7月22日，伴隨科創(chuàng)板首批公司迎來解禁期，《科創(chuàng)板上市公司股東以向特定機(jī)構(gòu)投資者詢價(jià)轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份實(shí)施細(xì)則》(下稱《實(shí)施細(xì)則》)也正式施行。

7月23日晚間，中微公司“試水”科創(chuàng)板首單詢價(jià)轉(zhuǎn)讓，9名股東擬通過詢價(jià)方式轉(zhuǎn)讓公司2.66%股份。另有8家科創(chuàng)板公司股東選擇常規(guī)減持路徑。西部超導(dǎo)、嘉元科技、沃爾德、瀚川智能、樂鑫科技、新光光電、光峰科技、容百科技集中發(fā)布減持計(jì)劃，8家公司擬分別以集中競價(jià)、大宗交易的方式減持，其中減持比例最大的為西部超導(dǎo)，公司4名股東中信金屬、深創(chuàng)投、陜西成長新興及陜西成長新材料計(jì)劃合計(jì)減持不超過14%。

在市場(chǎng)人士看來，中微公司嘗試詢價(jià)轉(zhuǎn)讓，一定程度上表明市場(chǎng)對(duì)制度設(shè)計(jì)方向的認(rèn)可。市場(chǎng)各方樂意嘗試創(chuàng)新制度，也彰顯了作為市場(chǎng)參與者的公司股東、中介機(jī)構(gòu)等對(duì)深化資本市場(chǎng)改革的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。

詢價(jià)轉(zhuǎn)讓首單出爐

7月23日晚間，中微公司披露股東詢價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃書，9名股東合計(jì)持有公司21.52%，擬通過詢價(jià)方式轉(zhuǎn)讓公司2.66%股份。具體來看，擬參與本次詢價(jià)轉(zhuǎn)讓股東為嘉興悅橙投資合伙企業(yè)(有限合伙)、嘉興創(chuàng)橙投資合伙企業(yè)(有限合伙)、義烏和諧錦弘股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)智芯投資中心(有 限合伙)、嘉興亮橙投資合伙企業(yè)(有限合伙)、嘉興君邦投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)、嘉興橙色海岸投資合伙企業(yè)(有限合伙)、嘉興君鵬投資合伙企業(yè)(有限合伙)及置都(上海)投資中心(有限合伙)。

科創(chuàng)板詢價(jià)轉(zhuǎn)讓規(guī)則設(shè)計(jì)了“七折”底價(jià)。此次中微公司9名股東充分利用了“折扣空間”。公告顯示，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓價(jià)格下限為178元/股，為前20個(gè)交易日股價(jià)均價(jià)的73.49%，為23日收盤價(jià)的86.73%。其中，8名股東委托中信證券擬轉(zhuǎn)讓1.66%股份、1名股東委托中金公司擬轉(zhuǎn)讓1%的股份。

2019年，中微公司上市首年即交出一份亮眼的成績單，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入同比增長18.77%達(dá)到19.47億元，歸母凈利潤同比增長107.51%達(dá)到1.89億元。

去年7月22日，中微公司在科創(chuàng)板上市股票發(fā)行價(jià)為29.01元，以23日收盤價(jià)205.23元測(cè)算，公司股價(jià)累計(jì)漲幅超過607%。

根據(jù)詢價(jià)轉(zhuǎn)讓流程，在發(fā)布詢價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃書后，參與轉(zhuǎn)讓的股東將申報(bào)股份鎖定，之后確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格。最終接盤方的廬山真面目，投資者可以在上市公司后續(xù)發(fā)布的詢價(jià)轉(zhuǎn)讓結(jié)果報(bào)告書中一探究竟。

那么，誰有資格“接盤”?根據(jù)《實(shí)施細(xì)則》，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的受讓方應(yīng)當(dāng)是具備相應(yīng)定價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的機(jī)構(gòu)投資者。

需要注意的是，上述機(jī)構(gòu)受讓股份有6個(gè)月的鎖定期;鎖定期屆滿后，受讓股份不再屬于減持新規(guī)規(guī)定的特定股份。不過，受讓方如果是5%以上的股東，則需要遵守減持新規(guī)關(guān)于大股東減持的約束。

有序減持形成良性循環(huán)

作為科創(chuàng)板首批解禁規(guī)模最大的企業(yè)，中微公司率先“嘗鮮”詢價(jià)轉(zhuǎn)讓具有標(biāo)志性意義。中微公司及參與詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的首發(fā)股東做足了準(zhǔn)備工作。

中微公司副總裁兼董事會(huì)秘書劉曉宇在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)稱：“詢價(jià)轉(zhuǎn)讓是證監(jiān)會(huì)、上交所在資本市場(chǎng)制度改革框架體系下的又一重大創(chuàng)新，它通過更充分、更有效的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，能夠更有效地銜接資金配置和股份減持需求，同時(shí)能大幅降低股份減持可能帶來的市場(chǎng)沖擊。我們很高興中微公司在詢價(jià)轉(zhuǎn)讓制度實(shí)施后，第一時(shí)間配合眾多股東方共同進(jìn)行詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的嘗試。”

資料顯示，上海興橙投資管理有限公司(下稱“興橙投資”)是中微公司本次解禁名單中持股比例最高的機(jī)構(gòu)股東，其通過悅橙投資、創(chuàng)橙投資、亮橙投資和橙色海岸，合計(jì)持有中微公司10.28%股權(quán)。

在接受采訪時(shí)，興橙投資董事長陳曉飛分享了參與詢價(jià)轉(zhuǎn)讓背后的考量，以及對(duì)中微公司長期價(jià)值的認(rèn)可。

“興橙投資是中微公司一路成長的見證者和推動(dòng)者，減持是為了背后LP投資人回報(bào)的需要。”在陳曉飛看來，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓是科創(chuàng)板推出的極具創(chuàng)新、符合市場(chǎng)化需求的減持制度，有效地將上市前推動(dòng)企業(yè)成長的股東持股，平滑“交棒”給機(jī)構(gòu)投資者，接盤的投資者繼續(xù)以中長期投資的姿態(tài)推動(dòng)上市公司持續(xù)發(fā)展，將最大程度減少對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)的沖擊。

資深投行人士向記者分析稱，科創(chuàng)板的詢價(jià)轉(zhuǎn)讓制度設(shè)計(jì)時(shí)不再以“能不能減持”為取向，而是從動(dòng)機(jī)入手，承認(rèn)股東大額減持的客觀需求，將減持中性看待為市場(chǎng)交易機(jī)制運(yùn)行的一部分，以“如何有序減持”為出發(fā)點(diǎn)，構(gòu)建了不同的化解思路。“通過引入機(jī)構(gòu)投資者，改變了以往散戶同優(yōu)勢(shì)股東同臺(tái)博弈的格局。同時(shí)，通過疏通新的減持渠道，避免了短期大量股份向二級(jí)市場(chǎng)傾瀉對(duì)股價(jià)造成沖擊。”

當(dāng)然，科創(chuàng)板減持規(guī)則實(shí)施效果如何，尚有待市場(chǎng)進(jìn)一步檢驗(yàn)。(記者 祁豆豆)