新冠肺炎疫情仍未徹底止息，多國為刺激經濟復蘇推出了多輪貨幣寬松政策。近來，南非、巴西、印度等多個新興經濟體接連降息，此舉能否拉住下行的經濟?

提振經濟的無奈之舉

為應對疫情對經濟帶來的負面影響，巴西中央銀行6月17日宣布將基準利率下調75個基點，從3%降至2.25%。自去年7月以來，巴西央行連續8次降息，利率水平創1999年以來的新低。巴西央行表示，此前幾次降息已經發揮作用，當前必須采取強力的貨幣政策刺激措施。

5月22日，印度央行宣布將回購利率下調40個基點至4%。印度央行在一份聲明中說，為防控疫情采取的封鎖措施給經濟活動帶來嚴重影響，今年3月以來國內需求大幅萎縮，工業生產顯著下滑，進出口受到嚴重沖擊。印度央行3月27日曾緊急降息75個基點。

為釋放更多流動性，供金融機構向家庭和企業提供貸款，南非央行5月21日宣布將基準利率下調50個基點至3.75%。這是南非央行今年第四次下調基準利率，加上本次，降息幅度達275個基點。

此前，土耳其央行也將7天回購利率由8.75%下調至8.25%。這是自去年7月以來，土耳其連續第九次下調這一關鍵利率。

商務部研究院區域經濟合作研究中心主任張建平在接受國際商報記者采訪時說，在當前疫情嚴峻和經濟衰退形勢之下，美國依然吸引著資本回流，而新興經濟體則面臨著資本外逃的壓力。從理論上講，新興經濟體如果能夠維持相對較高的利率，實際上更有利于穩住資本，避免資本過度外逃。但由于經濟下行壓力巨大、亟待提振，市場、企業和居民急需資金，一些新興經濟體只能跟隨降息，期待能夠在短期內對提振市場信心、穩定市場預期發揮一定作用。

事實上，今年以來，為應對疫情對經濟的沖擊，多國紛紛加碼貨幣政策。多次出臺貨幣寬松政策的美聯儲6月10日宣布，將維持聯邦基金利率目標區間在零至0.25%之間，直至確信經濟已經度過危機。歐洲央行6月初決定進一步擴大量化寬松，包括增加購債規模、延長購債時間，力求保障歐元區流動性，支持經濟復蘇。日本央行不久前宣布繼續保持目前的貨幣政策寬松力度，并表示將密切關注疫情影響，如有必要將進一步推出寬松措施。

長遠增長任重道遠

疫情之下，經濟活動收縮，外部需求減少，產業鏈供應鏈循環受阻，國際貿易投資大幅萎縮，當前全球主要經濟體均遭到嚴重沖擊，新興經濟體同樣損失慘重。

南非央行預測，南非國內生產總值今年將萎縮7%，是自2009年以來首次萎縮。巴西國家地理統計局發布的數據顯示，今年第一季度巴西國內生產總值環比下跌1.5%，是2015年第二季度以來最大單季跌幅。而4月工業產值環比下跌18.8%，創下2002年有記錄以來最大跌幅。

多個國際機構也對新興經濟體發展作出了看空預判：國際貨幣基金組織日前發布的《世界經濟展望報告》預計，今年新興市場和發展中經濟體經濟將萎縮3%，其中，巴西經濟預計將下滑9.1%，印度經濟也將萎縮4.5%。世界銀行最新一期《全球經濟展望》報告預計，今年新興市場和發展中經濟體經濟經濟將下滑2.5%，還稱新興市場及發展中經濟體的脆弱性將被外來沖擊放大。

新興經濟體已在重啟經濟，但疫情拖累了這一進程。張建平認為，在疫情的嚴峻挑戰下，新興經濟體國內經濟狀況、宏觀經濟政策協調力度各不相同，僅靠降息只能暫緩市場壓力，尚不足以穩住經濟。短期內新興經濟體仍面臨兩大難題：一是解決有效控制疫情與推進復工復產、恢復經濟之間的矛盾，二是貨幣政策和財政政策的綜合運用與相機抉擇。

張建平進一步分析，從中長期來看，最重要的是新興經濟體如何能夠實現資本的有效配置、資金的高效使用，以及促使實體經濟朝著有競爭力的、創新的方向發展。一語以概之：新興經濟體要努力實現經濟增長質量提升、經濟結構調整優化，尤其是要同步提升在國際和國內市場的競爭力。