好未來(lái)（NYSE：TAL）日前公布截至2022年5月31日的2023財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)。
報(bào)告期內(nèi)，好未來(lái)營(yíng)收2.24億美元，同比下降83.8%；凈虧損4380萬(wàn)美元，去年同期凈虧損1.02億美元，虧損同比收窄超一半。
(資料圖)
財(cái)報(bào)表明，好未來(lái)仍處在艱難轉(zhuǎn)型期，相較于一些轉(zhuǎn)型到非K12業(yè)務(wù)的教育公司已經(jīng)扭虧為盈，好未來(lái)業(yè)務(wù)過(guò)度聚焦于K12人群，因此業(yè)績(jī)修復(fù)周期更長(zhǎng)。不過(guò)，憑借品牌效應(yīng)和雄厚的業(yè)績(jī)基礎(chǔ)，好未來(lái)的營(yíng)收規(guī)模仍位居行業(yè)頭部。
對(duì)于好未來(lái)的利好是，主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)梳理清晰，且本季度末賬上現(xiàn)金高達(dá)28.9億美元，比上季度增加1.9億美元，足夠支撐此后的運(yùn)營(yíng)和新業(yè)務(wù)探索。
值得注意的是，好未來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為學(xué)習(xí)服務(wù)和其他、學(xué)習(xí)技術(shù)解決方案和內(nèi)容解決方案。學(xué)習(xí)服務(wù)和其他業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)總營(yíng)收的70%，非培訓(xùn)業(yè)務(wù)已占到好未來(lái)整體收入的25%以上，這主要是教輔資料和To B的智慧教育業(yè)務(wù)。
本季度財(cái)報(bào)的發(fā)布，揭開(kāi)了一個(gè)隱藏近一年的“秘密”，即2021年7月“雙減”出臺(tái)當(dāng)季度的好未來(lái)財(cái)務(wù)狀況。“雙減”之后，好未來(lái)長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有發(fā)布季報(bào)，此后只是公布了2022財(cái)年第一、第二季度的合并數(shù)據(jù)。本季度財(cái)報(bào)披露了去年第一季度數(shù)據(jù)后，自然可以推算出去年第二季度，即“雙減”當(dāng)季數(shù)據(jù)業(yè)績(jī)。
結(jié)果顯示，好未來(lái)在2021年6-8月?tīng)I(yíng)收達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的14.4億美元，但歸屬于好未來(lái)的凈虧損也達(dá)到驚人的8.27億美元，折合人民幣超過(guò)50億元。可見(jiàn)，盲目“燒錢(qián)”營(yíng)銷(xiāo)搶占市場(chǎng)已近乎瘋狂，如果沒(méi)有“雙減”，整個(gè)行業(yè)的浪費(fèi)和低效將極為驚人。
業(yè)績(jī)震蕩仍在探底
本季度，好未來(lái)營(yíng)收2.24億美元，同比下降83.8%。在教育行業(yè)，這處在什么水平？
新東方在一天前剛剛公布了截至2022年5月31日的季報(bào)，營(yíng)收為5.24億美元。新東方傳統(tǒng)的出國(guó)考試、咨詢(xún)和大學(xué)生國(guó)內(nèi)考試培訓(xùn)業(yè)務(wù)一直穩(wěn)健增長(zhǎng)，料將在營(yíng)收中占比較大。相比之下，好未來(lái)業(yè)務(wù)聚焦于青少年人群，因此，營(yíng)收規(guī)模還不到新東方的一半。
那么，同其他公司相比呢？
其他在美上市公司中，網(wǎng)易有道一季度營(yíng)收12億元，高途2022年第一季度營(yíng)收7.25億元，一起教育科技營(yíng)收2.3億元（均為人民幣），可見(jiàn)好未來(lái)仍保持教育行業(yè)頭部位置。
值得注意的是，好未來(lái)本季度營(yíng)收同比大幅減少的同時(shí)，環(huán)比也在大幅減少。上季度，好未來(lái)營(yíng)收5.41億美元，本季度則減少58.6%。這不禁讓人擔(dān)心，好未來(lái)的業(yè)績(jī)滑坡是否還未見(jiàn)底。
縮減規(guī)模、優(yōu)化結(jié)構(gòu)可能是好未來(lái)營(yíng)收環(huán)比減少的原因，這可以從三個(gè)指標(biāo)發(fā)現(xiàn)：
營(yíng)收成本。本季度營(yíng)收成本從上季度的1.98億美元減少至8856萬(wàn)美元，說(shuō)明好未來(lái)可能在進(jìn)一步退租校區(qū)、裁撤教師。
好未來(lái)6月15日發(fā)布的2022財(cái)年年報(bào)顯示，全年裁員5.47萬(wàn)人，占上一財(cái)年總?cè)藬?shù)的77.15%；退租教學(xué)服務(wù)中心169.65萬(wàn)平方米，占上一財(cái)年總面積的89.85%。
截至2022年2月28日，好未來(lái)學(xué)習(xí)中心所在的城市數(shù)量縮減至40個(gè)。好未來(lái)總裁兼首席財(cái)務(wù)官彭壯壯在7月30日2023財(cái)年Q1財(cái)報(bào)會(huì)上說(shuō)，截至2022年5月31日，好未來(lái)在30多個(gè)城市和地區(qū)擁有100至150個(gè)學(xué)習(xí)中心。這說(shuō)明，好未來(lái)仍在退出部分城市，收縮陣線(xiàn)。
