今年以來，常熟農商行頗受市場關注，多次迎來機構調研并獲得基金加倉，在外界普遍看好之下，銀行自身也如期交出了營收凈利雙增的“期中考”成績。不過業績向好的同時，這家地處江蘇省的銀行手續費及傭金凈收入卻一反常態地出現大幅下滑、代理業務收入收縮明顯，而地處同省的張家港農商行、江陰農商行手續費及傭金凈收入或代理業務收入也有小幅降低。對此，8月16日，北京商報記者從常熟農商行獲悉，造成手續費及傭金凈收入大幅下滑的原因與理財收入延期確認有關。

營收、凈利實現兩位數增長

8月15日，常熟農商行如期公布2022年半年度報告。今年上半年，常熟農商行實現營收凈利雙增，營收同比增長18.86%至43.74億元，歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長19.96%至12.01億元。

對比同省份目前已公布2022年半年報的張家港農商行、江陰農商行來看，常熟農商行營收和凈利規模均位居首位。2022年1-6月，張家港農商行實現營收23.53億元，同比增長5.74%;實現歸屬于上市公司股東凈利潤7.62億元，同比增長27.76%。江陰農商行報告期內則實現營收20.36億元，同比增長25.96%;實現歸母凈利潤5.75億元，同比增長22.1%。

業績維持兩位數增長的同時，常熟農商行資產質量也保持穩定。截至2022年6月末，常熟農商行不良貸款率為0.8%，較年初下降0.01個百分點;撥備覆蓋率為535.83%，較年初上升4.01個百分點。

在金樂函數分析師廖鶴凱看來，常熟農商行2022年上半年業績表現亮眼，營收、凈利均實現兩位數大增，資產質量繼續保持較好水平，后續發展獲得多數機構看好。

事實上，今年以來，常熟農商行的確頗受市場歡迎，在機構調研的銀行中頻頻出現該行“身影”。據常熟農商行2022年半年度報告透露，截至6月30日，該行共接待調研68次，接待人數超千人。與此同時，常熟農商行還獲得了多家基金加倉，例如，中庚價值領航混合型證券投資基金增持約4327.14萬股，持股比例增至2.96%;嘉實基金-社?；?6042組合增持約6557.21萬股，持股比例增至2.39%。

另從二級市場表現來看，東方財富Choice數據顯示，截至8月16日收盤，常熟農商行股價為7.55元/股，較前日下跌0.92%，不過拉長時間線來看，年初至今，常熟農商行股價漲幅達17.51%，漲幅位居同省其他上市農商行前列。

手續費及傭金凈收入大幅縮水

營收凈利表現亮眼的同時，常熟農商行非利息凈收入中的手續費及傭金凈收入卻一反常態地出現大幅下滑。

從營收組成來看，常熟農商行主要營收來源為利息凈收入，報告期內，該項收入同比增長20.84%至37.76億元;非利息凈收入增速放緩，報告期內，同比增長7.69%至5.98億元，而上年同期增速則為44.11%。

具體來看，該行手續費及傭金凈收入下滑顯著，報告期內，常熟農商行該項收入同比減少98.98%至196.8萬元，而在2020年、2021年同期，手續費及傭金凈收入同比增速為-5.77%、52.81%。

細究手續費及傭金凈收入下滑原因，或與代理業務收入收縮有關，上半年，常熟農商行代理業務降幅明顯，同比減少81.34%至4466.2萬元，而2020年、2021年同期的同比增速分別為18.02%和161.55%。

對于手續費及傭金凈收入大幅下滑的原因，有券商觀點認為，這主要是去年凈值化轉型結束，新產品的收入確認有一定遲滯所致。8月16日北京商報記者從常熟農商行獲悉，手續費及傭金凈收入下降主要是和理財收入確認頻次有關，今年是凈值化轉型的第一年，目前該行還未確定以什么頻次計入到表內，理財收入延期確認，使得該項收入出現同比下滑，而代理業務主要是理財業務為主，下滑也與收入延期確認有關。

對比張家港農商行、江陰農商行來看，2022年上半年江陰農商行手續費及傭金凈收入也同比下降15.77%至6293.5萬元;而張家港農商行報告期內手續費及傭金凈收入則同比增長83.93%至3359.8萬元，不過，該行這一凈收入增長主要依靠的是電子銀行手續費收入，代理業務收入報告期內也出現了小幅下滑，同比下降3.93%至8192.9萬元。

廖鶴凱認為，上述銀行手續費及傭金凈收入或代理業務收入出現下滑的原因可能是受市場環境的影響，加之“資管新規”正式開始實行，多家銀行出于具體業務情況以及合規、風險考量縮減了相關業務，造成這部分業務出現下滑，后續隨著業務轉型逐步推進這部分業務規模預計有恢復空間。

投管行擴張進行中

得益于異地布局模式，常熟農商行資產規模居江蘇省上市農商行首位，截至2022年6月末，該行總資產達2748.94億元，較年初增長11.48%。

據了解，常熟農商行于2019年發起設立首家投資管理型村鎮銀行興福村鎮銀行，并通過投資管理行控股其他村鎮銀行。截至報告期末，常熟農商行設立的168家分支機構已覆蓋常熟、無錫、南通等10余個地市，32家村鎮銀行地處鄂、豫、蘇、滇、瓊、粵6省。

從營收分布來看，常熟以外的江蘇省內地區異地分支機構及村鎮銀行收入貢獻占常熟農商行總營收比重高達58.33%，江蘇省外地區的村鎮銀行收入貢獻占比也有16.3%。

興福村鎮銀行仍在持續擴張中。2021年12月14日，常熟農商行曾發布公告宣布，控股子公司興福村鎮銀行就收購珠海南屏村鎮銀行30%股權事宜，于2021年12月13日與包商銀行和蒙商銀行簽訂了《股權轉讓協議》，收購需支付對價3640.56萬元。2022年5月26日，廣東銀保監局同意興福村鎮銀行受讓蒙商銀行所持珠海南屏村鎮銀行的3000萬股股份。受讓后，興福村鎮銀行持有珠海南屏村鎮銀行3000萬股股份，占該行總股本的30%。對于收購珠海南屏村鎮銀行30%股權，常熟農商行表示，這實現了投管行成立以來的首單對外收購，村行發展空間進一步打開。

在2022年半年度報告中，常熟農商行也披露了興福村鎮銀行業績情況，報告期內，興福村鎮銀行實現營收9.8億元，同比增幅33.01%;實現凈利潤2.23億元，同比增幅22.71%。

江蘇省內農商行眾多，未來常熟農商行該如何與旗下村鎮銀行進行協同，增強區域競爭實力?零壹研究院院長于百程認為，常熟農商行地處江蘇，良好的區域經濟為常熟農商行提供了發展的基礎，村鎮銀行的布局則為常熟農商行輸出業務能力、拓展異地市場提供了路徑。