“果然現在說銀行股拐點已現還是太早了。”一位投資者如是說到。
在過去一周里，銀行股迎來久違大漲。11月3日開盤，銀行股便迎來集體上漲。其中，廈門銀行一度大漲逾8%，數據顯示，當日銀行板塊漲幅達1.18%，板塊主力凈流入2.98億元;到了11月4日，銀行股延續了上一日的走勢，當日漲幅0.64%，主力凈流入資金達9.73億元。
然而，在兩日的連續上漲之后，銀行股又于11月5日至6日重歸平淡。同花順數據顯示，銀行板塊于該兩日分別下滑0.1%和0.4%，主力凈流出分別為11.24億元和5.29億元。
一位市場人士告訴《財經》記者，上周銀行股的上漲在預期之內，“(11月3日)前一天出了規范小貸的監管文件，螞蟻跌倒了，銀行得意了，帶來情緒上的擾動，后續股價回落也是正常調整。“
與此同時，37家A股上市公司的三季報也已全部披露完畢。《財經》記者梳理發現，三季度部分銀行的前十大流通股股東也在發生變化。一邊是社保基金的減持，另一邊也不乏公募基金加倉。
業內分析人士認為，金融具有調控屬性，社保基金減持大概率是三季度進行的調倉換股，另一方面， “年初的高位股調倉，醫藥，電子，食品流出的資金，年底將回到銀行這類低估值藍籌股來確定全年收益，保住名次。” 上述分析人士指出。
社保基金減持，公募基金加碼
據wind數據統計，在36家A股銀行中(不含廈門銀行)，三季度11家銀行前十大股東持股數量出現上升，18家出現下滑。
隨著銀行股三季報披露完畢，各機構在第三季度對銀行的操作手法浮出水面。
據《財經》記者梳理，在三季度，社保基金退出了郵儲銀行(601658.SH)、南京銀行(601009.SH)的前十大流通股股東席位。與此同時，社保基金—七組合對平安銀行(000001.SZ)進行了減持，持股數量下降2702萬股。
與社保基金有類似操作的還有國家外匯管理局旗下的梧桐樹投資平臺有限責任公司(簡稱“梧桐樹投資平臺”)，三季報中，工商銀行(601398.SH)、中國銀行(601988.SH)、交通銀行(601328.SH)、興業銀行(601166.SH)、浦發銀行(600000.SH)前十大流通股股東的席位中已經沒有了梧桐樹投資平臺的身影。
市場人士指出，前期疫情導致銀行資產質量下滑，從三季報數據來看，結合延期還本付息的政策到明年三月，銀行資產質量尚存風險，還有這可能是社保基金等機構減持的原因。
一位業內分析人士則向《財經》記者表示，金融具有調控屬性，社保基金減持大概率是預期政策調整帶來的正常調倉換股。
一面是社保基金退出，另一面也有銀行在三季度迎來機構的進入。天風證券研報顯示，今年三季度，主動型基金重倉銀行板塊占比由今年二季度的1.95%回升至2.61%。從機構持倉銀行個股市值的季度變化來看，今年三季度機構傾向二季度業績較好或估值極低的銀行。
具體而言，據三季報顯示，平安銀行的前十大流通股股東中新進一只大型基金——華安聚優精選，持股數達6600萬股。據公開資料顯示，該基金成立于今年7月16日。截至9月30日，規模達286.48億元。除了平安銀行，該基金持倉前十的銀行還有招商銀行(600036.SH)、寧波銀行(002142.SZ)和興業銀行。
值得一提的是，據wind數據顯示，平安銀行的股東戶數從上半年末的43.10萬戶降至35.14萬戶，降幅達18%。
另一家股東戶數下降顯著的銀行是浙商銀行(601916.SH)，由44.83萬戶降至35.49萬戶，降幅達21%。觀察該行三季度前十大流通股股東變化，新進股東包括4只保險產品和2只基金產品。與此同時，建設銀行-前海開源再融資主題精選股票型證券投資基金、招商證券-天弘中證銀行指數型發起式證券投資基金在三季度對該行進行了增持的操作。
“一般來說，股票價格通常與股東人數成反比，股東人數越少，則代表籌碼越集中，股價越有可能上漲。”一位市場人士告訴《財經》記者。
受疫情及讓利等影響，銀行股前三季度在二級市場表現并不盡如人意。據wind數據顯示，銀行板塊(申銀萬國行業分類)下跌幅度最大，達14.64%。
在此期間，銀行板塊經歷了一次明顯的調整。據wind數據顯示，7月1日-7月6日，銀行板塊漲幅達18.20%。而在之后，銀行板塊迅速回調，從7月7日至7月末，銀行板塊的跌幅逾10%。
“結合7月初凌厲的升勢來看，不排除一些主力或是機構在此時進入，二季度后股東人數減少也是一個印證。”市場人士分析道。
業內分析人士認為，年底銀行股更受資金青睞 “年初的高位股調倉，醫藥，電子，食品流出的資金，年底回到銀行這類低估值藍籌股來確定全年收益，保住名次。” 上述分析人士指出。
“
據《財經》記者根據wind數據統計，三季度大部分銀行凈利潤同比增速有所回升。在37家A股銀行中，15家銀行凈利潤同比降幅出現收窄。交通銀行金融研究中心高級研究員武雯指出，撥備計提力度減弱是首要因素。與此同時，有19家銀行的不良貸款率較二季度有所下滑。這被看作是經濟恢復下銀行經營狀況的轉好。
天風證券認為，經過前三季報股價充分調整，銀行股當前估值已充分包含了讓利實體經濟、資產質量惡化等利空;經過一次性加大撥備計提坐實資產質量，大行與股份行業績中報調整較為充分，明年高增長可期，疊加監管因經濟復蘇可能放松銀行利潤增速窗口指導，四季度銀行股或迎來反轉。
然而需要注意的是，三季報數據仍顯示銀行資產質量有所承壓。據Wind數據顯示，今年上半年，37家銀行中有18家銀行出現不良貸款余額和不良貸款率“雙升”，到了三季度末，9家銀行延續了不良“雙升”，5家銀行不良率較中報時有所下降。
有業內人士指出。“當前不良貸款暴露并不充分，風險暴露可能會持續到明年一季度，甚至二季度。”
萬聯證券分析師郭懿指出，短期信貸大幅擴張后，企業還款壓力高峰或出現在明年中期前后。在此之前，經濟修復力度，將直接影響銀行資產質量預期。因此，銀行資產質量壓力，在未來一段時間內對銀行板塊仍將形成持續擾動。
與此同時，在10月22日舉辦的2020年金融街論壇年會上，中國銀保監會副主席梁濤透露，前三個季度銀行業共處置不良貸款1.73萬億元。而在8月22日，銀保監會新聞發言人曾對外披露，上半年銀行業金融機構累計處置不良貸款1.1萬億元。以此推算，第四季度還需處置1.67萬億元。
“第四季度銀行處置不良資產的壓力或許會更大，個人認為銀行拐點尚未來臨。” 上述業內人士提到。
據wind數據，截至11月6日收盤，在37家A股銀行中，10家銀行PB(市凈率)在1倍以上，其中寧波銀行PB為2.2倍，位列第一;剩余27家銀行的PB小于1倍，其中，民生銀行(600016.SH)、交通銀行和華夏銀行(600015.SH)的PB均在0.5倍以下。
