2月21日，寧夏巨能機器人股份有限公司（下稱“巨能股份”）將在北交所首發上會。

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巨能股份成立于2008年6月，是一家以機器人及相關智能技術為核心的智能制造整體解決方案的供應商，公司于2017年5月5日在新三板掛牌。

巨能股份的主營業務為機器人自動化生產線、自動化輔助單元、技術服務及備件銷售、鈑金產品銷售，產品主要應用于汽車零部件、工程機械、航空航天、軍工、軌道交通、電梯及其他通用機械等裝備制造領域。

招股書顯示，2019年至2021年以及2022年1-6月（下稱“報告期”），巨能股份實現營業收入分別為1.38億元、1.52億元、2.09億元和1.41億元，同期凈利潤分別為992.87萬元、3015.7萬元、3015.7萬元和1747.41萬元。

報告期各期，巨能股份機器人自動化生產線營收分別為1.3億元、1.41億元、1.88億元和1.26億元，占比分別為94.87%、93.75%、92.02%、90.45%，是公司核心業務。

值得一提的是，IPO前夕，巨能股份調整了2019年和2020年的凈利潤。

據全國中小企業股份轉讓系統2022年5月公布的《關于對寧夏巨能機器人股份有限公司及相關責任主體采取自律監管措施的決定》，2022年3月，巨能股份披露前期差錯更正公告，對2019 年、2020 年會計差錯予以更正和追溯調整。

調整后，巨能股份2019年合并凈利潤992.87萬元，調整比例為-32.36%；2020年合并凈利潤3015.7萬元，調整比例為21.74%。由于信息披露違規，全國中小企業股份轉讓系統對巨能股份、董事長孫文婧、財務總監王玉婷采取出具警示函的自律監管措施。

對于2022年的業績情況，招股書披露，去年1-9月，巨能股份實現營收1.92億元，同比增長31.11%；歸母凈利潤為2204.22萬元，同比增長23.75%。但與業績增長背道而馳的是，公司經營活動產生的現金流量凈額為666.86萬元，同比下降64.24%。

巨能股份稱，經營性現金流凈額大幅下降主要是受疫情影響，部分客戶回款時間有所延遲。

應收賬款方面，報告期各期，巨能股份應收賬款及合同資產賬面價值合計為3775.59萬元、4941.34萬元、5195.25萬元和8307.91萬元，占流動資產的比例分別為19.75%、17.61%、16.82%和35.19%。

全年而言，結合在手訂單及實際經營情況，巨能股份經初步預測，公司2022年實現營收2.83億元，同比增長35.24%；歸母凈利潤3851.54萬元，同比增長27.72%。

盡管近年來業績實現穩步增長，但與同行業可比上市公司相比，巨能股份的總營收規模相對較小。

不僅如此，在研發投入上，巨能股份與同行可比公司相比也稍顯遜色。

招股書披露，報告期各期，巨能股份研發費用率分別為5.78%、4.85%、4.86%、3.27%，而同期先惠技術、克來機電、瑞松科技等同行業可比公司均值為6.68%、5.79%、6.43%、9.04%。

不過，巨能股份毛利率則明顯高于同行業可比公司。報告期內，巨能股份的毛利率分別為38.35%、36.91%、40.18%、28.63%，較同行業可比公司均值高出9.63%、12.46%、18.17%、10.4%。

財經網注意到，巨能股份毛利率明顯高于可比公司這一情況也受到北交所關注。在兩輪問詢函中，北交所均要求公司說明毛利率高于可比公司平均水平，且最近一期大幅下降的合理性。

對此，巨能股份稱，毛利率整體高于同行業可比公司平均水平主要是因為產品具有較強的技術優勢和品牌影響力，公司具有較強的綜合服務能力，銷售定價能力較強。2022 年1-6月毛利率有所下降，主要是因為公司前五大客戶中收入占比較高的大洋物資、廣州祺盛毛利率相對較低，帶動整體毛利率有所下降。

與此同時，巨能股份也在問詢回復函中坦言，公司在開拓新行業新客戶，尤其是具有戰略意義的高端客戶時，通常會在價格上給予適當讓利，可能造成該部分項目的毛利率偏低，或將面臨主營業務毛利率無法維持較高水平或下降的風險。

此次IPO，巨能股份擬募資2.11億元，其中1.28億元擬用于工業機器人及智能裝備生產基地項目，3364.8萬元用于研發中心建設項目，剩余5000萬元擬用于補充流動資金。

從新三板創新層到北交所，上會前夕，巨能股份還兩次調低了發行底價，以符合北交所近期新股上市發行底價的規律。

據招股書披露，2022年12月4日，巨能股份將發行底價從11.43元/股下調至8.5元/股；2023年1月30日，巨能股份宣布下調發行底價至5.5元，與該公司2021年每股凈資產5.5元一致。