TCL科技7月15日晚公告稱，公司收到天津產權交易中心的通知，經評議小組評議并經轉讓方確認，公司成為中環集團100%股權公開掛牌的最終受讓方。中環集團旗下的上市公司中環股份和天津普林也進行了披露。若最終成行，這意味著TCL科技將一舉控股前述兩家A股公司。

作為天津國資委旗下的大型電子信息企業集團，110億元底價掛牌的中環集團混改項目始終牽動各方關注。截至7月15日收盤，中環股份市值為779.29億元，天津普林市值為30.14億元。

資料顯示，中環集團主要經營新能源與新材料、新型智能裝備及服務、核心基礎電子部件配套等業務，旗下核心子公司中環股份單晶份額國內市場占有率達65%以上，功率器件客戶覆蓋下游主流廠商，是名副其實的半導體龍頭企業。據統計，中環集團參股投資的企業有250余家，其中有3家為上市公司，分別為七一二、中環股份和天津普林。本次混改涉及的主要標的集中在中環股份與天津普林。

公開信息顯示，TCL科技于6月24日宣布參與中環集團100%股份受讓，不久后，IDG資本和珠海國資的聯合體也參與進來。從資金實力看，截至一季度末，TCL科技賬面資金為197.7億元，盡管足夠支付中環集團轉讓底價，但與剛剛賣出格力電器15%股權，手握近400億元“熱錢”的珠海國資相比，TCL的資金實力略遜一籌。

不過根據15日披露的受讓結果，TCL科技與天津國資更情投意合。TCL科技內部人士表示，中環集團現有核心業務的管理團隊在產品技術領域積累深厚，在產業布局方面具有前瞻眼光，收購中環集團有助于TCL科技的資產和收入規模擴大，推動盈利能力的持續增強。

記者注意到，從確定意向受讓方到敲定最終人選，天津國資僅用時1個月。

根據此前披露的受讓方相關條件，天津國資擬將中環集團控股權轉讓給一家治理良好、產業協同的戰略投資者，同時投資者須承諾混改后的中環集團注冊地仍在天津。而此前一位參與本次混改的相關人士曾對上海證券報表示，對于受讓方的選擇，價格絕不是首要指標，最終要按照雙方的“權重報價”進行充分考慮，是否能夠長留天津也是決定性因素之一。

根據中環集團混改項目的權重分值體系，除了分值最高的“產權受讓價格”(51分)，還有“在津產業布局安排”(11分)、“產業協同”(9分)、“行業管理經驗”(7分)、“資本實力”(5分)等指標。

事實上，TCL科技與中環集團早有淵源。盡管七一二因為中環集團持有的股權尚處限售期內，不參加本次混改，但早在2015年，TCL科技就作為戰略投資者入股七一二，是其第二大股東。而在更早之前的2009年，彼時的TCL集團便開始在天津投資環保產業。去年，TCL再次與天津市政府簽署戰略合作框架協議，表示將進一步擴大在津布局和投資，將與天津國資旗下津智資本共同設立目標百億元規模的科技產業基金。

產業資本和創投機構參與混改的最終目的不盡相同。從黑石等風投機構參與實業的案例看，其大部分的運作思路為，將收購的資產進行剝離、整合后，再擇機出售，從而賺取差價，本質上還是著眼于金融和資本的運作，投資的周期也比較短。

但產業資本的立足點是產業發展，產業資本并購的邏輯往往是標的資產與自身業務發展的協同性，期望是并購后雙方都取得不錯的發展和成長，所以產業資本更著眼于長周期的投入和支持，也更能推動產業和企業的發展。