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財經網資本市場訊 市場又見新股破發。7月8日，成都思科瑞微電子股份有限公司（以下簡稱“N思科”，688053.SH）在上交所科創板上市。

上市首日，N思科開盤報58元/股，隨后一分鐘內破發，最低報49元/股，較發行價55.53元/股下跌11.76%，若有中簽股民在此價位賣出，中一簽500股最大虧損3200元。尾盤突然拉升走高，最終報收53.8元/股，跌幅3.12%，換手率55.88%，總市值53.80億元。

N思科主營業務為軍用電子元器件可靠性檢測服務，產品應用于機載、車載等軍用電子系統。N思科上市首日股價破發，或許與其高發行市盈率有關。

Wind數據顯示，N思科發行市盈率達60.64倍。而東方財富數據顯示，行業估值平均市盈率（TTM）為49.53倍，行業中值（TTM）為30.43倍。思科瑞的發行市盈率明顯高于行業中值和平均值。

華金證券認為，受益于檢測服務市場化和軍工電子信息化的快速發展，武器裝備更新換代加快，對軍用電子元器件的需求迅速增加，對獨立第三方可靠檢測的需求也迅速增加。公司業績有望穩定增長。

中航證券預計，N思科2022至2024年的營業收入分別為3億元、3.76億元、4.67億元，歸母凈利潤分別為1.45億元、1.71億元、2.08億元，每股收益（EPS）分別為1.45元、1.71元、2.08元。

如果分析師預測準確，

不過，從近三年業績來看，2019年至2021年，N思科營業收入分別為1.05億元、1.66億元、2.22億元；同期歸母凈利潤分別為3385.49萬元、7549.47萬元、9706.06萬元，凈利潤增速分別為52.16%、122.99%、28.57%。2021年，N思科凈利潤增速明顯放緩。

2022年一季度，N思科凈利潤為1887.82萬元，同比增速僅4.27%。

此外，值得關注的是，受益于下游軍工領域市場需求增長，N思科雖然實現業績增長，但難掩其應收賬款居高不下。2019年至2021年，N思科應收賬款余額分別為6113.23萬元、1.01億元、1.28億元，占營收的比例分別為58.1%、60.84%、57.66%。