學(xué)習(xí)中心的萎縮更為驚人，截至2021年2月28日，好未來(lái)在國(guó)內(nèi)110個(gè)城市建立了1098個(gè)學(xué)習(xí)中心。目前的100-150個(gè)學(xué)習(xí)中心，最少只相當(dāng)于峰值的十分之一。
一般和行政管理費(fèi)用。本季度一般和行政管理費(fèi)用從上季度的2.12億美元減少至1.11億美元，說(shuō)明員工人數(shù)可能進(jìn)一步減少。
營(yíng)銷(xiāo)和市場(chǎng)費(fèi)用。本季度營(yíng)銷(xiāo)和市場(chǎng)費(fèi)用從上季度的1.03億美元減少至6003萬(wàn)美元，勢(shì)必影響收入規(guī)模。
好消息是，憑借著出色的成本壓減，本季度末好未來(lái)賬上現(xiàn)金高達(dá)28.9億美元，比上季度增加1.9億美元，足夠支撐此后的運(yùn)營(yíng)和新業(yè)務(wù)探索。
新業(yè)務(wù)進(jìn)展順利
好未來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)也在發(fā)生一些變化，多條新型業(yè)務(wù)線(xiàn)步入良性發(fā)展軌道。
好未來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為學(xué)習(xí)服務(wù)和其他、學(xué)習(xí)技術(shù)解決方案和內(nèi)容解決方案。本季度，內(nèi)容解決方案較為搶眼。
彭壯壯在7月30日財(cái)報(bào)會(huì)上說(shuō)，2023財(cái)年Q1，內(nèi)容解決方案業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)總營(yíng)收的10%以上。盡管由于季節(jié)性因素，某些季度業(yè)績(jī)可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，但預(yù)計(jì)內(nèi)容解決方案業(yè)務(wù)在2023財(cái)年將對(duì)好未來(lái)總收入的貢獻(xiàn)更大。
內(nèi)容解決方案業(yè)務(wù)很可能在接下來(lái)的Q2表現(xiàn)更好，因?yàn)檫M(jìn)入暑假，校外培訓(xùn)被禁止，眾多家長(zhǎng)轉(zhuǎn)向給孩子購(gòu)買(mǎi)教輔資料在家自學(xué)。
彭壯壯提到，用戶(hù)學(xué)習(xí)習(xí)慣正快速改變。而且，用戶(hù)對(duì)高質(zhì)量數(shù)字化內(nèi)容和多元領(lǐng)域內(nèi)容存在強(qiáng)烈需求。因此，隨著家長(zhǎng)孩子關(guān)注到書(shū)籍和數(shù)字內(nèi)容的需求有益于自身時(shí)，他認(rèn)為這是一個(gè)長(zhǎng)期且廣泛的趨勢(shì)。
彭壯壯還提到，當(dāng)前，在具體產(chǎn)品方面，深受用戶(hù)喜愛(ài)的一款產(chǎn)品是智能教輔。
今年4月以來(lái)，學(xué)而思上線(xiàn)了多款智能教輔產(chǎn)品，分別是“小藍(lán)盒”“大白盒”“小橘盒”，習(xí)題之外可以?huà)叽a觀看學(xué)而思名師講解視頻。學(xué)而思智能教輔產(chǎn)品主打“普惠”特色，智能教輔盒子上線(xiàn)價(jià)不超過(guò)300元。
據(jù)悉，好未來(lái)正在招兵買(mǎi)馬，組建自己的帶貨團(tuán)隊(duì)。在其官方微博上，好未來(lái)置頂了校招崗位需求，其中，除了課程顧問(wèn)、考研主講、教學(xué)教研等常規(guī)崗位外，好未來(lái)還開(kāi)放了教育主播崗位。
在學(xué)習(xí)技術(shù)解決方案方面，好未來(lái)已為多所學(xué)校、學(xué)習(xí)機(jī)構(gòu)提供了全套的技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)，包括在線(xiàn)課堂、內(nèi)容生產(chǎn)平臺(tái)、教師備課系統(tǒng)，排課系統(tǒng)、學(xué)情分析等。彭壯壯介紹，2023財(cái)年Q1，學(xué)習(xí)技術(shù)解決方案貢獻(xiàn)總營(yíng)收的15%左右。
學(xué)習(xí)服務(wù)和其他仍將是未來(lái)一段時(shí)間好未來(lái)最主要的業(yè)務(wù)。
2023財(cái)年Q1，學(xué)習(xí)服務(wù)和其他業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)總營(yíng)收的70%。其包括在線(xiàn)和線(xiàn)下課程，具體包括培優(yōu)小班、學(xué)而思網(wǎng)校、出海業(yè)務(wù)Think Academy 和其他學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)。
好未來(lái)在迭代現(xiàn)有課程（包括創(chuàng)新思維、科學(xué)實(shí)驗(yàn)、編程和人文美育等課程）的同時(shí)，也推出了一些新課程，如國(guó)際象棋課、口才課和自然科學(xué)課等新課程，并將繼續(xù)探索拓品的可能。
彭壯壯介紹，部分素質(zhì)課程的留存率與過(guò)去幾年的學(xué)科培訓(xùn)的留存率接近，而其他課程則低于轉(zhuǎn)型前的留存率水平。
2023財(cái)年Q1，出海業(yè)務(wù)（為海外K12學(xué)生提供多樣化課程的Think Academy）實(shí)現(xiàn)了三位數(shù)的同比增長(zhǎng)。除了已在新加坡、英國(guó)和美國(guó)設(shè)立線(xiàn)下學(xué)習(xí)中心外，好未來(lái)也開(kāi)始在加拿大等地開(kāi)展業(yè)務(wù)。
