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基本養老保險基金累計收益近2000億養老金與資本市場相互支撐

2021-09-16 11:01:58來源：長江商報

萬億規模基本養老保險基金成績單出爐。

9月14日，全國社會保障基金理事會發布基本養老保險基金受托運營2020年年度報告。2020年，基本養老保險基金權益投資收益額1135.77億元，投資收益率10.95%，再次突破紀錄。

自2016年12月受托以來，基本養老保險基金累計投資收益額1986.46億元，年均投資收益率6.89%。

“基本養老保險基金管期比較短，還有收益保底的承諾，因此基本養老保險基金能夠取得10%左右的年化收益率實所難得。”昨日，武漢科技大學金融證券研究所所長、中國養老金融50人論壇核心成員董登新在接受長江商報記者采訪時表示。

截至2020年末，基本養老保險基金資產總額13950.85億元，權益總額12444.58億元，直接投資和委托投資各占37.77%、62.23%。

董登新認為，養老金規模越大，作為資本市場中流砥柱作用也就越強，這樣才能夠形成良性循環、互利共贏的格局，這也是市場所期盼的。

受托運營以來年均投資收益率6.89%

據了解，基本養老保險基金是各省(自治區、直轄市)人民政府根據2015年8月17日國務院印發施行的《基本養老保險基金投資管理辦法》，委托社保基金會管理的基本養老保險部分結余基金及其投資收益。

年報顯示，2020年，基本養老保險基金權益投資收益額1135.77億元，投資收益率10.95%，其中，已實現收益853.27億元(已實現收益率8.5%)，交易類資產公允價值變動額282.5億元。

長江商報記者注意到，自2016年12月受托運營以來，基本養老保險基金累計投資收益額1986.46億元，年均投資收益率6.89%。

2017年至2019年，基本養老保險基金投資收益額分別為87.83億元、98.64億元、663.86億元，投資收益率5.23%、2.56%、9.03%。2020年接近11%的收益率，不僅達到了基本養老保險基金受托運營以來的最高水平，且去年投資收益額也占到了累計投資收益額的57%。

相關數據顯示，上證指數全年漲13.87%，深成指漲38.73%，創業板指漲64.96%，資本市場表現較為優異。

“2020年整個A股市場呈現出不斷走高的過程，因此2020年基本養老保險投資基金投資收益表現不錯。基本養老保險基金管期比較短，還有收益保底的承諾，因此基本養老保險基金能夠取得10%左右的年化收益率實所難得。”董登新表示。

資料顯示，社保基金會采取直接投資與委托投資相結合的方式開展投資運作。直接投資由社保基金會直接管理運作，主要包括銀行存款和股權投資。委托投資由社保基金會委托投資管理人管理運作，主要包括境內股票、債券、養老金產品、上市流通的證券投資基金，以及股指期貨、國債期貨等。

截至2020年末，基本養老保險基金資產總額13950.85億元，負債總額1506.27億元(主要是基本養老保險基金在投資運營中形成的短期負債)，權益總額12444.58億元。其中，直接投資4700.06億元，占比37.77%;委托投資7744.52億元，占比62.23%。

養老金與資本市場相互支撐

與基本養老保險基金相比，同樣由全國社保基金理事會管理運營的社保基金表現如何?

8月份，社保基金2020年年報公布，2020年社保基金投資收益額3786.60億元，投資收益率15.84%。其中，已實現收益額2045.74億元(已實現收益率9.58%)，交易類資產公允價值變動額1740.86億元。

盡管基本養老保險基金收益出色，但與社保基金還存在一定差距。對此，董登新向長江商報記者表示這主要由于二者對權益類投資的配置比重不同。

董登新介紹，全國社會保障基金不僅投資期長，而且權益類投資比重要比基本養老保險基金高得多。盡管基本養老保險基金和全國社保基金的權益類投資比例上限都是40%，但是由于基本養老保險基金要保持相當的流動性，再加上托管期比較短，因此權益類投資比重不能過大。而全國社保基金的權益投資比重可能最大限度接近40%，所以全國社保基金和基本養老保險基金的收益差距就在于權益投資比重的差別。

“養老金遵循的是長期投資、長期組合的基本原則，如果要跟上結構性行情，就意味著需要頻繁調倉，或者進行適行布局。”董登新表示。

作為長期戰略配置資金，養老金在資本市場中發揮著“穩定器”的作用，監管部門也持續引導長期資金入市。

董登新指出，隨著養老金規模的擴張，以養老金為代表的機構投資者或將主導市場的長期投資，也許會帶來A股的“慢牛”“長牛”。養老金規模越大，作為資本市場中流砥柱作用也就越強，這樣才能夠形成良性循環、互利共贏的格局，這也是市場所期盼的。未來中國的資本市場需要有長期資金的支持，養老金也需要“慢牛”和“長牛”的支撐。

但另一方面，董登新也認為目前基本養老保險基金的總體規模還是偏小，能夠進入市場的部分規模更小。基本養老保險基金在沒有實行真正的全國統籌之前，仍然分散在各個地方政府手中，沒有辦法發揮規模效應。

“我們希望基本養老保險，尤其是職工基本養老保險要盡快實行全國統籌，由中央統收統支，這樣就可以發揮規模效應，既能夠提高投資效率，又能夠提高養老金收支平衡，發揮余缺調劑、互助共濟的作用，這對于中國資本市場的發展都有好處。”董登新表示。