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李子園凈利降逾23%欲靠提價增長業(yè)績毛利率持續(xù)下滑

2022-06-06 16:21:11來源：長江商報

營收增長放緩、凈利潤大幅下滑之下，李子園希望借助漲價提振業(yè)績。

近日，李子園(605337.SH)公告稱，公司決定對部分甜牛奶乳飲料及風味乳飲料系列的出廠價格進行調整，提價幅度為6%-9%不等，新價格自2022年7月1日開始實施。

乳業(yè)專家宋亮向長江商報記者表示，李子園此次提價的結果，讓其產品價格跟牛奶接近。因此，消費者更多可能會選擇大品牌的牛奶。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，李子園一款名為“甜牛奶飲料”，又自稱學生早餐奶的產品，蛋白質含量僅一款純牛奶的28%，而且不含鈣，其營養(yǎng)價值僅普通牛奶三成。

宋亮表示，蛋白質含量可作為營養(yǎng)價值的一個判斷標準，李子園這款“甜牛奶飲料”蛋白質含量低，不適合作為學生奶給孩子食用。

毛利率持續(xù)下滑

李子園2021年2月上市，公司自設立起，一直專注于甜牛奶乳飲料系列等含乳飲料和其他飲料的研發(fā)、生產與銷售。

6月1日晚間，李子園公告稱，基于主要原材料、包材、運輸、能源等成本持續(xù)上漲，為更好地向經銷商、消費者提供優(yōu)質產品和服務，促進市場的可持續(xù)發(fā)展，經公司研究決定，對李子園部分甜牛奶乳飲料及風味乳飲料系列的出廠價格進行調整，提價幅度為6%-9%不等，新價格自2022年7月1日開始實施。

李子園提高部分產品價格也是無奈之舉。公司2021年營業(yè)收入14.70億元，同比增長35.14%;凈利潤2.62億元，同比增長22.34%。

此前，李子園董秘在投資者調研會上表示，按李子園的區(qū)域市場進行劃分，云南、江浙滬算第一梯隊，總共有8-9億元的規(guī)模;安徽、河南、江西(2021年規(guī)模差不多1億元)算第二梯隊;四川重慶、湖南、湖北、廣東市場表現(xiàn)都很不錯，2022年至2023年可能都會達到1億元的銷售額。

2022年，李子園將正式進入全國化運作的階段，向安徽、河南、江西及西南地區(qū)、兩湖和兩廣等地區(qū)進行擴張。

然而，2022年一季度，李子園營業(yè)收入3.42億元，同比增長3.28%;凈利潤4083.39萬元，同比下滑23.59%。

對于凈利潤下滑，李子園表示，主要系本報告期內原材料、能源價格的上漲所致，主業(yè)利潤萎縮還因收到計入非經常性損益的政府補助款比上年同期增加。

實際上，2021年四季度開始，李子園業(yè)績就開始走下坡路，公司營業(yè)收入達4.14億元，同比增長14.86%，不及全年的一半;凈利潤達6752.16萬元，同比下滑4.35%，為公司上市后凈利潤首次下滑。

顯然，李子園營收已逐漸觸及“天花板”，而且盈利能力大幅下滑，試圖通過漲價來提振業(yè)績。

不過，對于漲價，李子園表示，本次部分產品調價可能會影響公司產品的市場占有率，因此本次產品調價不一定使公司收入、利潤實現(xiàn)增長。

近年來，李子園的毛利率也在走下坡路。數據顯示，2019年至2021年，公司毛利率分別為40.90%、37.18%和35.88%。2022年一季度，公司毛利率更是降至31.34%。

蛋白質含量僅純牛奶28%

盡管李子園毛利率在下滑，但對比起來，其部分產品依然挺賺錢。

2021年年報顯示，李子園含乳飲料毛利率達36.5%。同期，伊利股份液體乳毛利率為28.33%，光明乳業(yè)液態(tài)奶毛利率為27.15%;三元股份液態(tài)奶毛利率為20.13%。

2021年，李子園的含乳飲料銷售收入為14.27億元，占比進一步擴大到97.27%。可見，含乳飲料對公司的重要性，其毛利率高于乳企龍頭，營養(yǎng)價值又如何?

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，李子園一款名為“甜牛奶飲料”的學生早餐奶是公司較為暢銷的產品，其營業(yè)成分表顯示：每100毫升蛋白質含量僅1克、能量143千焦、脂肪1.2克、碳水化合物4.8克、鈉25毫克，未標識含有鈣。