深耕主業(yè)22年，華峰化學(xué)(002064.SZ)迎來了周期性發(fā)展良機。

今年初以來，市場需求復(fù)蘇，產(chǎn)品價格上漲，華峰化學(xué)業(yè)績大幅增長。4月12日晚，公司發(fā)布今年一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計盈利14.50億元至16.50億元，同比增長超過4倍。

在2020年，受疫情影響，市場需求一度萎縮，原材料價格波動，但華峰化學(xué)依舊實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績快速增長，盈利超過22億元，同比增幅超過20%。

華峰化學(xué)主要從事氨綸纖維、聚氨酯原液、己二酸等聚氨酯制品材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，經(jīng)過多年布局，主導(dǎo)產(chǎn)品氨綸、聚氨酯原液、己二酸均為行業(yè)龍頭，國內(nèi)市場占有率穩(wěn)居行業(yè)第一。

為了鞏固并提升行業(yè)地位，華峰化學(xué)還在不斷擴產(chǎn)。今年1月25日，公司宣布，擬通過控股子公司重慶氨綸投資43.60億元建設(shè)年產(chǎn)30萬噸差別化氨綸項目。建成后，其總產(chǎn)能將接近2019年底的2倍。

華峰化學(xué)借助上市平臺進行融資。今年2月4日，公司完成定增募資18.21億元，以完成收購大股東資產(chǎn)及補充流動資金，增強流動性。

量價齊升凈利增逾4倍

市場需求復(fù)蘇，華峰化學(xué)經(jīng)營業(yè)績大幅增長。

4月12日晚，華峰化學(xué)發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告。公司預(yù)計，今年前三個月，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)為14.50億元至16.50億元，上年同期盈利2.73億元，同比11.77億元至13.77億元，增幅高達431.94%至505.32%，最高增幅達5倍。

公司解釋稱，與上年同期相比，今年一季度，新增產(chǎn)能釋放，產(chǎn)品產(chǎn)量增加。與此同時，隨著行業(yè)下游需求復(fù)蘇，景氣度持續(xù)上升，主營產(chǎn)品銷量較上年同期有較大幅度增長。受市場供求關(guān)系影響，主營產(chǎn)品的銷售價格較上年同期上漲，可謂是量價齊升，帶動營業(yè)收入同比大幅提升。此外，公司緊抓內(nèi)部管理，強化成本費用管控，提質(zhì)增效，有效化解原材料價格波動，主營產(chǎn)品毛利率大幅上升，整體經(jīng)營情況及盈利情況實現(xiàn)同比大幅增長。

華峰化學(xué)的前身為華峰氨綸，成立于1999年，2006年8月23日深交所中小板掛牌上市。

化工行業(yè)周期性較強，華峰化學(xué)的經(jīng)營業(yè)績也有較為明顯反應(yīng)。2006年，上市當(dāng)年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.64億元、凈利潤0.59億元，2007年，其營業(yè)收入、凈利潤分別達到14.34億元、3.80億元，同比增長87.70%、549.44%。此后，公司經(jīng)營業(yè)績在波動中前行，2014年，其凈利潤達到4.11億元。2015年下滑至2.54億元，2016年，公司出現(xiàn)迄今為止首次虧損，虧損金額為3.04億元。其原因為子公司遼寧華峰在建工程項目涉及安全隱患問題等而停產(chǎn)，計提資產(chǎn)減值損失4.37億元。2017年，公司扭虧為盈，營業(yè)收入為41.50億元、凈利潤為3.85億元。

2019年，華峰化學(xué)通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合方式向控股股東等收購華峰新材100%股權(quán)。經(jīng)追溯調(diào)整，2018年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入151.29億元、凈利潤19.37億元，這一業(yè)績相較2017年增長了好幾倍。2019年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為139.40億元、17.42億元，較調(diào)整后的2018年業(yè)績略有下滑。

2020年，疫情之下，上半年，華峰化學(xué)的產(chǎn)能、產(chǎn)品價格、原材料等都或多或少受到影響。下半年，隨著疫情得到有效控制，下游需求復(fù)蘇，新增產(chǎn)能順利釋放，公司主要產(chǎn)品的產(chǎn)銷量同比有明顯增長。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入146.70億元，同比增長6.42%，凈利潤22.78億元，同比增長23.71%，凈利潤創(chuàng)了歷史新高。

