明星企業(yè)邁瑞醫(yī)療(300760.SZ)在全球疫情中經(jīng)受住了大考。

邁瑞醫(yī)療主要從事醫(yī)療器械的研發(fā)、制造、營銷及服務(wù)，產(chǎn)品及解決方案已應(yīng)用于全球190多個(gè)國家和地區(qū)。疫情之中，公司抗疫產(chǎn)品監(jiān)護(hù)儀、呼吸機(jī)等主導(dǎo)產(chǎn)品供不應(yīng)求。2020年全年，公司向全球供應(yīng)了超過50萬臺抗疫設(shè)備。

邁瑞醫(yī)療董事長李西廷在年報(bào)中稱，醫(yī)療器械就是白衣戰(zhàn)士手中的鋼槍利劍，同醫(yī)護(hù)人員一起向病魔進(jìn)攻。這讓他感到，邁瑞醫(yī)療的事業(yè)是良心事業(yè)。

事實(shí)上，邁瑞醫(yī)療的確在用良心做事。公司稱，疫情中向全球供應(yīng)的抗疫設(shè)備、服務(wù)均未維持原價(jià)。

年報(bào)顯示，2020年，邁瑞醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入210.26億元，同比增長27%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)66.58億元，同比增長42.24%。營業(yè)收入增速創(chuàng)2015年以來之最，凈利潤增速略高于2019年，持平于2018年。

邁瑞醫(yī)療的影響力、市場在不斷拓展。2020年，在國際市場，公司突破700家高端醫(yī)院。

業(yè)績穩(wěn)步增長

邁瑞醫(yī)療積極投身抗疫，實(shí)現(xiàn)了社會效益和經(jīng)濟(jì)效益雙豐收。

監(jiān)護(hù)儀，是醫(yī)護(hù)人員挽救生命的重要工具之一。為了助力抗疫，邁瑞醫(yī)療加班加點(diǎn)生產(chǎn)。公司稱，其抗疫產(chǎn)品在最短時(shí)間內(nèi)產(chǎn)量提升數(shù)倍。

邁瑞醫(yī)療沒有趁機(jī)漲價(jià)大發(fā)橫財(cái)，年報(bào)數(shù)據(jù)可以印證。

2020年，公司監(jiān)護(hù)儀產(chǎn)銷量為28.64萬臺、28萬臺，同比分別增長43.20%、48.83%，2020年比2019年多銷售近10萬臺。除顫儀產(chǎn)銷量為5.89萬臺、5.86萬臺，同比增長38.09%、47.80%。

邁瑞醫(yī)療的產(chǎn)品覆蓋生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域。去年，全球市場對監(jiān)護(hù)儀、呼吸機(jī)、輸注泵的需求量大增，拉動公司生命信息與支持業(yè)務(wù)整體大幅增長。但由于受到醫(yī)院在疫情期間的常規(guī)門急診、手術(shù)量、體檢量下降的影響，體外診斷業(yè)務(wù)和醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)中占比較高的常規(guī)試劑和臺式超聲的增長有所放緩，但公司新冠IgG/IgM抗體檢測試劑、便攜超聲、移動DR的增長彌補(bǔ)了部分損失。

去年，生命信息與支持業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入100.06億元，同比增長54.18%，體外診斷業(yè)務(wù)和醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為66.46億元、41.96億元，同比增長14.31%、3.88%。監(jiān)護(hù)儀、呼吸機(jī)、輸注泵等熱銷，但公司維持原價(jià)原則，公司凈利潤因此并未大幅增長。

年報(bào)顯示，2020年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入210.26億元，同比增長27%，凈利潤、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)分別為66.58億元、65.40億元，同比增長42.24%、41.70%。凈利潤同比增速低于生命信息與支持業(yè)務(wù)收入增速。

從近年來的經(jīng)營業(yè)績看，2020年的經(jīng)營業(yè)績并非最為亮麗。

數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為90.32億元、111.74億元、137.53億元、165.56億元，同比增長12.71%、23.72%、23.09%、20.38%。同期凈利潤為16億元、25.89億元、37.19億元、46.81億元，同比增長75.90%、61.78%、43.65%、25.85%，扣非凈利潤與凈利潤的變動后趨勢大體相當(dāng)。

