長(zhǎng)達(dá)8年的聯(lián)姻長(zhǎng)跑，最終還是走到了時(shí)間盡頭。5 月 12 日，《華夏時(shí)報(bào)》記者從達(dá)能官方獲得消息顯示，達(dá)能將出售持有的蒙牛9.8%股份，價(jià)值約19.9億美元，本次交易完成后，達(dá)能將不再持有任何蒙牛股份。

而此次股份出售計(jì)劃并非突然，事實(shí)上，今年3月本報(bào)記者便從外部獲悉，達(dá)能有意減持蒙牛的股份。關(guān)于此次出售蒙牛股份的背后原因，雙方在接受采訪時(shí)并沒(méi)有透露更多，但外界分析主要還是和達(dá)能自身戰(zhàn)略發(fā)展有關(guān)。前不久，業(yè)內(nèi)還傳出達(dá)能和其他幾家乳業(yè)公司有意競(jìng)購(gòu)美贊臣的消息。

八年的聯(lián)合

達(dá)能減持蒙牛股份早有跡象。據(jù)悉，達(dá)能此前是通過(guò)中糧乳業(yè)投資成為蒙牛的間接股東，不是直接持有，若想減持需要根據(jù)合資公司的投資比例轉(zhuǎn)換成直接持有，以方便下一步操作。

今年3月初，蒙牛乳業(yè)發(fā)布公告稱，達(dá)能與中糧乳業(yè)投資達(dá)成協(xié)議將其通過(guò)中糧乳業(yè)投資間接持有的公司的權(quán)益轉(zhuǎn)換為其直接持有的公司的股權(quán)。上述轉(zhuǎn)換受限于監(jiān)管批準(zhǔn)，一旦完成，達(dá)能預(yù)期將持有公司約9.82%的直接股權(quán)，而中糧乳業(yè)投資于本公司之權(quán)益將減少至約21.43%。

達(dá)能與蒙牛“聯(lián)姻”始于2013年。當(dāng)時(shí)的蒙牛已經(jīng)是中糧系的一子，達(dá)能是通過(guò)與中糧的合資公司，付出約12.5億元資金，獲得了蒙牛4%的股份，由此晉升為戰(zhàn)略股東。2014年，蒙牛向達(dá)能定向增發(fā)約6.6%的股份。在付出51.53億港元后，達(dá)能最終以9.9%的持股比例，坐上了蒙牛第二大股東的位置。

至此，達(dá)能開始蒙牛聯(lián)系越加親密。一方面，作為蒙牛的重要投資者，達(dá)能在技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)方面提攜蒙牛，特別在低溫領(lǐng)域，幫助蒙牛打開很多渠道市場(chǎng)。同時(shí)，在投資多年后，蒙牛也幫助達(dá)能收獲很多收益。

數(shù)據(jù)顯示，2013-2020年，蒙牛營(yíng)收從433.57億元增長(zhǎng)至760億元元，股價(jià)上漲約400%。足以可見，作為第二大股東的達(dá)能從中將會(huì)受益匪淺。并且，達(dá)能也在上述股權(quán)交易公告中透露，目前達(dá)能在蒙牛的間接持股市值約為8.5億歐元，聯(lián)營(yíng)公司在2019年貢獻(xiàn)了5700萬(wàn)歐元的經(jīng)常性收益。

而在幾個(gè)頗具實(shí)力的大股東加持下，蒙牛近年來(lái)的業(yè)績(jī)確實(shí)可圈可點(diǎn)。尤其是自從2016年盧敏放接任蒙?？偛靡詠?lái)，蒙牛營(yíng)收在五年間增長(zhǎng)了1.5倍，市值則翻了幾番，在2019年，蒙牛成立20周年慶祝會(huì)議上，中糧集團(tuán)再一次表示了對(duì)盧敏放團(tuán)隊(duì)的高度信任和認(rèn)可。

