元，同比下降152.41%。

2020年，影視行業遭遇雙重挑戰，一方面是行業寒冬，另一方面是疫情沖擊，行業普遍虧損。2021年，影視行業逐步恢復，今年一季度再度因疫情而受到影響。

疫情之前，中國電影的經營業績表現較為突出。

上市之前的2014年、2015年，公司實現的營業收入分別為59.60億元、72.97億元，同比增長30.61%、22.42%。對應的凈利潤為4.94億元、8.68億元，同比增長幅度為15.29%、75.88%。

2016年，上市當年，公司實現的營業收入、凈利潤分別為78.41億元、9.17億元，同比繼續保持增長。

2017年、2018年，公司實現的營業收入分別為89.88億元、90.38億元，延續此前的增長勢頭。對應的凈利潤為9.65億元、14.65億元，與營業收入的變動趨勢基本一致。

眾所周知，2018年始，因為影視明星偷逃稅款事項，影視行業迎來整肅，行業步入寒冬。

盡管如此，中國電影整體上的經營業績仍然不錯。

wind數據顯示，2016年上市以來，中國電影實現的凈利潤累計數為42.35億元。

不錯的經營業績背后，是中國電影深耕主業的結果。2017年以來，公司相繼收購YMAGIS15%股權、大連華臣70%股權、華夏北京80%股權、華夏寰宇51%股權等多家公司。其中，2021年，公司完成對CINITY相關公司的股權收購，中影CINITY、中影寰宇納入公司合并報表范圍。

系列產業布局提升競爭力。2021年年報顯示，公司出品并投放市場各類影片24部，累計票房239.60億元，占同期全國國產影片票房總額的60.01%。市場份額同比2020年、2019年分別提升27%、42%。公司發行影片711部，實現票房328.96億元，占全國票房總額的76.74%，市場份額同比2020年、2019年分別提升27%、34%。公司旗下控參股院線和控股影院合計覆蓋全國20687塊銀幕和260.15萬席座位，公司銀幕市場占有率為27.44%

長江商報記者發現，2016年以來，中國電影僅在IPO時募資41.66億元，此后未再進行融資，甚至包括間接融資。盡管如此，公司流動性依然充足。截至今年3月底，公司貨幣資金(含銀行理財產品)95.17億元，而長短期債務合計只有1.35億元。

中國電影持續高比例分紅。2016年至2021年度，公司將合計派發紅利22億元(含2021年度將派發的紅利)，分紅率達53.44%。