凈利潤增幅明顯高于營業(yè)收入，主要源于公司強化內(nèi)部成本費用管控，提質(zhì)增效，整體毛利率上升。

由于公司尚未披露正式的2020年度報告，暫且以三季報披露的數(shù)據(jù)看，去年前三個月，公司銷售費用、管理費用、財務(wù)費用分別為3.11億元、2.15億元、0.84億元，上年同期為2.71億元、2.65億元、0.92億元，同比變動0.40億元、-0.50億元、-0.08億元，在營業(yè)收入同比增長的情況下，期間費用整體減少0.58億元。其毛利率為23.73%，同比也上升了0.87個百分點。

氨綸產(chǎn)能將達52萬噸

規(guī)模效應(yīng)也是一家公司的核心競爭力。華峰化學(xué)正在追求規(guī)模效應(yīng)。

近年來，華峰化學(xué)積極投身擴產(chǎn)行動中。

今年1月25日，華峰化學(xué)披露，擬通過控股子公司重慶氨綸投資建設(shè)30萬噸/年差別化氨綸項目。該項目總投資43.60億元，分三期建設(shè)，建設(shè)期預(yù)計為6年，達產(chǎn)后年均銷售額(含稅)88.42億元，靜態(tài)投資回收期(稅后)5.11年(不含建設(shè)期)。

這是迄今為止華峰化學(xué)推出的單筆最大投資項目。公司稱，隨著中國氨綸市場高速發(fā)展及日趨成熟，氨綸應(yīng)用技術(shù)不斷發(fā)展，應(yīng)用范圍不斷擴大，需求持續(xù)穩(wěn)定增長，特別是差異化氨綸產(chǎn)品需求增速明顯，氨綸行業(yè)迎來了較好發(fā)展機遇。公司此次擴產(chǎn)，是踐行做強主業(yè)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，鞏固行業(yè)地位，提高市場占有率，鞏固及擴大公司規(guī)模優(yōu)勢，增強行業(yè)話語權(quán)，促進行業(yè)集中度提升，推動氨綸行業(yè)健康有序發(fā)展。此外，通過本次擴產(chǎn)，公司可以優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高中高端產(chǎn)品比重，增強盈利能力。公司稱，新項目采用的新設(shè)備、新工藝、新技術(shù)，將進一步降低公司整體生產(chǎn)成本。

一次性擴產(chǎn)30萬噸/年，意味著什么?2020年半年報披露，華峰化學(xué)的氨綸產(chǎn)能為18萬噸/年，位居國內(nèi)第一、全球第二。

目前，重慶氨綸前期實施的年產(chǎn)10萬噸差別化氨綸項目一期6萬噸已投產(chǎn)，二期4萬噸基本建設(shè)完成。這意味著，如果本次30萬噸/年項目順利建設(shè)完成，公司的氨綸年產(chǎn)能將達到52萬噸。這一產(chǎn)能，將是其2020年底18.5萬噸/年的2.81倍。

華峰化學(xué)原本主要從事氨綸氨綸產(chǎn)品的加工制造、銷售、技術(shù)開發(fā)。2019年，通過收購華峰新材，公司將主營業(yè)務(wù)從氨綸單一行業(yè)拓展至己二酸、聚氨酯原液領(lǐng)域。

資料顯示，截至2020年底，公司擁有18.5萬噸氨綸、42萬噸聚氨酯原液、74萬噸己二酸產(chǎn)能，氨綸產(chǎn)能位居國內(nèi)氨綸行業(yè)首位、全球第二位。聚氨酯鞋底原液產(chǎn)量國內(nèi)市場份額占比60%以上，己二酸產(chǎn)量國內(nèi)市場份額占比30%以上，二者在全球市場占有率也均為第一。

華峰化學(xué)在財報中稱，公司已經(jīng)形成從原材料、中間體到產(chǎn)成品的一體化生產(chǎn)體系，具備規(guī)模化的產(chǎn)業(yè)鏈集成優(yōu)勢，能夠保障生產(chǎn)過程中主要原料的穩(wěn)定供給，有效緩解外購原料價格波動對生產(chǎn)經(jīng)營的沖擊。公司生產(chǎn)所需的重要原料環(huán)己酮、己二酸、聚酯多元醇不僅可自用，還能用于對外銷售。正因為如此，公司氨綸、聚氨酯原液、己二酸的產(chǎn)銷量均居行業(yè)前列，規(guī)模優(yōu)勢明顯，進而形成成本優(yōu)勢。華峰化學(xué)也注重研發(fā)創(chuàng)新。去年前三季度，公司研發(fā)投入為3.55億元，與上年同期持平。截至2020年6月底，公司擁有有效專利190件，其中，發(fā)明專利122件，實用新型專利68件，還有近90件發(fā)明專利在申請中。