乳業(yè)分析師宋亮在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)年蒙牛和達(dá)能的合作屬于各取所需，蒙牛需要借助達(dá)能在技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)上的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)多元化和國(guó)際化發(fā)展，達(dá)能也需要借助蒙牛在國(guó)內(nèi)龐大的分銷網(wǎng)絡(luò)和政府資源扎根中國(guó)市場(chǎng)，但隨著雙方業(yè)務(wù)的發(fā)展變化，這種協(xié)同效應(yīng)在減弱。

為并購(gòu)騰地

隨著達(dá)能的不斷發(fā)展，其在華戰(zhàn)略也在不斷變化。而對(duì)于達(dá)能對(duì)蒙牛的清倉(cāng)，業(yè)內(nèi)也普遍分析是達(dá)能將在華進(jìn)行其它并購(gòu)或投資。

經(jīng)過(guò)多年的不斷業(yè)務(wù)調(diào)整，目前達(dá)能中國(guó)的主要業(yè)務(wù)是飲用水及飲料業(yè)務(wù)和專業(yè)特殊營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)，但近年來(lái)，達(dá)能在不斷加碼專業(yè)特殊營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)，特別是嬰幼兒奶粉及營(yíng)養(yǎng)品業(yè)務(wù)。

一直以來(lái)，外資奶粉企業(yè)對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展前景非?？春茫袊?guó)市場(chǎng)是世界上最大的消費(fèi)市場(chǎng)。也是最具增長(zhǎng)潛力的市場(chǎng)，從而吸引外資企業(yè)不斷涉獵并加碼在這塊市場(chǎng)的搶奪。

不過(guò)，或受疫情的影響，近來(lái)達(dá)能發(fā)生了一些變化。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，達(dá)能2020營(yíng)收下滑1.5%至236億歐元;相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年達(dá)能股價(jià)下跌了27%，處于七年來(lái)的低點(diǎn)。在業(yè)績(jī)和股價(jià)雙下滑的背景下，達(dá)能股東批評(píng)了管理層獨(dú)裁和專制的管理風(fēng)格，要求其離職，并要求達(dá)能提高股東回報(bào)。目前，達(dá)能正在開展全球重組計(jì)劃。

動(dòng)蕩下的達(dá)能如今又出清了蒙牛的股份，難免不讓人浮想聯(lián)翩。

對(duì)此，宋亮進(jìn)一步分析認(rèn)為，達(dá)能清倉(cāng)的原因不外乎是三個(gè)，第一，達(dá)能對(duì)蒙牛的投資收益率有所下滑，因此擬減持蒙牛將投資凝聚到其他業(yè)務(wù)上;第二，達(dá)能減持套現(xiàn)，便于其未來(lái)在中國(guó)乃至全球業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整;第三，減持將增強(qiáng)達(dá)能在中國(guó)各項(xiàng)業(yè)務(wù)版塊的獨(dú)立性。未來(lái)達(dá)能可能會(huì)做重大的并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)版塊的增長(zhǎng)和提升。

在中國(guó)市場(chǎng)達(dá)能可以堪稱中國(guó)人的老朋友了，1996年至2013年間，達(dá)能先后合作或控股7家中國(guó)企業(yè)，但最后均以出售告終，外界送給達(dá)能“投資人”稱號(hào)。雖然，早些年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的達(dá)能和其它外資一樣，都通過(guò)并購(gòu)企業(yè)快速擴(kuò)大市場(chǎng)，站穩(wěn)腳跟，但結(jié)果能持續(xù)下來(lái)的不多。其中，影響最大的“娃哈哈反購(gòu)達(dá)能的事件”，更是被稱為“改革開放30年以來(lái)影響最大的國(guó)際商戰(zhàn)”。

前不久，外界還傳出達(dá)能、君樂(lè)寶和飛鶴等乳業(yè)公司競(jìng)購(gòu)美贊臣的消息，對(duì)此，《華夏時(shí)報(bào)》記者向達(dá)能方面求證，其表示，不對(duì)市場(chǎng)傳言進(jìn)行評(píng)論。

山高水長(zhǎng)，離開蒙牛，未來(lái)達(dá)能在中國(guó)市場(chǎng)的天地依然還很深遠(yuǎn)。