對比發(fā)現(xiàn)，2020年的凈利潤同比增速高于2019年，但低于2016年、2017年，與2018年基本持平。

此外，2020年，公司的綜合毛利率、凈利率分別為64.97%、31.67%，較上年變動-0.27個(gè)百分點(diǎn)、3.37個(gè)百分點(diǎn)。毛利率的變動也印證了公司產(chǎn)品及服務(wù)未漲價(jià)的說法。凈利率的上升，主要是銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用同比增速大幅低于營業(yè)收入。

今年一季度，邁瑞醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入57.81億元，同比增長21.93%，凈利潤、扣非凈利潤分別為17.15億元、16.96億元，同比增長30.59%、35.35%，再現(xiàn)穩(wěn)增長。

基金加倉市值增加3300億

加量不加價(jià)，邁瑞醫(yī)療實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績高速增長。這源于其形成了較強(qiáng)的市場競爭力。

歷經(jīng)30年發(fā)展，邁瑞醫(yī)療已經(jīng)成為全球領(lǐng)先、中國最大的醫(yī)療器械以及解決方案供應(yīng)商，產(chǎn)品及解決方案已應(yīng)用于全球190多個(gè)國家和地區(qū)。在國內(nèi)，公司產(chǎn)品覆蓋近11萬家醫(yī)療機(jī)構(gòu)和99%以上的三甲醫(yī)院，包括全國知名的北京協(xié)和醫(yī)院、上海市公共衛(wèi)生臨床中心、上海瑞金醫(yī)院等。在國際市場，進(jìn)入美國三分之二醫(yī)院以及英國等國家的大批高端醫(yī)院、實(shí)驗(yàn)室等。

邁瑞醫(yī)療制定了在全球所處地位的目標(biāo)，那就是，用五至十年時(shí)間，成為醫(yī)療器械領(lǐng)域全球前20名，用更長的時(shí)間進(jìn)入前10名。

資料顯示，邁瑞醫(yī)療在監(jiān)護(hù)儀、麻醉機(jī)、血球等品類上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了全球領(lǐng)先的目標(biāo)。其中，監(jiān)護(hù)儀在國內(nèi)市場的占有率超過50%。

公司董事長李西廷認(rèn)為，放眼全球，中國人均ICU床位數(shù)是德國的1/5、ICU床位數(shù)占醫(yī)院的比重是美國的1/9，人均醫(yī)療器械規(guī)模是美國的1/7。中國醫(yī)療投入占GDP的比重顯著低于歐美發(fā)達(dá)國家水平。在全球醫(yī)療器械4600億美金的版圖中，邁瑞醫(yī)療所進(jìn)入的領(lǐng)域僅占17%左右，目前海外業(yè)務(wù)收入的比重還不到50%，邁瑞醫(yī)療的目標(biāo)是70%。

邁瑞醫(yī)療還在積極突破。2020年，公司在國際市場新突破700多家高端醫(yī)院。

邁瑞醫(yī)療注重醫(yī)療技術(shù)及更新。公司在全球設(shè)有九大研發(fā)中心，截至2020年底，共有3070名研發(fā)工程師，占員工總數(shù)的25.94%。2018年，其專業(yè)研發(fā)人員為2258人，占員工總數(shù)的24.45%。2019年增加至2508人，占比為25.54%。兩年之間，專業(yè)研發(fā)人員增加812人。

去年，公司研發(fā)投入為20.96億元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的9.97%。

實(shí)際上，近年來，公司的研發(fā)投入在持續(xù)增加。2016年至2019年，其研發(fā)投入分別為10.89億元、11.32億元、14.20億元、16.49億元，年度研發(fā)投入占當(dāng)期營業(yè)收入的10%左右。

較強(qiáng)的市場競爭力、持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營業(yè)績，二級市場上，邁瑞醫(yī)療受到了資本青睞。

2019年底，共計(jì)有112家投資機(jī)構(gòu)(主要為基金、券商集合理財(cái))持股邁瑞醫(yī)療，其中，南方基金管理公司旗下的有52只基金持倉。2020年底，合計(jì)有144家投資機(jī)構(gòu)持股。匯添富和景順長城分別有45只、40只持倉。而南方更是有多達(dá)68只基金持倉。

基金加倉之時(shí)，邁瑞醫(yī)療的股價(jià)大幅上漲。2020年初，其股價(jià)為182.90元/股，今年4月28日達(dá)456元/股，一年零四個(gè)月，股價(jià)上漲149.32%。目前，公司市值達(dá)5543.55億元，較去年初的2224.06億元增長約3319.49億元。