券商整合再現百億大單新時代證券估值133億溢價超三成

2021-09-29 08:27:07來源：長江商報

券商行業并購整合再現百億大單。

9月27日西部證券(002673.SZ)披露，公司擬與北京金融控股集團有限公司(以下簡稱“北京金控”)組成聯合體參與收購新時代證券98.24%股權，其中公司獨立出資金額不超過130億元。交易完成后，西部證券將成為新時代證券的控股股東。此時，距離新時代證券股權轉讓掛牌僅十余天。

長江商報記者注意到，去年7月17日，新時代證券因隱瞞股東關聯關系，公司治理失衡，被證監會實施為期一年的接管。今年7月份，證監會將對其接管期限延長一年。此番參與新時代證券的收購，對于西部證券而言有著借并購整合彎道超車的意味。

數據顯示，2020年新時代證券實現營業收入16.04億元，凈利潤3652.57萬元，同比分別減少17.9%、91.7%，西部證券則實現營業收入51.84億元，凈利潤11.17億元，盈利能力遠在西部證券之上。

本次交易中，新時代證券98.24%股權底價131.35億元，對應估值約為133.7億元，相較于新時代證券2020年末凈資產101.52億元增值31.7%。

與北京金控組成聯合體共同收購

產權轉讓掛牌僅十多日，新時代證券迎來了意向買家。

9月27日晚間，西部證券披露，公司擬與北京金控組成聯合體參與收購新時代證券98.24%股權，其中公司獨立出資金額不超過130億元。本次交易完成后，西部證券將成為新時代證券的控股股東。雙方持股比例尚未確定，將視競買結果確定。

長江商報記者注意到，新時代證券的產權轉讓項目于今年9月16日在北京產權交易所掛牌，前八大股東公開掛牌出售其合計持有的新時代證券98.24%股權，掛牌底價為131.35億元，掛牌期限為2021年9月16日至2021年10月19日。

從股權結構上來看，目前上海宜利實業為新時代證券第一大股東，持股比例45.48%。新時代遠景、包頭北普實業、濰坊創科、北京新天地互動、新時代信托、普華投資、北京德力鑫業分別持有新時代證券10.71%、10.03%、9.8%、7.8%、6.52%、4.98%、2.91%股權。

去年7月17日，新時代證券因隱瞞股東關聯關系，公司治理失衡，被證監會實施為期一年的接管，中信建投被委托成立新時代證券托管組，行使公司的經營管理權，接管組組長行使公司法定代表人職權。新時代證券的股東大會、董事會、監事會及經理層停止履行職責。

今年7月17日，證監會公告，延長對新時代證券的接管期限至2022年7月16日。延長接管期間，接管組織、接管內容保持不變。

資料顯示，新時代證券最早成立于2003年6月，總部設在北京，目前共有5家分公司和63家證券營業部，主要分布在北京、河南、廣東、上海等地。

2020年，新時代證券合計實現營業收入16.04億元，凈利潤3652.57萬元，同比分別減少17.9%、91.7%;其中母公司實現營業收入7.86億元，凈利潤1.67億元。截至2020年末，新時代證券總資產176.74億元，其中母公司總資產166.87億元，凈資本70.56億元。

今年上半年，新時代證券實現營業收入4.55億元，主營業務利潤和凈利潤分別為2.1億元、1.59億元，相較于去年而言業績已有明顯回溫。

新時代證券估值133億溢價超三成

“該籌劃事項有助于公司進一步優化資源配置，加快適應證券行業競爭新格局，切實增強戰略、業務、人員及區域等多方面協同優勢，不斷提升公司的行業競爭力和盈利能力，助力公司實現戰略目標。”西部證券表示。

事實上，當前證券行業同質化競爭依然明顯，行業集中度進一步提升，行業整合拉開序幕。特別是去年7月份證監會相關部門下發通知，支持證券基金行業實施組織管理創新，鼓勵行業機構依法實現市場化并購重組，在資本實力、管理水平、信息技術等方面實現快速發展。

此番收購新時代證券控股權，對于屬于中小券商的西部證券而言，大有借并購整合彎道超車的意味。

數據顯示，2020年西部證券實現營業收入51.84億元，同比增長40.85%;凈利潤11.17億元，同比增長83.07%。

根據中國證券業協會統計數據，西部證券2020年營業收入和歸母凈利潤規模行業排名分別為第30名、第31名，新時代證券則分別排在第76名、第98名。

今年上半年，受益于資本市場持續深化改革，市場熱度升溫，西部證券實現營業收入32.17億元，同比增長44.91%，凈利潤7.15億元，同比增長12.14%。

截至今年6月末，西部證券總資產668.66億元，歸屬于上市公司股東的凈資產263.72億元，其業務規模、盈利能力均遠高于新時代證券。

長江商報記者注意到，本次掛牌轉讓中，新時代證券98.24%股權底價131.35億元，對應估值約為133.7億元，相較于新時代證券2020年末凈資產101.52億元增值31.7%。

而本次交易中，西部證券選擇與北京金控組成聯合體，而非獨自進行收購，也備受市場熱議。從出資額來看，西部證券將出資不超過130億元，北京金控出資規模較低，有市場人士猜測或有出于將新時代證券注冊地留在北京的考慮。

值得一提的是，此前北京金控完成北京農商銀行和中信建投證券股權劃轉工作，均為單一第一大股東。北京金控表示將緊緊圍繞首都戰略定位，有序推動牌照布局，擇機申設或收購保險、期貨、信托等金融機構。上個月，央行受理了北京金控關于設立金融控股公司的行政許可申請。

券商整合再現百億大單 新時代證券估值133億溢價超三成