11月21日，多氟多公告稱，將以公開摘牌方式，受讓白銀中天化工有限責(zé)任公司（簡稱：白銀中天）27%的股權(quán)，受讓底價(jià)1.35億元。

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白銀中天是多氟多控股子公司。目前，多氟多持股73%，中國寶原投資有限公司（簡稱“中國寶原”）持股27%。

財(cái)經(jīng)網(wǎng)以投資者身份致電多氟多，對(duì)方工作人員表示，中國寶原準(zhǔn)備受讓股權(quán)，多氟多具有優(yōu)先認(rèn)購權(quán)，且白銀中天目前盈利，擁有其百分百股權(quán)，有利于業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，及將來利潤增長。

公告顯示，白銀中天業(yè)務(wù)涵蓋硫酸批發(fā)，以及氟硅酸等多種氟材料的生產(chǎn)等。2022年前三季度，公司營收8.01億元，凈利潤4564萬元。截至9月31日，公司凈資產(chǎn)為5.08億元。

白銀中天的母公司——多氟多是國內(nèi)氟材料行業(yè)、全球固態(tài)六氟磷酸鋰行業(yè)龍頭企業(yè)，目前形成以鋁用氟化鹽、電子化學(xué)品、鋰電材料以及鋰電池為主的四大業(yè)務(wù)板塊。

其中，在鋰電材料板塊形成以六氟磷酸鋰為主，雙氟磺酰亞胺鋰、二氟磷酸鋰等新型電解質(zhì)鋰鹽為輔的布局。這些材料均用于被稱為“鋰電池血液”的電解液，六氟磷酸鋰是目前商業(yè)化應(yīng)用最廣泛的電解質(zhì)。

2021年，多氟多在國內(nèi)六氟磷酸鋰供應(yīng)占比為19.48%，僅次于31.17%的天賜材料。不過，產(chǎn)能第一的天賜材料六氟磷酸鋰基本以自用為主。

去年，在供不應(yīng)求的市場格局驅(qū)動(dòng)下，六氟磷酸鋰價(jià)格一度暴漲410%。2022年3月，價(jià)格到達(dá)59萬元/噸的高點(diǎn)，隨后持續(xù)下行，一度“腰斬”。三季度開始價(jià)格有所回升，但走勢有漲有跌。11月17日，跌5000元/噸，報(bào)29.5萬元/噸。

日前，高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）向鋰電行業(yè)發(fā)出預(yù)警稱，主要鋰電池材料到2025年的產(chǎn)能規(guī)劃已全部過剩。其中，電解液到2025年的規(guī)劃總產(chǎn)能相當(dāng)于當(dāng)年預(yù)計(jì)需求的2倍有余。

但多氟多工作人員則并不認(rèn)同電解液過剩的說法，并表示，如果完全梳理現(xiàn)在鋰電產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能，數(shù)據(jù)會(huì)“高得嚇人”。但最終能夠落地，滿足市場需求，有客戶愿意采購，這還要打一個(gè)相當(dāng)大的問號(hào)。

“多氟多目前仍在擴(kuò)產(chǎn)，但公司是依據(jù)現(xiàn)有在手訂單，和客戶需求制訂擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃?！倍喾喙ぷ魅藛T表示。

據(jù)了解，目前，多氟多具備4.5萬噸高純晶體六氟磷酸鋰的產(chǎn)能，預(yù)計(jì)年底能夠達(dá)到5.5萬噸，明年還將增加4.5萬噸。因此，2023年大概會(huì)具備10萬噸的總產(chǎn)能。

GGII預(yù)計(jì)2022年中國鋰電池電解液出貨量增超60%。2021年全國電解液出貨量為50.7萬噸。據(jù)此推算，2022年電解液出貨量為81.12萬噸。按照電解液與六氟磷酸鋰約8:1的配比，出貨量約7：1，2022全年六氟磷酸鋰出貨量約為12萬噸。

上海有色網(wǎng)新能源事業(yè)部鋰行業(yè)分析師柳育君對(duì)媒體表示，六氟磷酸鋰出現(xiàn)像去年一樣價(jià)格大幅上漲的可能性很小。六氟磷酸鋰產(chǎn)品從“躺著也能掙錢”的漲價(jià)邏輯，向成本拼殺、“剩者為王”的降價(jià)邏輯轉(zhuǎn)變。

華安證券認(rèn)為，現(xiàn)以多氟多、天賜股份為代表的龍頭公司擴(kuò)產(chǎn)為主，行業(yè)龍頭市占率有望進(jìn)一步提升。未來，成本與技術(shù)將成為電解液溶質(zhì)行業(yè)的兩大護(hù)城河。多氟多布局上游原材料氫氟酸和五氯化磷，通過自制氟化鋰使得原材料成本更低。同時(shí)，改進(jìn)生產(chǎn)工藝，自研雙釜法，進(jìn)一步提升了生產(chǎn)效率和原料利用率。

此外，已經(jīng)有多種六氟磷酸鋰“替代品”出現(xiàn)。目前，雙氟磺酰亞胺鋰是發(fā)展確定性最高的新型鋰鹽，但其技術(shù)難度較大、成本較高，因此在短時(shí)間內(nèi)難以全面替代六氟磷酸鋰。有分析認(rèn)為，未來形成和六氟磷酸鋰并駕齊驅(qū)的可能性較大。

華鑫證券認(rèn)為，多氟多為六氟磷酸鋰電解質(zhì)及半導(dǎo)體氫氟酸龍頭，技術(shù)規(guī)模雙領(lǐng)先。預(yù)測公司2022-2024年收入分別為143.52、251.14、351.9億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為13、8、7倍。